兰格研究：十一月份国内钢铁市场将震荡走弱

　　原标题：兰格研究：十一月份国内钢铁市场将震荡走弱

　　“简要：10月份国内钢铁市场震荡下行；铁矿(628, -28.50, -4.34%)石价格继续震荡回落，焦炭(3037, -71.50, -2.30%)价格保持坚挺；11月份北方渐入冬季，建筑钢材需求将有所减弱，钢铁压产继续强化，市场呈现供需两弱局面；受期货下行及钢铁限产需求减弱带动，钢企利润下滑也将加大其与焦企博弈动力，焦炭价格或有下跌态势，钢材现货成本趋向回落；预计11月份国内钢铁市场将震荡走弱。”

　　一、十月份国内钢铁市场震荡下行

　　10月份，在建材需求释放不及预期，以及保供稳价政策下，市场炒作泡沫受到挤压，钢材价格震荡走弱，且建材跌幅高于板材。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至10月29日，兰格钢铁全国钢材综合价格为5690元（吨价，下同），较上月末下跌330元，跌幅为5.5%，年同比上涨38.6%。其中，建材价格为5421元，较上月末下跌486元，跌幅8.2%，年同比上涨37.7%；板材价格为5819元，较上月末下跌264元，跌幅为4.3%，年同比上涨37.4%；型材价格指数为5670元，较上月末下跌174元，跌幅为3.0%，年同比上涨44.3%；管材价格为6420元，较上月末下跌3元，跌幅为0.1%，年同比上涨44.1%（详见图1）。

　　从兰格钢铁区域价格指数来看，10月份，六大区域钢材价格均有所下跌，其中东北地区跌幅最大，为5.9%；西南地区跌幅最小，为3.7%；其他区域跌幅居中，在4.0%-5.2%之间。

图1 兰格钢铁价格指数（LGMI）走势图

　　兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，除无缝管外，其他各品种均有所下跌，其中三级螺纹钢(4677, -13.00, -0.28%)跌幅最大，为9.2%；焊管跌幅最小，为0.1%，其他品种跌幅在1.0-8.3%之间（详见表1）。

　　表1 10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表（单位：元/吨，%）

　　二、钢铁行业供给分析

　　1、9月份钢铁产量大幅回落 后期继续保持低位

　　9月份，随着各地粗钢产量压减、能耗双控、限电等政策的执行，钢铁生产受到严重制约，产量环比、同比均呈现明显回落。国家统计局数据显示，9月份，我国生铁产量6519万吨，同比下降16.1%；粗钢产量7375万吨，同比下降21.2%；钢材产量10195万吨，同比下降14.8%。从粗钢日产来看，9月份全国粗钢日均产量245.8万吨，较上月减少22.7万吨，环比下降8.5%，粗钢日产首次低于2018年同期水平，接近2017年同期水平。

　　从累计产量来看，仍呈现增长态势。1-9月，生铁产量67107万吨，同比下降1.3%；粗钢产量80589万吨，同比增长2.0%；钢材产量102035万吨，同比增长4.6%。

图2 我国粗钢和钢材月度产量数据

　　10月份，全国钢铁产量压减态势依旧，新增检修高炉数量上升，全国钢企高炉开工率明显下降。兰格钢铁网调研的全国主要钢企高炉开工率10月份均值为76.2%，较9月份（79.5%）下降3.3个百分点。从重点企业粗钢产量来看，10月上中旬虽较9月下旬有所回升，但与上月同期相比，明显下降。中钢协数据显示，10月上中旬重点钢铁企业粗钢累计平均日产为188.3万吨，较上月同期下降2.8%。预计10月份全国粗钢产量进一步下降，粗钢日产或在240万吨以下。

　　2、社库、重点钢企厂库继续下降

　　10月份，钢材社会库存在节日效应下呈现先升后降趋势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至10月29日，兰格钢铁网统计的29个重点城市社会库存为1062.8万吨，月环比下降7.8%，年同比下降8.7%。其中，建材社会库存为594.0万吨，月环比下降10.9%，年同比下降13.3%；板材社会库存为468.9万吨，月环比下降3.6%，年同比下降2.2%（详见图4）。11月份，随着限产延续，钢材社会库存或将延续下降态势。

　　从钢厂库存来看，重点钢企库存也呈现下降态势。据中钢协统计数据显示，10月中旬，重点企业钢材库存量为1284.7万吨，较9月中旬减少45.5万吨，年同比下降6.2%；但兰格钢铁网统计的建材厂内库存有所上升，反映在建材需求释放不及预期制约下，贸易商从钢厂采购积极性下降。兰格钢铁网统计数据显示，10月22日，全国主要区域建筑钢材厂内库存585万吨，月同比上升2.4%，年同比上升8.9%。

