基本面呈供需双弱 短期沥青期货或延续偏弱走势

龙听

成本仍存支撑

　　周内美元指数强大上涨、美国和亚洲主要消费国释放战略储备的落地以及欧洲疫情感染人数创纪录等利空共振，原油整体呈现高压下降趋势。后期，美元走强加上欧美的疫情，短期之内可能继续利空油价，但北半球已进入冬季，刺激燃料取暖需求，欧佩克+可能停止增产，以应对供应变化，油价仍有一定的利好支撑，预计短期原油降幅空间可能有限。

　　供应或小幅下降

　　东北部分炼厂维持低负荷生产，山东地区齐鲁石化（600002）转产渣油，华东地区扬子石化间歇生产，国内炼厂开工率环比下降。数据显示，截至11月24日当周，沥青装置开工率为40.1%，环比前一周下降0.2个百分点。后期来看，齐鲁石化将恢复正常生产，但河北鑫海大装置计划转产渣油，同时扬子石化间歇停产，沥青供应量预计将略有下降。

　　需求逐步趋弱

　　山东下游终端施工处于收尾阶段，有一定刚需支撑；在华东地区，一些地区赶工支撑，主力炼厂船发尚可；华南地区终端需求相对较弱，下游业者按需采购为主，市场整体交易一般；北方道路的需求表现冷清，市场对冬储有着浓厚的观望气氛。后期来看，北方地区道路需求基本上结束，交易商对冬储表现谨慎；南方地区降温降雨天气影响范围有限，部分地区维持刚需为主。

　　短期去库节奏较慢

　　截至11月24日当周，国内沥青厂库87.71万吨，环比减少2.72万吨，社会库存49.45万吨，环比减少5.8万吨。后期，华东和华北炼厂开工率下降，沥青供应减少，北方地区需求结束，南方地区刚需支撑有限，预计短期之内沥青去库存节奏缓慢。

　　综上所述，原油仍存在有利支撑，进一步回调空间可能有限；就基本面而言，华东和华北地区炼厂的开工率有所下降，但道路终端需求的减弱和贸易商接货意愿的降低不利于炼厂去库，预计短期之内沥青的或将持续偏弱趋势。