上市5个月股价跌40%！这家高原猪企加入套保大军

高原养猪养出上市“金猪”，神农集团拟开展商品期货期权套期保值业务。

图片


又有上市猪企要开展期货套保，规避经营风险。



11月8日，云南神农农业产业集团股份有限公司（以下简称“神农集团”）发布公告拟开展商品期货期权套期保值业务。



图片





神农集团成立于1999年，主营业务为饲料加工，2002年开始进入生猪养殖行业，2005年进军生猪屠宰行业。目前已成为集饲料加工、生猪养殖、生猪屠宰和生鲜猪肉食品销售等业务为一体的全产业链的企业。



2020年年报显示，神农集团的主营业务为商品猪、仔猪、配合料、代宰、猪肉制品、浓缩料，占营收比例分别为：31.76%、19.18%、15.1%、11.48%、9.39%、5.18%。



神农集团在公告中表示，国内生猪价格及饲料原材料价格大幅波动，使公司主营业务面临一定的市场风险。为规避生猪价格及饲料原料价格大幅度波动给公司经营带来的不利影响，公司拟以自有资金开展与公司生产经营有直接关系的生猪、农产品（包括但不限于玉米、豆粕、豆油等）期货合约以及金融衍生品市场的场外期权合约。



神农集团称，预计在套期保值业务期间内，公司任一时点所需保证金最高占用额不超过人民币2亿元（不含期货标的实物交割款项），有效期内可循环使用。



高原上的上市“金猪”，半年股价缩水40%



神农集团今年5月28日在上海证券交易所主板正式挂牌上市，成为云南本土养猪第一股。上市当天开盘价67.30元/股，一度涨至74.65元/股。但自上市以来，股价持续下跌，截至11月8日收盘，报39.41元/股。



图片



10月22日，神农集团发布的三季报显示，2021年第三季度，实现营收6.26亿元，同比降9.92%；实现净亏损1.35亿元，2020年同期为盈利9.38亿元。



图片



神农集团表示，业绩下降的原因主要系生猪价格持续下跌、饲料原料采购价格上涨、由于猪价下跌对存栏的消耗性生物资产计提了存货跌价准备。公告显示，前三季度神农集团商品猪销售均价18.67 元/公斤，较2020年同期的33.76 元/公斤下降44.70% 。



2021年前三季度，神农集团实现营收22.14亿元，同比增10.22%；实现净利润2.28亿元，同比降75.59%。神农集团的饲料业务和屠宰业务利润较2020年同期增加，原因系市场生猪存栏增加，神农集团饲料销量和生猪屠宰量随之增加。其中，饲料业务较2020年同期增长43.41%；屠宰量较2020年同期增长37.75%。



生猪期货帮助企业实现降本增效



今年以来，生猪价格持续走低。据期货日报记者了解，为破解“猪周期”魔咒，更好地应对猪价波动带来的经营风险，很多企业已经开始积极利用生猪期货为企业经营保驾护航。



神农集团昨日在公告中表示，公司进行生猪、农产品等商品期货的套期保值业务，可规避饲料原料价格、生猪价格大幅度波动给公司经营带来的不利影响，有效管理价格大幅波动的风险。



10月27日，傲农生物在投资者互动平台表示，公司有开展适当的生猪套期保值业务。



中粮家佳康食品有限公司董事长江国金日前在2021中国农牧产业（衍生品）大会生猪论坛暨首届中国生猪交易大会上表示，受益于生猪期货的上市，更受益于中粮集团对期货业务的熟悉，中粮家佳康在生猪期货上市第一天就积极参与了生猪期货，利用生猪期货进行套保。“从今年1月8日开始，我们就不断卖出期货头寸，比如LH2109合约，我们逐步把90%的产能卖出去，到9月之前做了平仓，少量做了一些现货交割，因为期货价格处在不断下行的阶段，最后效果还是不错的。基本思路是，有利润就进行套保，我们考虑的是期现合并的利润，这得益于公司具有良好的期货企业文化。”江国金介绍。



杭州热联集团有限公司副总经理劳洪波认为，我国期货及衍生品的诞生让生猪养殖企业的研究体系更上一层楼。对比来看，传统养殖企业主要关注PSY、MSY等指标，对猪的养殖效率和繁殖效率进行研究，同时聚焦对未来饲料价格和生猪价格变化趋势的判断，并以此对自身的生产销售行为进行调节。而新型养猪企业则是通过期货市场发现远期价格，并抓住远期价格服务自身经营，当新型养猪企业发现了满意的养殖利润后，则可通过产能保值实现预期利润。他说：“有了衍生工具，饲料成本占比高、波动大的生猪养殖企业就可以使用这一工具锁定全年的养殖成本，或者固定利润。衍生品既可以雪中送炭，也可以锦上添花。”



据劳洪波分析，对养猪企业的投资者来说，衍生工具也可以帮助其完成从拍脑袋投资到确定性投资的转变。比如，今年3月以来，我国猪肉价格腰斩，上游养猪企业无论是外购育肥还是自繁自养，均处于亏损状态。另外，由于产能持续释放以及国内人口老龄化加剧，猪肉人均消费量逐年下降，生猪下行周期可能尚未见底，生猪养殖行业存在着大量兼并重组的机会。在此情况下，若某规模养殖场想在下行周期中收购猪场，虽然该养殖场对收购第一年的盈亏可以通过“当年盈亏=年出栏量×外购猪仔养殖利润-收购成本-其他成本”进行估算，但是一年内企业外购猪仔养殖利润还会持续变动，对于传统的养殖企业来说，缺乏稳定的控制手段，此时如果借助衍生工具就可以在养殖利润达到预期值时进行锁定，从而确定投资后的收益。