华泰期货橡胶日报20220125：需求淡季，胶价延续弱势

原标题：华泰期货橡胶日报20220125：需求淡季，胶价延续弱势

24号，RU主力收盘14340（-275）元/吨，混合胶报价13100元/吨（-175），主力合约基差-865元/吨（0）；前二十主力多头持仓116808（+793），空头持仓179753（-1395），净空持仓62945（-2188）。

24号，NR主力收盘价11575（-210）元/吨，青岛保税区泰国标胶1825（-5）美元/吨，马来西亚标胶1820美元/吨（-5），印尼标胶1870（-5）美元/吨。

截至1月21日：交易所总库存243874（+3949），交易所仓单226410（+6500）。

原料：生胶片54.79（-0.49），杯胶48.45（-0.55），胶水54.5（-1.5），烟片57.4（-0.79）。

截止1月20日，国内全钢胎开工率为52.13%（-6.88%），国内半钢胎开工率为55.01%(-4.35%）。

观点：目前国内需求处于春节假期前后的淡季，本周轮胎厂开工率将进一步下降，叠加轮胎厂成品库存压力仍较大，限制了原料采购需求。供应端仍呈现偏弱状态，但因国内港口船期的部分缓解，到港量有所回升，带来国内供应的环比回升。因此，短期供需呈现走弱势头，使得盘面价格承压继续下行。但总体库存偏低以及泰国原料价格偏高位对于橡胶价格尚有支撑。预计年前胶价偏弱运行，但下方空间或有限。目前建议暂时观望为宜，关注春节假期后，国内需求的恢复力度。

策略：中性

风险：疫情反复，期现价差持续拉大，需求示弱等。