节前连续增仓 棕榈油两连阳站稳60日线迎接2022

文华财经（编辑 张海琛）--经过上周的连续上涨，利好消化后本周连棕盘面转为横盘震荡走势，多空双方互有攻守，供给端继续收紧的预期给予多头入市信心，本周最后两个交易日伴随着持仓量的增长盘面价格连续反弹。周五连棕主力合约收涨1.33%，收盘价报8550元/吨，持仓量增逾8400手。今日的上涨也为2021年度的棕榈油行情画上了圆满的句号，连盘棕榈油主连合约最终录得23.23%的年度涨幅，期价在四季度一度突破万元大关，刷新逾十年高位。

　　今日是本年度最后一个交易日，BMD棕榈油主连合约今年迄今为止录得了31.23%的升幅，期价最高触及5220马币，这也创下了BMD棕榈油历史最高纪录。新冠肺炎疫情造成的劳动力短缺损害该国棕榈油产量，而在该国放宽封锁限制后，需求有所回升。棕榈油生产国理事会（CPOPC）周四在一份报告中称，明年全球棕榈油供应仍将偏紧，因为化肥价格大涨导致成本攀升，且棕榈种植行业的劳工短缺问题迟迟未能获得解决，这将导致主产国的棕榈油产出增幅仍将受限。目前，棕榈种植行业已经面临单产低迷的问题，因在2018年和2019年，种植户削减了化肥使用量，而明年种植商的生产投入可能会再度减少。

　　本月马来棕榈油呈现供需两弱的格局，但由于产量降幅更为明显，年末马棕库存或将继续走低，对盘面价格形成支撑。且因季节性降雨偏多、劳工短缺问题仍存，22年初段国际棕榈油供需形势或仍难明显宽松；需求端来看，由于价格上涨削弱棕榈油性价比，印度精炼商大幅削减棕榈油购买量，并转向豆油和葵花籽油，印度需求转弱令上半月马棕出口下滑。但上周印度政府宣布该国将精炼棕榈油进口税自此前的17.5%下调至12.5%，进口税的降低或将促使买家在未来几个月用精炼棕榈油取代毛棕榈油，加之机构发布的高频出口数据显示马棕出口降幅明显收窄，市场对马棕需求端的预期有所好转。

　　对于2022年的油脂行情，国元期货给出的观点是持震荡偏空思路看待，中长期风险端在于马棕复产累库、美国、巴西生柴政策调整继续降低植物油用量、国内政策调控，短期支撑在于国内油脂、马棕油库存绝对值低位，以及南美天气炒作推高美豆、美豆油价格。