暂无大幅向上驱动因素 橡胶期货以震荡整理为主

周三夜盘，沪胶期货小幅回落，RU2205合约最低见14505元，下跌1.26%。

　　据天风期货介绍，2021年国内产量恢复正常，海外主产国泰国产量目前基本稳定，印尼产量疫情后没有大幅增量，越南逐步进入高产期，产量维持增长。受到海外需求挤压，导致2021年进口量减少9%，其中主要为混合胶，是导致青岛地区库存大幅减少58%的主要原因。需求方面，开工率呈现前高后低，整体轮胎库存水平增加，商用车轮胎配套需求被提前透支，下半年拖累整体消费量。

　　华泰期货指出，随着上周泰国主产区雨水减少后，原料价格明显回落，带来上周橡胶成本端支撑削弱，叠加期现价差拉大后，套利盘的压力使得期货价格下行。本周随着国内宏观氛围的回暖，以及国内原料价格的下方支撑，带来胶价止跌反弹，预计价格有望继续反弹，但因需求表现一般，以及轮胎厂成品库存累计压力重现，向上驱动力量不足，多单谨慎持有。

　　国泰君安期货表示，11月份中国天然橡胶进口量超市场预期，但是目前实际来看到港依旧低位，12月份进口量环比难以大幅增加，最多小幅增加为主。外围和基本面短期利空对胶价打压逐渐消化，上周青岛地区天胶库存加速消库，市场对船期延迟影响再次有所明确，泰国南部未来第二周降雨将存在小幅增多可能，供应端支撑再次小幅增强，下游需求暂无大幅压力，对胶价形成一定支撑，但是暂无大幅向上驱动因素情况下，震荡整理为主。

　　整体而言，橡胶受到成本端的支撑，加上国内库存的低位状态，预计很难有大跌。全球橡胶依然有丰产的可能性，但产量增长幅度有限，在可接受阈值内，橡胶更容易被利多驱动。目前橡胶的上涨依然需要需求端的鞭策。