原油市场剧烈波动 市场调整需求仍未充分释放

后市观点

　　原油价格剧烈波动，布伦特盘中最低回到81.6美元，但随后价格震荡收回，整体收出了一个较长的下引线。原油市场的走势与国内商品市场的走势有些相似。昨天，以煤化工为代表的商品开盘走弱，盘中一度跌停，但是下午市场有不知来源的消息出现，使得动力煤(1041, -24.00, -2.25%)空头大幅平仓，价格从跌停迅速拉到平盘，动力煤和甲醇(2822, 100.00, 3.67%)在极短的时间内迅速拉涨了8%。但在市场理性分析觉得消息来源不可靠之后，市场又重新回到之前的逻辑，动力煤再次跌停。昨天市场的剧烈波动也让投资者感到头疼，在当前市场不明朗以及情绪剧烈波动的情况下，我们建议投资者谨慎参与这类品种，或者多利用买入期权来进行交易，避免盘中突然的不可控因素，而使得仓位面临较大的风险。

　　回到原油市场，当前的原油价格仍然面临着较大的压力，虽然昨天价格从低位收回，但是调整的趋势似乎并没有结束，因此短期我们仍然以高位震荡偏弱的趋势对待。但是在基本面没有出现明显走弱的情况下，我们并不期待原油价格下跌的幅度有多大，只是市场积累了巨大的风险之后，调整的需求已经比较足，所以投资者还需谨慎对待。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨0.15美元，涨幅0.18%，报82.81美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.21美元，跌幅0.25%，报83.66美元/桶；INE原油期货收跌0.17%，报519.5元。

　　【2】美元指数跌幅0.54%，报93.36；港交所美元兑人民币涨幅0.08%，报6.4162；美国十年期国债跌幅0.26%，报130.69；道琼斯工业指数涨幅0.68%，报35730.48。      

　　近期要闻

　　【1】桥水的Patterson称需求冲击才是推高通胀的元凶；桥水（Bridgewater Associates）高级投资人RebeccaPatterson给出了一个令人意外的消费价格飙升的原因，对供应链受阻是元凶的观点提出异议。Patterson周三采访时表示，“实际上这是需求冲击，而不是供应冲击，在海上的船舶比以往任何时候都多，美国港口处理的进口量比以往任何时候都多。需求如此强劲。供应跟不上，于是工资、通胀都将上升。到目前为止，从财报季来看，大多数公司都能把相应的成本转嫁出去。”Patterson表示，美联储宽松的货币政策和政府提供的财政刺激措施催生了“非比寻常”的需求，结果是美国储蓄和净财富增加，这些都支撑了消费。桥水的RebeccaPatterson看好美元和美股。Patterson称，桥水对美元兑某些货币以及美股仍持“建设性”看法，尤其是金融板块。“我们一直在进行仓位部署，定位那些料从通胀和收益率上升中获益的资产。”不过她担心，美联储的减码和加息计划将令一些公司面临挑战。“之前的巨大顺风正在慢慢开始变成逆风，”Patterson说。“科技是我们重点关注的一个领域”。

　　【2】全球债券收益率曲线释放出央行加息和经济减速的预警信号；全球国债收益率曲线的趋平势头正在加速。这种走势向央行发出了预警信号：撤回刺激措施可能引发经济增长放缓。受央行撤出或准备撤出宽松政策的推动，短期和长期国债收益率之差一直在收窄，英国周三宣布的国债发行规模削减程度超出预期，更是加剧了这种势头。英国30年期国债收益率创下2020年3月以来的最大跌幅。发行期限类似的美国国债收益率一度下跌11个基点。澳大利亚基准收益率曲线处于 近一年的最窄水平，因外界臆测通胀加速将迫使央行采取行动。这一切推动着全球债券市场的重大走势，交易员不断加大对政策紧缩前景的押注。在巴西央行宣布近20年来最大的加息以及欧洲央行将于周四开会后，可能会增强这种走势。安本资产管理投资董事JamesAthey表示，“总的来说，投资者将得面对央行变得鹰派很多，出手应对成本推动下通胀及通胀预期大幅上升的前景，央行点了火又往上浇了油。现在他们需要应对这个局面。”在全球最大国债市场的美国，30年期收益率本周已经大幅下跌，因退休基金加大力度增持。与此同时，短期利率势将上升，因货币市场交易员预计通胀压力不会缓解，美联储将在2022年加息两次

　　【3】IMF认为全球经济复苏有坚实基础，但存在巨大下行风险；国际货币基金组织（IMF）表示，20国集团（G20）经济体牵头的特别政策措施和新冠疫苗正在支撑全球经济复苏，但新的病毒变异、通胀和供应链中断构成下行风险。在周五G20财长和卫生部长会议召开之前，该机构总裁格奥尔基耶娃周三发表了一篇博客，敦促立即采取大刀阔斧的行动，结束疫情，为更可持续的经济创造空间。本月，IMF将2021年全球经济增长预期从7月份的6.0%下调至5.9%，理由是持续的供应链中断和通胀压力。IMF表示，虽然总体调整幅度轻微，但对一些国家的下调幅度较大。格奥尔基耶娃表示，G20国家可以通过谨慎调整自己的货币和财政政策来提升其直到2022年的前景。她表示，实施促进增长的改革，如支持就业和再培训的计划，以及降低新公司准入的监管障碍，可能在2026年前将G20实际国内生产总值（GDP）提高约4.9万亿美元。她说，需要采取联合行动，提供大约200亿美元的额外赠款，用于检测、治疗、医疗用品和疫苗，以结束大流行，并交付已经承诺的疫苗剂量。为了帮助发展中国家应对财政危机，G20国家还应加快实施《债务处理共同框架》，使脆弱国家不必被迫在偿债和提供医疗保健之间做出选择