标普500“疫情过山车”走势令人震惊 创二战以来最快牛市反弹

　 截至周一收盘，美股市场发生了一件具有里程碑意义的事情：标准普尔500指数从去年3月23日的新冠疫情收盘低点2,237.40点翻了一番。

　　本周一(16日)，标准普尔500指数收于创纪录的4479.71点，当日上涨0.3%，比新冠疫情的收盘低点高出100.2%。据统计，美国股市花了354个交易日达到了这一水平，这是二战以来最快的牛市速度。

　　在金融危机期间，标准普尔500指数在2009年3月9日触及676.53点的底部，而该指数直到2011年4月27日才收盘时达到这个数字的两倍。分析显示，牛市平均需要超过1,000个交易日才能达到这一里程碑。

　　LPL Financial首席市场策略师瑞安德特里克(Ryan Detrick)表示，“通常需要多年时间才能翻番，因此这是另一种展示本轮牛市多么令人难以置信的方式。”

　　许多人将市场摆脱大规模衰退归功于前所未有的货币和财政刺激。在去年危机最严重的时候，美联
储将利率降至接近零的水平，同时每月紧急购买1,200亿美元的债券，为金融市场注入了活力。救援行动出台之际，标普500指数遭遇了历史上最快的30%跌幅。

　　与此同时，政府也向经济注入了数万亿美元，用于缓解新冠肺炎的支出，为许多苦苦挣扎的美国人提供了直接支付和失业保险
。

　　调查显示，市场的上涨速度如此之快，使得标普500指数比华尔街顶级策略师的平均年终目标4,328点高出约4%。

　　虽然这些数字看起来好得令人难以置信，但这一强劲反弹确实有一个基本支撑——大量企业的盈利回升。根据Refinitiv的数据，企业利润已经脱离了大萧条时期的底部，标普500指数成分股公司第一季度的利润同比增长了53%，第二季度的增幅预计将达到93.8%。

　　高盛
美国股票策略主管David Kostin在一份报告中称，“本季度的特点是，不仅有大量的利好，还有令人印象深刻的意外。企业相信，不断上升的投入成本能够得到抵消或控制。企业正在利用过剩的现金，优先考虑增长的投资，同时保持高水平的回购。”

　　另一方面，科技板块引领了这一历史性市场反弹的早期阶段，从大流行时期的底部反弹了120%。投资者纷纷涌入受益于2020年“宅家经济”的科技股，同时追捧所谓的“FAANG”等安全的大盘股。不过，该板块的涨势在2021年放缓，与经济增长挂钩的周期股接过接力棒开始狂奔。

　　具体而言，原材料、能源、金融和工业等周期性板块的股价都较2020年的底部上涨了一倍，这得益于今年股市强势反弹，人们对重启经济的乐观情绪有所增强。

　　然而，在这一令人瞠目的里程碑之后，许多人预计未来的交易将更加坎坷，回报也将更加温和。令人担忧的事情越来越多——新冠病毒Delta变种的传播、经济增长放缓，以及美联储开始考虑收回宽松政策。此外，股市在大约10个月以来还没有出现过大幅回调。

　　Detrick说，“尽管我们仍然看多，但自去年10月以来，我们还没有看到过5%的回调，所以人们可能希望继续避免从梯子往下走，但也要意识到，市场可能随时会出现某种回调。”