瑞达期货：美豆天气再传旱情 豆类有所反弹

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上涨，豆粕上涨。 CBOT11月大豆期货上涨31.5美分，报每蒲式耳1383.25美分，12月豆粕合约上涨10.8美元，报每短吨370.8美元;12月豆油合约上涨0.3美分，报每磅63.75美分。

　　盘面走势：①A2109收盘报5,828，较上一交易日-1.87%，成交量163,127手，持仓量87,840手，-4,422，A9-1月价差-43；②B2108收盘报4,453，较上一交易日1%，成交量55,117手，持仓量40,866手，1,720；③M2109收盘报3,662，较上一交易日1.24%，成交量805,020手，持仓量1,094,807手，14,098手， 江苏现货与M2201基差-49，与M2109基差-82，M9-1月价差33；④Y2109合约收盘报8,902，较上一交易日1.21%，成交量793,820手，持仓量416,230手，132，Y9-1月价差200

　　消息：1、海关总署7月13日公布，6月份进口大豆1072.2万吨，较2020年6月1116.02万吨相比减少43.82万吨，同比略微减少3.93%;较5月进口量960.73万吨增加111.47万吨，环比增加11.6%。

　　2、据阿根廷农业部发布的报告显示，截至7月7日，阿根廷农户已经销售了2450万吨大豆，比一周前增加了83.13万吨。阿根廷农业部称，大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为2690万吨。

　　市场报价：国产大豆价格5440。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3580，30。天津地区经销商报价，一级豆油9390。张家港经销商报价9400。广州贸易商报价9380。（单位：元/吨）

　　仓单库存：豆一仓单18,174手，-536手；豆二仓单600手，0手。豆粕仓单23,415手，0；豆油仓单6,390手,0手。

　　主力持仓：豆一2109合约前20名多头60812，-222，空头58221，-2894，净持仓2591； 豆二2109合约前20名多头25888，1200，空头25926，949，净持仓-38。豆粕2109前20名多头689220，9563，空头827508，11948，净持仓-138288。豆油2109合约前20名多头281268，347，空头297561，2966，净持仓-16293。（单位：手）。

　　观点总结：豆一：临近暑假以及应届毕业生毕业，学校食堂的消费需求不振。加上蔬菜价格低廉，豆制品与蔬菜的高价差也限制了大豆的需求。同时，猪肉价格偏低，动物蛋白对植物蛋白的比价和替代效应逐步显现。总体下游需求不振，拖累国产豆的价格。虽然此前储备库有收粮，对行情有所支撑，但总体需求疲软的背景下，并不支撑价格走高。国内大豆购销两不旺。不过受储备库增收的影响，预计也限制大豆的回调空间。盘面来看，豆一向上试探6000元/吨整数关口承压，陷入回调，暂时观望。

　　豆二：据美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至7月11日，美国大豆开花率为46%，上周29%，去年同期46%，五年均值40%。大豆结荚率10%，去年同10%，五年均值10%。大豆优良率为59%，市场预期为60%，去年同期为68%，上周为60%。美豆优良率已经连续四周低于市场预期，显示天气对美豆的种植有一定的影响。阿根廷方面，据阿根廷农业部发布的报告显示，截至6月30日，阿根廷农户已经销售了2370万吨大豆，比一周前增加了78.88万吨。阿根廷农业部称，大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为2630万吨。盘面来看，豆二突破前高，短期走势偏强，下一步关注4575的压力情况。

　　豆粕：美豆方面，天气预报显示下周美国中西部地区作为种植可能迎来天气干旱，威胁作物前景，美豆受此影响有所反弹。8月将进入美豆生长的关键期，市场对天气因素尤为敏感。另外，周五将公布NOPA的压榨报告，市场预期受美豆缺豆的影响，压榨量预计继续回落。目前市场仍预期美豆总体供应偏紧，支撑美豆的价格。从豆粕基本面来看，上周国内大豆压榨量止降转升，豆粕产出有所增加，部分饲料养殖企业补库积极性有所提高，豆粕库存基本稳定。7 月 12 日，国内主要油厂豆粕库存 114 万吨，与上周同期基本持平，比上月同期增加 18 万吨，比上年同期增加 19 万吨，比过去三年同期均值增长 7 万吨。8月份以后，进口大豆将明显下降，届时豆粕的供应压力将有所减轻。需求端来看，中央储备将于7月14日启动第二批1.3万吨冻猪肉收储，政策利多有助于稳定生猪价格，生猪产能仍在惯性增长，为远期豆粕需求提供支撑。后期重点关注美豆价格对豆粕的成本支撑。盘面上来看，豆粕短期在60日均线处获支撑，延续反弹的走势，前期剩余多单继续持有。

　　豆油：美豆方面，天气预报显示下周美国中西部地区作为种植可能迎来天气干旱，威胁作物前景，美豆受此影响有所反弹。8月将进入美豆生长的关键期，市场对天气因素尤为敏感。另外，周五将公布NOPA的压榨报告，市场预期受美豆缺豆的影响，压榨量预计继续回落。目前市场仍预期美豆总体供应偏紧，支撑美豆的价格。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量回升至 178 万吨，但由 于部分下游企业补库，提货速度有所加快，豆油库存小幅回落。监测显示，7 月12 日，全国主要油厂豆油库存 86 万吨，周环比减少 1 万吨，月环比增加 10 万吨，同比减少 34 万吨，比近三年同期均值减少 55 万吨。豆油库存小幅回落，总体依然处在偏低的位置，限制油脂的下跌空间。另外，中国6月的进口虽然持续保持增长，但后期随着巴西豆的出口高峰的过去，后期进口预计将有所回落，在美豆还未集中上市的背景下，后期的大豆供应量预计有限，限制油脂的下跌。盘面来看，豆油保持增长的态势，前期剩余多单继续持有。