2021年国债期货半年报

　　全球经济上半年持续复苏，但因疫苗接种进度不同，复苏不均衡， 近两年发达国家复苏力度将会强于发展中国家。发达经济体中，美国有望率先退出宽松货币政策。国内疫苗接种进展较快，经济持续复苏，一季度 GDP 同比达到 18.3%，二季度经济持续活跃。整个上半年对外贸易、房地产投资强劲，消费状况略有改善。不过国内经济边际改善程度缩小，有望为央行推迟收紧货币政策的时间提供支撑。在防控疫情常态化约束下，货币政策需要平衡多个经济目标。三季度货币政策立场预计仍以稳为主，后续或难以出现明显宽松，四季度利率有上行可能性。需警惕通胀上行倒闭货币政策被动收紧。三季度国债期货缺乏趋势性交易机会，建议紧盯资金面与货币政策方向，四季度可关注经济恢复情况与货币政 策态度，酌情建立空仓。