美通胀“爆表” 黄金六连涨剑指1900美元大关

21世纪经济报道记者 叶麦穗  广州报道 11月11日，美国通胀指数高企，国际金价爆拉，剑指1900美元大关，已经连续6日上涨。涨势如虹，多家机构上调了未来一段时间金价的预期。


通胀起黄金涨
随着燃料、食品和房租价格持续走高，美国通胀率居高不下，美国劳工部数据显示，10月美国CPI同比增长6.2%，创1990年11月以来新高，剔除波动性较大的食品和能源，核心CPI同比增长4.6%，创1991年8月以来新高，连续两个月高于4%。

受此影响，隔夜传统抗通胀工具黄金盘中拉升近2%，逼近1870美元/盎司，带动白银、铂金等贵金属集体走强，美国10年期通胀保值债券（TIPS）收益率跌至历史低点。世界黄金协会全球研究负责人阿蒂加斯（Juan Carlos Artigas）表示：“我们认为，作为应对新冠肺炎疫情的货币和财政政策的连锁反应的副产品，高通胀可能持续存在相当大的风险。”

中国国际期货股份有限公司高级研究员汤林闽在接受21世纪经济报道记者采访时表示，异军突起的通胀及其预期扰乱了此前的平衡。全球性能源短缺，暴涨的煤炭、原油等资源品令通胀压力陡增，市场对于滞涨的预期抬头，限制了金价的跌幅。

汤林闽认为，因通胀及其预期的持续上升带来了美联储加息预期的升温，并使得投资者愈发预计美联储将开始缩减资产购买规模，这促使美元和美债收益率爬升，金价再次被压制。此后，市场逻辑在美联储（加速）减码和经济滞涨预期之间反复横跳，双方都无法稳定地占据上风。这也导致了相应时段黄金期货价格的窄幅震荡。不过随着美国通胀数据“爆表”，这一僵局被打破。

在上周美联储会议上，联邦公开市场委员会FOMC在声明中重申当前的高通胀“预计将是暂时的”，但包括美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦在内都承认，高通胀持续的时间比原先预期的更久。在全球多地面临疫情反扑的情况下，供应链和劳动力市场困境正在为新一轮涨价潮积蓄能量。

多机构上调黄金价格预期
目前，随着隔夜贵金属市场的大幅走高，多家投行机构已纷纷上调了对接下来金价走势的预期。

花旗周三将未来三个月内的黄金目标价上调11%至1900美元/盎司，将第四季度黄金价格预期从1700美元/盎司上调至了1800美元/盎司。

Sprott首席执行官Peter Grosskopf表示：“很高兴看到黄金再次在抵消通胀方面发挥出了重要作用，并成为了当前金融市场上的另一种选择。”Grosskopf预计，金价可能继续向纪录高位迈进，同时美联储缩减资产购买规模的影响也正开始显现。

RJO Futures资深大宗商品经纪商Bob Haberkorn认为，目前通胀的迹象已经非常明显，市场担心美联储在阻止通胀上升方面能做的有限。Haberkorn补充称，他预计这只是金价走高的开始。他的下一个目标位是金价升至每盎司1900-1920美元之间。

Darin Newsom analysis的总裁Darin Newsom同样预计金价将在近期走高，因有迹象表明美元正在触顶，这将有利于所有主要大宗商品。预计12月份金价可能会试探此前的高点，即1875美元至1915美元区间。

此外，High Ridge Futures金属交易部董事David Meger称：“黄金是典型的通胀对冲工具，我们认为通胀是潜在的利多环境，将在未来几周和几个月进一步推动金市大涨。”

当然，目前也依然有一些机构对黄金的抗通胀光环能否持续存在有所质疑。如摩根大通对黄金的价格预测则保持看跌，认为明年黄金可能会回归到典型的周期前期行为。该机构认为，对滞胀的担忧是错误的，并且仍然坚持全球经济增长将远高于潜在增长率，通胀仍将放缓（尽管高于疫情前）的预测。随着美联储和其他央行明年解除超宽松政策，摩根大通预计黄金价格将在2022年稳步下跌，至22年第四季度平均每盎司1520美元。

三立期货也认为， 随着新冠口服药的推广，疫情对经济的扰动减弱，美国就业市场预计将逐渐企稳回升，再加上通胀高企，或将加快市场对美联储加息的预期。然而当前美联储对于加息也是态度暧昧，这也造成近期黄金涨得比较疯，市场忽视就业导致黄金现在无利空因素，但个人不建议追涨，若11月非农有80万-100万的新增，那黄金或将会迎来一次大跌，因此当前建议还是密切关注美联储对于通胀和加息的态度。

(作者：叶麦穗 编辑：马春园）