把握黑色反弹节奏 高位逐步减仓

需求小爆发，钢价超跌反弹

　　年后螺纹出货一直不温不火，年前大量加杠杆囤的货为3月的下跌埋下了伏笔，两会召开及环保因素，延缓了节后工地开工进度，但两会结束后，贸易商也依然反映下游拿货偏弱，现货上贸易商因为资金压力砸价出货，盘面也因为宏观微观双双下滑导致价格头也不回的往下跌。

　　而贸易战的跌停给盘面砸出了比较深的安全空间，下游采购持续放量，现货报价开始低位回升，需求环比有明显提升，现货在成交有支撑的情况下快速拉涨，在上周市场极端恐慌的情况下适当参与的尤其是做基差回归安全边际较大，螺纹尤其是热卷的基差偏离中值太远，对于贸易商或者期现投资机构而言有买入保值的需求。

　　但随着盘面价格大幅上涨，逐步临近上方压力带，且需求的爆发程度尚不足以支撑大趋势的上涨行情，目前还是按照超跌反弹的思路对待，继续观察后续的现货成交力度。

　　需求放量，库存加速回落

　　本周全国钢材社会库存总量1801.78万吨降79.96万吨，螺纹钢社会库存981.64万吨降55.24万吨、厂库558.32万吨增3.49，热卷社库273.74万吨增2.73。

　　成交放量市场库存大幅消化，按照往年3月需求峰值估计，结合今年因两会和环保延期的需求来看，今年4月处于一年中施工的最佳季节，随着资金到位整体需求将进一步释放。后市需关注库存去化速度与去年3月相比的程度。

　　高炉复产缓慢，原料需求有限

　　市场传言邯郸高炉非采暖季限产25%，具体实施程度未知，但2018年供给端刺激对价格的影响将大幅弱化，需求将成为更重要的因素。随着地产基建下行，总体需求将保持平淡的局面，价格顶部已经在年前出来，后面就是微观层面的博弈。

　　铁矿石在大方向上依旧是一个过剩品种，铁矿供应量整体仍维持高位，高炉陆续复产但受政策影响复产进度比较缓慢，且当前钢厂利润收窄使得钢厂主动补库需求不高，铁矿采购长期维持随行就市的状态，前期支撑矿高价是因为高品矿的高价，目前也由于钢厂利润的收窄，中低品矿的成交转好，也一定程度上拉低了盘面铁矿的预期价格。

　　周五焦炭夜盘冲击涨停，但更多的是空头的平仓单助推了价格，且高炉复产带动了部分炉料需求，4月随着非限产地区复产进度加快，焦炭需求有回暖趋势。但钢厂焦炭库存偏高，采购仍旧以按需采购为主。