天气炒作提前抢跑，美豆重启上涨模式

六月的天，小孩的脸，说变就变。



一周前还风调雨顺的美国大豆主产区，本周忽然就干旱了起来。期待已久的各路资金，就像鲨鱼闻到了血腥味一样，闻风而动，把美豆油炒到了72美分的新高，并带动美豆一扫前期的颓势，重新回到1560上方。



受益于成本端的带动，内盘三大油脂也纷纷大涨，豆油和棕榈油主力09合约分别收复9000元和8000元整数关口。



随后，受美国宏观打压，美豆从高位回落，拖累内盘油脂震荡回调。



今年美豆播种进度良好，截至5月30日当周，美国大豆播种率为84%，远高于67%的五年平均水平。好于预期的播种进度，加上巴西大豆不断创新高的出口数据，让美豆前段时间一直受压。



但美豆过低的旧作库存，加上低于预期的意向种植面积，让新季美豆的天气炒作较往年更加敏感。从美国大豆开始播种之日起，各路资金早已厉兵秣马，就等待着美国天气的一声令下。



在这种背景下，今年的天气炒作可能会比往年更加激烈，甚至会出现资金提前抢跑的现象。



近期，巴西遭遇91年以来最严重的干旱，预计巴西二茬玉米减产至少500万吨，市场预期，这将使美国玉米库销比将降至7%以下，处于20年的低点。



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(巴西玉米实地图片)



当下是大豆和玉米种植的关键节点，大豆与玉米的比价关系将直接影响相互间的替代种植。一般来说，当大豆玉米比价关系低于2.4时，玉米的种植优势明显，会抢占大豆的种植面积。而根据最新数据，当前的比价略微低于2.4的水平。



因为此前市场普遍预估，6月底公布的大豆种植面积报告，将会较3月底预估的8760万英亩有所上调，达到8800-8900万英亩之间。



市场担忧，巴西玉米严重减产，将导致美国玉米种植优势更明显，从而使大豆6月种植面积增幅不及预期，这也是近期美豆上涨的重要助推因素。



套用著名的“蝴蝶效应”，巴西玉米扇动一下翅膀，就能引起美国大豆的一场风暴，我们不得不感叹，全世界的农产品真是一盘棋。





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回到美国天气的话题。



根据世界农业气象网的最新数据，目前美国23%的大豆主产区正受到干旱天气的影响，其中主产州爱荷华州和内布拉斯加州干旱情况比较严重，将对出苗期的大豆产生一定的影响。

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当然，现在就断言美国大豆单产下降为时尚早。



如果我们纵观整个大豆生长期，其实播种和出苗期，对水分的消耗量相对较少，大约只占整体耗水量的5%。



考虑到美国夏季温和多雨的特性，通常这一阶段的天气炒作不太多，除非发生非常严重的干旱或者洪涝灾害。今年的天气炒作，确实有点资金提前抢跑的味道。



一般来说，大豆最重要的需水期是在7、8月份的开花和鼓粒阶段，大约占整体耗水量的45%，这个时期及时而充分的降雨，是保证大豆高产的关键。



通过分析大豆优良率和降水数据可以发现，这个阶段的月度降水达到85-120毫米时，优良率整体会在60%以上；当月度降水不足80毫米时，优良率普遍较低，容易引发减产。因此，通常的天气炒作主要集中在这个阶段。



目前美国的天气虽然还不足以引发减产的定论，但确实具备了炒作干旱的前提，这个夏天注定不会平静。