瑞达期货：政策性因素影响 豆类再度走弱

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下跌，豆粕下跌。 CBOT7月大豆期货上涨-8.3美分，报每蒲式耳1503.5美分，7月豆粕合约上涨-2.5美元，报每短吨383.8美元;7月豆油合约上涨-1美分，报每磅65.68美分。

　　盘面走势：①A2109收盘报5673，较上一交易日-1.92%，成交量157350手，持仓量123202手，4757；A9-1月价差-58；②B2106收盘报4127，较上一交易日-1.95%，成交量50792手，持仓量33665手，-3332；③M2109收盘报3472，较上一交易日-1.17%，成交量1094576手，持仓量1339979手，-6436手， 江苏现货与M2201基差-12，与M2109基差-22，M9-1月价差10；④Y2109合约收盘报8432，较上一交易日-1.84%，成交量1082469手，持仓量477095手，-12294，Y9-1月价差356

　　消息：1、据阿根廷港口工人工会：因疫苗接种方案达成一致，将停止罢工。

　　2、，阿根廷农业部周二在一份报告中称，在当前的2020/21年度，阿根廷种植户已出售1940万吨大豆，单上周就签定了97.55万吨销售协议。报告中的日期为更新到5月19日。

　　市场报价：国产大豆价格5680。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3450，-0。张家港经销商报价9590。（单位：元/吨）

　　仓单库存：豆一仓单17,160手，-20手；豆二仓单0手，-1200手。豆粕仓单21,196手，0。豆油仓单5,600手,0手。

　　主力持仓：豆一2109合约前20名多头76779，3750，空头78937，2951，净持仓-2158； 豆二2107合约前20名多头23340，-1812，空头26561，-1804，净持仓-3221。豆粕2109前20名多头821631，-6704，空头995222，995222，净持仓-173591。豆油2109合约前20名多头316562，-10290，空头377726，-6811，净持仓-61164。（单位：手）。

　　观点总结：豆一：农业农村部预计2021年国产大豆面积同比下降5.4%，产量同比下降4.8%至1865万吨。限制大豆的未来的供应量。不过，中储粮部分储备库出现停收，前期挂牌收购价格可能出现变动。目前产区大豆基本完成播种，大豆价格走弱，刺激贸易商出货，但是需求淡季使得出货不畅。加上豆一期货调整，引发市场参与套保。另外，近期高层密切关注大宗商品价格上涨，但主要涉及工业品，而周二国家发改委出台“十四五”十七深化价格机制改革行动方案，方案首度提及玉米价格，拖累玉米价格下跌，而于玉米相关的大豆价格也难以独善其身，也出现明显的下跌。盘面来看，豆一继续震荡下行，市场卖方力量还未完全消化，短期预计仍以偏弱运行为主。

　　豆二：美国农业部（USDA）周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年5月23日当周，美国大豆种植率为75%，低于市场预期的80%，之前一周为61%，去年同期为63%，五年均值为54%。当周，美国大豆出苗率为41%，之前一周为20%，去年同期为33%，五年均值为25%。美豆种植进度暂时未受天气的影响，限制美豆的涨幅。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，过去一周阿根廷大豆收获步伐加快，因为近几周的天气理想，有助于农户下田作业。截至5月19日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收获进度达到85.4%，高于一周前的70.6%。但是比去年同期的收获进度依然低了8%。综合来看，预计进口豆还是维持高位震荡的走势，盘中顺势操作为主。

　　豆粕：美豆方面，美豆近期天气较好，中西部迎来有利降雨。美豆种植率快于去年同期水平，市场对美豆未来供应担忧有所放缓，限制美豆的价格。从出口来看，巴西5月第三周日均出口达到84.29万吨，同比增长近20%。巴西豆出口挤占了部分美豆的出口份额。从豆粕基本面来看，由于巴西豆集中到港，港口大豆较多，油厂压榨量有所抬升，在豆粕走货量有所回落的背景下，豆粕的库存有所调升。截至5 月 24 日，国内主要油厂豆粕库存 68 万吨，比上周同期增加 5 万吨，比上月同期增加 1 万吨，比上年同期增加 15 万吨，比过去三年同期均值减少 10 万吨。另外，人民币升值速度加快，削弱成本支撑力度。此外，发改委称，加强对铁矿石、铜、原油、天然气、玉米、大豆以及食用油等大宗商品价格异动的应对，令市场看空情绪加剧。不过在豆粕性价比较高，生猪养殖恢复以及水产养殖业在恢复背景下，豆粕的需求依然较好。另外，美豆未来的生长期的天气炒作还还有卷土重来的可能。盘面来看，豆粕跌破60日均线，在美豆成本支撑有所减弱的背景下，短期预计走势偏弱，偏空思路对待。

　　豆油：美豆方面，美豆近期天气较好，中西部迎来有利降雨。美豆种植率快于去年同期水平，市场对美豆未来供应担忧有所放缓，限制美豆的价格。从出口来看，巴西5月第三周日均出口达到84.29万吨，同比增长近20%。巴西豆出口挤占了部分美豆的出口份额。从油脂基本面来看，近期政策性因素处在主导地位。加上随着巴西豆的到港，油厂的开机率回升，豆油的库存量继续回升。监测显示，5月24日，全国主要油厂豆油库存74万吨，周环比增加2万吨，月环比增加14万吨，同比减少16万吨，比近三年同期均值减少49万吨。此外，发改委称，加强对铁矿石、铜、原油、天然气、玉米、大豆以及食用油等大宗商品价格异动的应对，令市场看空情绪加剧。不过美豆油表现抗跌，对国内豆油有所支撑。综合来看，豆油继续减仓下行，调整态势依旧，关注60日均线的支撑情况。

　　农产品小组： 王翠冰