【钢材周报】粗钢压产落锤定音 钢价与利润有望走强

原文为2021年7月5日公开发布的《华泰期货钢材周报20210705：粗钢压产落锤定音 钢价与利润有望走强》，限于篇幅本文择重简摘。

盘点上周行情，政策仍是市场交易的主要矛盾。前半周喜迎“七一大庆”，唐山地区实施了最为严厉的限产政策“全部闷炉”，同时早被市场传闻已久的全国范围的压产政策，也在各省逐步落地。然而，随着“七一大庆”的结束，下半周唐山陆续恢复到了“七一大庆”之前的限产水平。总之，在政策的加持下，市场可谓一波三折。纵观全周，钢材价格与钢厂利润逐步走强。至周五收盘，螺纹主力2110合约收5124点，较上周上涨58点，热卷主力2110合约收5418点，较上周上涨130点；现货方面，上海螺纹现货4900元/吨，较上周持平，上海热卷现货5450元/吨，较上周上涨30元/吨；基差方面，螺纹10合约-77点，较上周升水上升了58点，热卷10合约32点，较上周收敛了100点；利润方面，长流程即期利润华北地区-272元/吨、华东地区-243元/吨分别持续上周的连续亏损。
供给方面：Mysteel调研五大钢材总体产量1060万吨，周度环比减少51万吨，其中螺纹353万吨，周度环比减少25万吨，热卷328万吨，周度环比较少13万吨。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率57.94%，环比上周下降21.74%，同比去年下降33.07%；高炉炼铁产能利用率81.01%，环比下降10.16%，同比下降12.35%；钢厂盈利率71.43%，环比下降3.03%，同比下降22.08%；日均铁水产量215.63万吨，环比下降27.05万吨，同比下降32.86万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率41.99%，环比下降18.92%，产能利用率51.01%，环比下降21.69%，剔除淘汰产能的利用率为55.53%，较去年同期下降30.48%，钢厂盈利率66.87%，环比持平
消费方面：上周钢联公布五大钢材总体表观消费1016万吨，周度环比减少20万吨，其中螺纹消费325万吨，周度环比减少24万吨，热卷319万吨周度环比减少10万吨；数据上看，目前的钢材消费极其利空钢材价格。建议后期重点关注该数据指标。
库存方面:上周五大总体库存2154万吨，周度环比增加44万吨，其中螺纹1144万吨，周度环比增加28万吨，热卷396万吨周度环比增加9万吨；由于目前的低消费，使得本周库存继续延续上周的增库趋势。
整体来看，通过近几周钢联以及其他家信息网站的产销存数据分析，钢市淡季效应显现，钢材消费持续恶化。然而影响钢材价格的最大变量则是后面的粗钢压产政策，原则上今年的粗钢产量不得高于去年全年水平，如果政策能够落实到位，钢材供应定会出现断崖式下跌，即使下半年需求适度减弱，我们仍可以看到钢材供需缺口会持续恶化。同时，原料端价格坚挺并未有让利的意愿，从而使得长、短流程钢厂即期利润全线亏损，为此我们建议钢材逢低买入、做多钢厂利润。
策略：
单边：长期中性偏多
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：
钢材消费及库存的变化、宽松的货币环境转为收紧、环保限产政策、疫情的发展情况、原料端价格大幅波动等。