图3 国内每周钢材社会库存走势图

　　三、钢铁行业成本分析：矿跌焦挺 成本支撑力度仍强

　　10月份钢铁行业对原料的需求继续减弱，铁矿石价格延续震荡下行。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，10月份，唐山地区66%品位干基铁精粉均价为1086元，较上月下跌123元，跌幅为10.2%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场均价为870元，较上月下跌15元，跌幅为1.7%。

　　10月份，尽管在煤炭价格政策干预下，焦煤(2270, -108.50, -4.56%)、焦炭期货市场出现下行，但在原料炼焦煤价格坚挺、供需偏紧格局下，焦炭现货市场仍保持坚挺，且有部分地区因运费有提涨意愿。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，10月底唐山地区二级冶金焦价格为4160元，与上月末持平；从月度均价来看，10月份焦炭均价为4160元，较9月份上涨4.9%。

　　在焦炭价格高位坚挺带动下，成本支撑作用仍然较强。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用10月份购买的原燃料生产的普碳方坯不含税平均成本较上月同期增加136元，升幅为3.4%。

　　四、钢铁行业需求分析

　　1、出口需求：钢材出口环比下降、同比增长 后期或继续收缩

　　9月份我国钢材出口环比下降、同比有所增长。海关总署发布数据显示，9月份，我国出口钢材492万吨，环比下降2.9%，同比增长28.5%；进口钢材125.6万吨，环比增长18.2%，同比下降56.5%。

　　1-9，我国钢铁进出口继续呈现出口增长、进口下降态势。1-9月，累计出口钢材5302.4万吨，同比增长31.3%，目前已接近去年全年水平（5367万吨）；累计进口钢材1071.6万吨，同比下降28.9%。

　　在国内供应端压缩背景下，出口资源受限，而海外钢材市场供需逐步转松，价格明显回落，我国钢材出口报价优势继续减弱，使得我国钢铁业出口新订单指数持续处于收缩区间，后期钢材出口量预计仍将回落。

图4 2019-2021年我国月度钢材进出口

　　2、国内建筑需求：北方冬季来临 建材需求将有所减弱

　　9月份受房地产投资回落，固定资产投资两年增速继续回落。国家统计局数据显示，1-9月份，全国固定资产投资（不含农户）397827亿元，同比增长7.3%，两年平均增长3.8%，平均增速较1-8月回落0.2个百分点。分领域看，基础设施投资同比增长1.5%，两年平均增长0.4%，较1-8月回升0.2个百分点；制造业投资同比增长14.8%，两年平均增长3.3%，与1-8月持平；房地产开发投资增长8.8%，两年平均增长7.2%，较1-8月回落0.5个百分点。就单月来看，除制造业投资继续保持正增长外，9月份基建、房地产投资均呈现负增长，带动固定资产投资增速再次同比下降。

　　在地产销售、开工、施工、土地购置等单月增速持续负增长带动下，房地产投资明显萎缩，银十旺季下建筑钢材成交并未出现放量。11月份，随着北方地区冬季来临，建筑钢材需求将继续减弱。

　　3、国内制造业需求：制造业生产回落 板材需求有所减弱

　　9月份，我国工业生产增速继续回落。9月份，规模以上工业增加值同比增长3.1%，较上月回落2.2个百分点。从下游产品产量来看，兰格钢铁研究中心监测的15个下游主要用钢产品中，9月份单月增速出现同比下降的品种由8月份的7个上升为9个。汽车、家电因缺芯及出口拖累持续5个月负增长，对冷轧板需求继续减弱。当前制造业生产下行压力有所加大，板材需求仍有减弱趋势。

　　五、十一月份国内钢铁市场预测

图5 兰格钢铁综合指数预测

　　综上，从需求端来看，11月份北方渐入冬季，建材需求将逐步减弱；从供应端来看，全国范围内限产继续，重点区域秋冬季大气污染综合治理加快推进，京津冀及周边地区实行钢铁行业错峰生产开启，进一步制约钢铁产量释放，市场继续呈现供需两弱格局；而焦炭现货价格的坚挺使得目前成本支撑作用仍强，但在期盘下行，盘面成本支撑下移，以及钢厂限产对原料需求减弱趋势下，后期焦炭价格下行概率加大，钢材现货成本也将趋向回落，预计11月份国内钢铁市场将呈现震荡走弱格局。