12月USDA报告解读

　美国农业部（USDA）今早发布了最新的《世界农业供需预测报告》。美国农业部保持国内玉米和大豆的预估不变，这给玉米价格增加了轻微的看跌压力，此前报告预期乙醇使用量将上调。

　　但小麦价格出现了最为显著的市场波动，因为南半球产量估计的提高和美国小麦出口的减少有助于增加全球小麦供应。

　　玉米

　　美国农业部对2021/22年玉米供应和使用的展望没有改变。这使得期末库存保持稳定，达到14.93亿蒲式耳。分析师预计将出现小幅下跌，平均市场预计为14.87亿蒲式耳。

　　季节平均农场价格也保持不变，为每蒲式耳5.45美元。

　　农场期货谷物市场分析师杰奎琳·霍兰德（Jacqueline Holland）指出，在今天的报告中，人们对美国农业部将上调乙醇产量持乐观态度，此前八周，美国农业部每周乙醇产量在排名前八中占到四名。

　　但美国农业部在今天的报告中保持了对国内玉米使用量的所有估计不变，”她说。“在过去几周，新冠病毒的发现增加了全球经济的不确定性，美国农业部的世界农业展望委员会（WAOB）计算WASDE修正值可能在估计未来使用量时出现了保守的错误。”

　　报告发布后，玉米价格小幅下跌，但此后一直徘徊。

　　

　　大豆

　　与玉米一样，美国农业部在11月和12月的报告中没有改变对2021/22年度大豆供应和使用量的预期。期末库存持稳，为3.4亿蒲式耳。分析师认为，这一数字还将上涨1,200万蒲式耳。

　　季节平均农产品(6.30 +0.32%,诊股)价格也保持稳定，为每蒲式耳12.10美元。

　　全球期末库存趋势温和走低，从11月的38.13亿蒲式耳降至37.47亿蒲式耳。相比之下，分析师预期会温和增长，平均预期为38.26亿蒲式耳。

　　过去几周，市场对南美的天气预报反应敏感，因为人们的注意力转向了巴西的大豆作物。但大豆主产区马托格罗索州最近迎来了充足的降雨，这对大豆幼苗来说是个好兆头。

　　然而，在降水方面，巴西南部的其他主产州就没那么幸运了，温暖干燥的天气继续打击该地区及其大豆作物。但现在还处于生长季节的早期，现在还无法判断当前的天气状况会对幼苗造成多大的损害。

　　美国农业部WAOB在历史上是通过调整全球产量估算来衡量的。对于南美洲来说，在出口旺季结束之前，并不总是能够获得完整的生产信息。这主要是因为市场接收到更新的使用信息，从而更全面地了解可用库存，从而提高生产效率。

　　因此，WAOB在今天的报告中保持南美玉米和大豆产量不变，这也许并不令人惊讶。但是，在这个生长季节还有很多时间，由于预计今年冬天西半球将出现拉尼娜天气模式，南美玉米和大豆作物的最终结果仍存在很大的不确定性。

　　小麦

　　根据今天的报告，美国农业部对小麦的最新评估包括“供应略有减少，国内使用保持不变，出口减少，最终库存增加”。期末库存增加了1500万蒲式耳，达到5.98亿蒲式耳。这高于5.89亿蒲式耳的平均交易预期，但仍较上年同期低29%。

　　美国农业部本营销年度将出口量下调了2,000万蒲式耳，降至8.4亿蒲式耳，原因是硬红冬麦和春小麦销售放缓。

　　

　　有趣的是，2021年10月美国农业部外国农业服务（FAS）和美国统计局的数据显示，小麦的每月发货量比一年前下降了30%。每周FAS发布的出口货物数据显示，2021年11月的小麦产量比2020年11月的同类发货量低了近1000万蒲式耳（19%）。

　　Holland说：“因此，美国农业部决定在2021/22年美国期末库存增加1500万蒲式耳，原因是出口和进口减少，这一决定并不令人惊讶，尽管它在报告发布后继续为小麦在贸易中的看跌价格行为辩护。”。

　　此外，美国农业部补充称，美国出口价格预计将在2021/2022年剩余时间保持高位，进一步削弱美国的竞争力。

　　全球库存小幅走高——从11月的101.33亿蒲式耳上升至102.20亿蒲式耳。在给出了101.51亿蒲式耳的平均交易猜测后，分析师预计这一数字不会达到这么高。美国农业部提高了对俄罗斯、澳大利亚和加拿大的产量估计。

　　霍兰德说：“由于南半球的全球供应可能紧缩，全球小麦价格在11月份升至多年高点，有时甚至创下历史新高。”。“尽管阿根廷天气干燥，澳大利亚收获期间雨水过多，但美国农业部对两国的生产前景仍然乐观。”

　　

　　正如Holland指出的那样，尽管存在早期干旱问题，美国农业部仍保持2021/22年阿根廷小麦产量不变。但最近几周的阵雨有助于减少一些生产担忧。澳大利亚经历了干旱的一周，收获持续，质量担忧得以缓解。美国农业部将澳大利亚的产量提高了近9200万蒲式耳，因此在2021/22年的营销活动中，产量达到11.6亿蒲式耳。

　　这一前景使全球小麦库存增加了8700万蒲式耳，这将有助于缓解小麦价格飙升和一些通胀压力，”她说。“在过去几天里，可能已经预订了销售订单的农民当然应该受到赞扬，因为他们利用了市场潜力。由于预计未来几天美国平原的湿度状况将有所改善，市场也在谈论2022年冬小麦种植面积的增加，小麦价格很可能会进入熊市。”在未来几周内。”