华泰期货橡胶日报20220215：市场氛围转淡，胶价延续震荡

14号，RU主力收盘14615（+130）元/吨，混合胶报价13250元/吨（+75），主力合约基差-840元/吨（-105）；前二十主力多头持仓108331（+357），空头持仓167471（+222），净空持仓59140（-135）。

14号，NR主力收盘价11950（+180）元/吨，青岛保税区泰国标胶1825（+2.5）美元/吨，马来西亚标胶1820美元/吨（+5），印尼标胶1880（+5）美元/吨。

截至2月11日：交易所总库存248005（+2169），交易所仓单232760（+4060）。

原料：生胶片60.5（+0.51），杯胶50（+0.3），胶水64（+2），烟片64.61（+0.86）。

截止2月10日，国内全钢胎开工率为9.25%（+6.6%），国内半钢胎开工率为20.11%(+6%）。

观点：本周下游将陆续迎来复工，总体开工恢复日期较之前预期略有提前，重点关注下游需求恢复力度。泰国主产区进入原料低产期，原料产出有限，昨天原料市场价格继续回升，橡胶成本端支撑较强。港口船期的部分缓解带来国内港口库存持续累库，后期主要关注需求的变化，是否会带来累库速度的下降。目前市场因美联储加息节奏加快预期，市场情绪转淡，同时橡胶自身下游成品库存还需要消化，没有看到成品压力下降之前，预计原料采购需求回升有限，短期价格或维持震荡走势。建议暂时观望。

策略：中性

风险：疫情反复，期现价差持续拉大，需求示弱等。