三日暴跌13％ PTA上演跳杀行情

　期货市场在最近一跌再跌的步伐加持之下，情绪面烘价效应愈加靡弱，各板块纷纷上演连环下跌的一致性走势。而在这其中，化工板块最为亮眼，因为受到国际油价崩盘式暴跌影响，相关下游品种直接大幅下杀。

　　PTA(4448, -84.00, -1.85%)期货在最近的下降步伐中当属前列的品种，有关盘面表现来看，在不久前尝试突破5000关口未果后，直接跳杀“三黑鸦”，暴跌超500元，那么，对于pta价格此番下跌，我们应该怎么去看呢？当前的话，pta基本面情况又是如何呢？

　　国际油价暴跌影响，PTA随其而动

　　国际油价的变化在很大程度上会影响PTA的价格走势， PTA作为石油炼化下游相关产品，它的成本源头在于原油，PTA价格与原油价格有着一定的联动性，PTA的主要原料是PX，从原油到石脑油，石脑油到MX，再从MX到PX。因此，原油的价格变化会直接作用于PTA市场，导致其出现跟随性变化。

　　而原油市场近期表现自然是不尽人意，并且上周五晚上，国际油价更是出现了超过10%的暴跌，内盘原油也曾一度封死跌停。这主要是受到市场对新冠变种病毒的担忧加上拜登团队或出台应对高油价的可能措施情况双重影响，国际油价因此出现大幅下跌。综合来看，受到国际油价暴跌带动，PTA市场出现跟随性大跌行情。

　　供应端弱化凸显，累库局面不容乐观

　　如果从PTA相关供应情况来看，首先是产能利用率方面，据了解，短期国内PTA周均产能利用率82.32%，较之前上升3.05个百分点。再从相关PX装置开工情况来看，截止本月末国内PX装置开工率维持在74.81%，高于之前。截止11月24日亚洲PX市场收盘价901美元/吨CFR中国和881美/吨FOB韩国远低于10月末的926美元/吨CFR中国和906美/吨FOB韩国。另外，考虑到随着近期浙石化第三套PX装置出料后，目前三套装置接近满负荷运行。

　　库存情况的话，随着装置开工的上涨，其社会库存和厂家库存也出现了相对的走高。具体来看，截止11月末，PTA装置开率维持在78.16%，库存天数维持在5.7天，社会库存维持在261.9万吨，较10月末上涨13.26个百分点。供应面整体来看，压力逐步加大，累库局面加持，pta市场短期承压明显。

　　需求或存被动性释放，后期预计有所改观

　　需求情况来看，在近几个交易日PTA价格出现大幅度拉升之前，PTA价格就已出现了维持月度的下降走势，这很大程度上是和下游需求不济有关。但眼下来看，在上游成本出现下滑之时，有关企业也进行了降价促销的动作，这对需求的释放有一定提振。

　　数据来看，截止11月22日涤丝价格普降200-500元/吨，23日普降100-650元/吨。随着价格大幅下滑，其产销得以放量，相关需求有所拉动提振。截止11月末，聚酯综合开工率维持在87.44%远高于10月末的80.42%，而涤纶长丝的装置开工率已回升至88.43%，较10月末上涨17.61个百分点。虽说开工情况出现回暖，但出口等外需拉动亮点不足，因此对于需求面情况，短期还是中性看待为佳。

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　　结合以上观点，短期来看，由于受到国际油价暴跌带动加上供应面压力的逐步上移以及需求表现也是处于被动促销的过程，没有十足亮点，PTA价格出现大幅回落。短期来看，空头情绪浓厚，或有继续下跌的可能，但同时已经超跌，存在超跌反弹的可能也会加大。