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铝价将维持偏强态势

铝价将维持偏强态势

  春节期间伦铝振荡运行,整体小跌。国内节后首个交易日沪铝
喜迎开门红后继续上涨,截至8日上午收盘,沪铝主力2203合约收涨于22650元/吨,涨480元/吨,涨幅2.17%。目前看铝市基本面支撑仍偏强。

  节后累库幅度低于预期

  1月份以来,国内社会库存持续去库,直至节前一周铝锭才出现小幅累库,此次铝锭淡季累库幅度和时间均不及市场预期。据SMM统计,截至2022年2月7日,国内铝锭社会库存为86.6万吨,较春节前累库14万吨,高于去年但低于往年同期,同时库存绝对量也处于历年偏低水平。国内大多数铝板带箔企业因出口订单较好,过年没有放假,提供了一部分铝锭消费,因而春节期间库存累积幅度低于往年。

  氧化铝减产价格继续上涨

  受冬奥会限产影响,晋鲁豫地区氧化铝企业均出现不同程度的减停产情况,据统计当前三省的运行产能缩减合计已达1502万吨,日均氧化铝产量已减少4.12万吨,预计减产和压产将持续到2月下旬左右。春节期间电解铝厂多以消耗厂内库存为主,目前部分电解铝厂的厂内氧化铝库存可以维持7—10天的生产,随着市场对供应担忧升级,铝厂补库意愿提升,氧化铝价格继续上涨,电解铝成本支撑抬升。

  广西电解铝存在减产风险

  近日广西突发疫情,目前百色市受到全面封控,当地铝厂铝锭运输受阻,部分铝锭因转为厂内库存而难以进入流通环节。据SMM统计,截至1月底,广西电解铝运行产能约为198万吨,其中百色市内涉及电解铝运行产能173万吨,占全国运行产能的4.5%;百色市氧化铝建成产能约955万吨,约占全国产能的11%。广西电解铝企业的氧化铝采购多以省区为主,企业常规库存在7—10天,目前看省区电解铝企业基本维持正常生产,暂未出现企业停减产的情况。但目前交通管控严格,区域间运输困难,另外此次疫情已经影响当地氧化铝的生产,后续企业原料备库或出现困难。整体上考虑到疫情持续时间的不确定性和物流受阻的情况,企业后期可能存在减产风险。

  另外,前期的支撑因素欧洲能源问题仍未消退,欧洲地区货源仍维持偏紧,LME库存延续去化。整体上铝基本面仍维持偏强,需关注累库节奏和需求复苏力度。风险点有两个:一是铝价持续高位可能对后续需求复苏产生抑制,二是广西疫情快速缓解,复产持续落地。(作者单位:海通期货)


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