阶段利好基本释放 麦市购销回归理性

黑龙江省大豆(5865, -24.00, -0.41%)协会

市场认为，目前小麦价格已处于较高位置，前期推动麦价上涨的利好因素均已基本得到释放，市场购销回归理性。预计后期麦价仍将高位运行，但震荡空间有限、区间收窄，阶段高点的压力较大。

与上年相比，今年11月份小麦市场就像“调皮的孩子”极不安分。由于国家政策性小麦拍卖投放暂不明朗，各市场主体心态起伏不定，阶段性上市量多寡使得麦价涨跌频繁、调整反复。   

产区麦价高位反复调整

据市场反映，进入11月下旬，随着小麦价格在高位反复调整，部分贸易商认为，小麦阶段价格已基本触顶，市场风险意识提高，惜售心态松动，陆续出售手中小麦。而与此同时，由于终端市场需求转淡，制粉企业多以消耗库存为主，根据到货情况下调小麦收购价格。

当前，河北衡水容重780g/L以上、水分12%新产普麦收购价1.415～1.425元/斤，山东聊城1.415～1.43元/斤，河南新乡1.40～1.415元/斤，江苏泰州、安徽亳州1.395～1.415元/斤，部分地区价格较11月中旬回落0.005～0.015元/斤。

主产区优质小麦价格稳定，河北石家庄“藁优2018”收购价2900元/吨，河南郑州“郑麦366”收购价2870元/吨，山东菏泽“济南17”收购价2830元/吨。

11月19日，广东华南粮食交易中心采购2021年产白麦9000吨，全部成交，成交均价3050元/吨。11月25日，西安国家粮食交易中心采购县级储备小麦1000吨，全部成交，成交价3090元/吨，较底价降低70元/吨。

近日普通小麦价格小幅回落的原因：一是麦价涨至高位，部分持粮主体在此阶段利润变现，选择落袋为安，小麦上市量增加；二是前期面粉集中消费透支行情，近期加工企业下调开工率，厂家在到货情况好转的情况下，有意下调小麦收购价格；三是市场持续关注政策性小麦拍卖，用粮企业观望情绪较强，加之加工利润受限，提价收购小麦意愿不强。   

轮换销售缓解用粮焦虑

虽然目前国家最低收购价小麦拍卖投放仍无消息，但近期各级储备小麦轮换销售频率加大，向市场抛售的小麦同比明显增加，有效弥补了临储小麦投放暂缺，缓解了用粮企业的采购焦虑。

11月19日，河南省粮食交易物流市场销售金水区区级储备小麦4000吨，全部成交，成交均价2819元/吨。

11月22日，江苏盐粮控股集团有限公司销售“扬麦23”4970吨，全部成交，成交均价2765元/吨；盐城大康启新粮食储运公司销售“西农979”1929吨，全部成交，成交均价2800元/吨。

11月25日，山东济宁运河粮食收储公司销售小麦1246吨，全部成交，成交均价2810元/吨；同日，江苏南通京粮绿谷粮食有限公司销售小麦6428吨，成交4960吨，成交均价2775元/吨。   

小麦饲用替代优势减弱

监测显示，11月下旬以来，河北玉米(2702, -6.00, -0.22%)、小麦平均价差为-30元/吨，河南-40元/吨，山东-80元/吨，同比分别缩小130元/吨和160元/吨。从价差来看，饲料企业使用小麦用于饲料的优势大大减弱。

市场反映，由于小麦价格高企、玉米价跌，玉米、小麦价差逐渐回归理性，部分饲料企业已更改配方使用玉米。市场预计，后期随着玉米大量上市，预计饲料企业使用玉米的比例进一步增加。此外，还有一部分饲料企业使用进口谷物，或使用糙米混合生产饲料，小麦需求减少。

国家粮油信息中心11月预计，2021/2022年度饲料消费及损耗为3560万吨，比上年度减少240万吨。

据了解，今年湖北和苏豫皖南部的部分地区受小麦赤霉病等因素影响，毒素较高，这部分小麦夏粮收购期间就多已流入饲料领域，估计仍需要时间消化。而由于小麦质量偏差，河南、安徽、湖北等地部分饲料加工企业也需要搭配一部分质量好的小麦使用，企业挂牌收购价较高。     

前期市场利好基本消化

10月份以来，麦价快速大幅上涨，主要是市场影响因素叠加所致，之前的推动因素近期有所缓和，甚至基本释放。

一是对今年冬小麦播种因天气原因推后的担忧。近日农情调度显示，主产区冬小麦播种已结束，播种及长势好于预期，当前全国冬小麦一、二类苗占比分别为24%、76%。

二是经过近1个月的上涨，当前面粉销售重新步入平稳。市场人士认为，提前透支的消费本身也是对行情的透支，面粉需求放缓对小麦行情的支撑也会随之转弱。

三是政策性小麦投放节奏调整，曾加剧市场心理变化，市场看多情绪升级，但随着麦价升至高位，越来越多的贸易商感觉市场风险预期加大，惜售心理松动，部分选择落袋为安，各级储备小麦轮换抓住时机，销售频率加大。

四是我国粮食储备供应充足，结构和布局不断优化，其中政府储备规模稳中有增，企业商品库存也增加较多，小麦和稻谷商品库存同比均增加50%以上。市场预期两节之前国家将会恢复临储小麦拍卖投放，这有利于稳定市场心理。

据业内人士分析，近期市场关注焦点依旧在政策性小麦的投放时间和力度上，市场小麦价格在高价位的多次调整反复，说明阶段高点的压力较大。为规避后市风险，建议持粮主体选择时机适时出售，切莫过度惜售追高。