豆粕期货：多空分散增减调仓 豆粕下探关键支撑

期货：豆粕2109周四承压续跌，收3472(跌36)，总增仓0.6万余手，成交量增加。前二十名资金流向：多空双方分散增减调仓，多头持仓量稍降、空头稍增，集中度微增。美豆粕下破395美金/短吨的关键支撑后延续跌势，国内豆粕现货挺价、期价走势强于外盘，行情连续下探回踩支撑区。高层加强对大宗商品涨价的监管，并且约谈部分工业品企业，商品整体承压、波动分化。目前生猪价格大跌后养殖利润低位，豆粕早盘小幅冲高后逐步震荡回落，短线或延续承压震荡波动，关注盘中重要支撑位附近做多机会，注意外盘走势及市场预期变化。

　　策略分析：当前宏观宽松对农产品低位有支撑，但政策调整影响市场预期，外盘、供需及市场情绪因素综合影响行情。供给方面，近期美豆播种进度较快、创五年新高，降水正常，美豆供需平衡表大概率仍偏紧，2021年中国进口美豆量或创新高。需求方面，生猪价格下跌、养殖利润走弱，补栏或慢于预期，豆粕库存季节性下降，长期看生猪养殖大周期恢复确定，刺激豆粕远期需求，整体行情维持慢牛格局。操作上参考：行情超跌至重要支撑区可择机布局中长线多单，大幅拉涨后可减仓或对冲。事业部深入一线调研，布局期现货大波段、中长线投资战略方案，服务投资者。

　　行情策略：豆粕2109短期或延续承压震荡波多，关注盘中重要支撑位附近做多机会。短线操作：观望，若行情下探3420-3450区企稳可考虑试多，若行情上冲3650附近及上方可考虑减多平多。有问题可联系(155)2238、4300。波段操作：低位继续持多10%资金仓位或回落3400-3450区布局中线多单，上冲前期高价区3700-3800可以考虑减多平多。短线关键位：3450、3520。

　　市场消息：商务部：深入推进农产品上行、工业品下行，助力畅通国内大循环。美国农业部5月份报告：维持2020/21年度美国大豆期末库存预测值不变，仍为1.20亿蒲式耳，7年来的最低点；美国大豆出口量预计达到22.8亿蒲式耳，大豆压榨量预计为21.9亿蒲式耳，种子用量预计为1.02亿蒲式耳，均和上月预测值持平。美国农业部本月维持巴西大豆产量预测值不变，为创纪录的1.36亿吨，比上年产量高出5.84%。发改委：国家发展改革委下达中央预算内投资45.5亿元，加强对畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设扶持力度，支持生猪生产加快恢复，促进农业可持续发展。农业农村部：4月份能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，恢复到2017年年末的97.6%；目前生猪存栏量一直保持在4.16亿头以上，已经基本接近正常年份水平。