需求偏弱，沪胶价格恐受拖累

原标题：需求偏弱，沪胶价格恐受拖累

　　来源：期货日报

　　5月中旬，受市场整体氛围影响，沪胶价格大幅下挫；5月下旬，在产区原料价格连续上涨推动下，沪胶价格有所回升。尽管原料价格上涨、产区开割初期新胶产出有限、交易所仓单库存维持低位等利好因素均对天胶价格有所提振，但轮胎市场需求疲弱则限制了胶价涨幅，同时后期天胶供给季节性提升预期较强将继续压制胶价。

　　产区新胶产出受限

　　受到白粉病以及高温干旱天气影响，2021年云南产区开割时间有所后延。4月初云南部分片区开始试割，较常规时间延后约半个月；五一假期结束后，云南产区整体开割率提升仍然缓慢，5月下旬开割率也仅有五六成，原料胶水释放依旧有限。海南产区由于物候条件良好，因此2021年当地开割时间早于正常年份，但近半个月来海南产区天气高温偏干旱，多数地区暂无降雨，导致橡胶(11080, 55.00, 0.50%)树处于偏干状态，胶水产量有所收紧。

　　国内产区新胶产出受限导致近期云南及海南产区橡胶原料价格均有所上涨。截至5月31日，云南市场原料胶水与胶块收购价格分别为13100元/吨、11800元/吨，较2020年同期分别大幅上涨4100元/吨、2500元/吨；海南市场原料胶水收购价格为13800元/吨，较2020年同期大幅上涨2300元/吨。

　　作为全球最大的天然橡胶生产国，泰国各产区虽然已全面开启新一轮割胶，但整体新胶释放依然有限。根据泰国气象局5月12日公告，泰国从5月15日开始全国进入雨季，而最新天气预报则显示，由于泰国南部以及安达曼海域的西南季风加剧，泰南部分地区迎来降雨，导致泰国天然橡胶主产区胶水释放受限，而东北部产区虽然开割已有七八成，但原料释放同样不足。这使得泰国市场原料收购价格保持高位运行。

　　轮胎开工明显下滑

　　在经历了3—4月的连续高开工后，受出货及库存压力影响，近期国内轮胎整体开工率出现下滑。在促销政策助推下，虽然近期少数轮企内销走货略有好转，但市场整体表现一般，终端市场需求有限导致商家出货缓慢、库存居高不下，商家主动进货意愿明显下降。与此同时，轮胎外销市场表现较为乏力，出口交货速度放缓进一步增加了轮企出货压力，部分轮企开始主动控产。

　　目前轮胎市场整体缺乏明显利好支撑，预计短期国内轮胎开工率还将继维持在60%附近低位。5月27日当周，国内全钢胎周度开工率为56.14%，环比前一周下降7.16个百分点，较2020年同期下降10.08个百分点；半钢胎周度开工率为57.09%，环比前一周下降4.76个百分点，较2020年同期下降3.92个百分点。

　　综上所述，目前全球天胶主产区全面开启新一轮割胶，但受天气等因素影响，产区新胶产出仍然有限，国内外橡胶原料收购价格均处于高位，同时近期上期所仓单库存持续处于低位亦对沪胶形成支撑。不过，由于市场需求疲弱，轮企出货不佳、成品库存上升，厂家开始主动控产，胶价受到拖累。（作者单位：中信建投期货）

　　注：本文有修改