基本面利多不强 预计天然橡胶期货短期难以上涨

上周，天然橡胶主力期货合约在大幅上涨之后进行了回调，受此影响本周天然橡胶期货继续下跌。10月25日，天然橡胶期货下跌2.57%。

　　产区雨水较多，影响割胶活动

　　据悉，10月份生产区降雨较多，对橡胶切割活动仍有一定影响。在合成橡胶方面，根据国家统计局发布的最新数据，9月份中国合成橡胶产量为68.1万吨，同比下降6.1%。ANRPC发布的最新9月报告预测，2021年全球天然橡胶产量将同比增长1.4%，达到1378.7万吨。其中，泰国下降3.9%，印尼上升2.8%，中国上升21.4%，印度上升15.3%，越南下降2.1%，马来西亚上升3%。据悉，截至2021年10月22日，上期所天然橡胶269395（18701）吨，仓单211960（2510）吨。20号胶库存35799（-514）吨，仓单27498（-918）吨。

　　需求低迷，但外销出货表现不错

　　天然橡胶需求低迷，轮胎价格持续上涨，但轮企内外销出货表现不错，成品库存显著减少。国内轮胎企业半钢胎开工负荷55.86%，比上周提高1.30个百分点，比去年同期降低14.95个百分点，比2019年同时期降低11.59个百分点。后期抑制天然橡胶趋势的最关键因素是终端需求。据悉，马来西亚政府将向约30万名拥有不到2.5公顷橡胶园的小农提供为期两个月的“季风援助（BMT）”援助，总金额为1.92亿令吉，计划减轻橡胶小农的负担。

　　下游市场、芯片短缺但汽车市场良性发展，新能源车发展势头良好。根据泰媒10月23日的报道，泰国9月份汽车总产量为140038辆，同比增长6.43%，环比增长34.47%。截止2021年10月22日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为60.52%，较上周上涨1.99个百分点，较去年同期下降14.80个百分点，较2019年同期下降4.88个百分点。在缺乏持续利好的带动下，多头带动橡胶价格下跌。

　　总之，基本面利好多趋势，但不强，国内海南产区受台风影响，割胶降雨受阻下游轮胎开工有所恢复，新能源车看好势头。10月19日天然橡胶大涨，新增无明显利多。10月份，尽管天然橡胶市场基本面良好，但天然橡胶现货和期货市场价格仍较上月下跌。预期短期橡胶空头继续持有，后市或多头或有利多头。长期走势看下游需求与原材料供应的影响。