东南亚疫情 对橡胶利多还是利空的成分大？

　　来源：扑克投资家　

　　今天来看看橡胶(11330, 245.00, 2.21%)。橡胶最近还是维持震荡走势，东南亚疫情如此严重，橡胶走势也还是不冷不热。盘面这么弱，橡胶是否能恢复牛气冲天的涨势？

　　有智咖认为疫情对橡胶从根本上来说，利多的成分要更多一点，打破万三底的可能性还是比较低的。有智咖认为东南亚疫情这么重，供应方面真的要有些担忧的，供给流畅性可能没有空头想象得那么流畅。还有智咖认为目前价格处于底部震荡的状态，没有显著的方向性。

　　具体如何分析，请随智咖们一起看看。

　　智咖童长征：

　　我上周和现货的朋友做了一下交流。我说最近橡胶期货涨得不错，大家有没有囤货的意愿。他说没有单边做多的。也就是说至少在贸易商层面，看多的情绪还没起来。然后他告诉我说：在上周大会上，多数人还是看空的。我想：一致看空也未必不失为一件好事。

　　产业不转强，归根到底，还是供求面的因素。为什么橡胶都会被人想用来做空头配置呢，因为供求面不给力。但这个是大周期的问题。从2011年见顶4万以后，橡胶就一路下滑，在10000-12000元/吨区域都盘亘良久。10年的熊市已近尾声。我认为橡胶当然无法一下子转强，但重心是到了上移的时候了。过去在10000-12000元/吨徘徊，那么将来在13000-16000元/吨徘徊，并不算过分。

　　要打破13000元/吨这个底，我认为疫情的恐慌情绪扩散将可能是一个导火索。印度目前在大壶节过后，印度的疫情进一步加剧，我们主要担心的是印度病毒的变异。因为变异意味着之前打的疫苗都没有效果。你打了之后，该得还得得。所以如果这个事件不能得到有效控制的话，橡胶可能会被冲击带下来。

　　但是记住：疫情对橡胶从根本上来说，利多的成分要更多一点。疫情会影响外劳进入，会导致橡胶的劳动力减少。另外，疫情也必然要提高手套的需求，乳胶手套也要被拉动。

　　我目前认为打破万三底的可能性还是比较低的。我们人类有能力控制好这场疫情。

　　智咖颜冬：

　　我个人是觉得，东南亚疫情这么重，供应方面真的要有些担忧的，供给流畅性可能没有空头想象得那么流畅。

　　不过盘面走成这个样子，也确实没办法。

　　另外一个问题是老挝、缅甸的指标胶，这些指标胶指标原料如果继续延后到三季度再进来，国产胶还是会相对强势的，眼下这个是大概率的事情了。

　　但是，盘面很弱很弱，还是在走“去升水”的行情。

　　我个人感觉国际标胶1600美金以下没什么空间，全乳对混合胶有些升水也很合理，之前3500是太夸张，但有个1000升水还是可以理解的，目前其实真没必要过分看空了。

　　智咖行之：

　　近期泰国胶水价格报价一直在上涨，且国内需求也比较好。但影响期货价格的因素太多，短期里由于印度疫情失控，确诊人数超过美国创造记录，给市场带来了恐慌情绪。印度是橡胶消费大国，印度疫情失控对市场有情绪利空。但长期来看，由于全球经济复苏大潮不可逆，加上货币滥发，全球通胀预期较高，我认为橡胶还是具备上涨潜力的。目前价格处于底部震荡的状态，没有显著的方向性。价格在底部震荡缺乏有力的利多去提振价格。短期内价格继续震荡去消化利空。

　　橡胶上涨行情来临需要时间，一是需要时间消化情绪利空，二是需要时间等待经济复苏带来的橡胶需求增加。技术上来看橡胶价格处于阶段性底部运行，下跌阻力较大，可以尝试少量抄底作为底仓，等价格突破15000才有像样的行情。

　　智咖华哥：

　　目前橡胶基本面总体上好坏参半，市场进入了“供需双增”的格局，基本面矛盾不太突出。近期，胶价主要受宏观面、国内外股市、美元指数、原油等这些外部因素影响。

　　供应方面，中国天然橡胶主产区全面开割，新胶产量陆续释放，越南、泰国等主产区陆续开割，供应进入了增产期，印度、泰国等主产国疫情明显恶化。

　　需求方面，国内需求好于预期但是有所走弱（4月以来轮胎开工率持续下滑，汽车产量同比下滑），海外需求低于预期，芯片等影响汽车生产，疫情影响海外汽车需求，总体上需求缓慢增长。

　　目前，橡胶期货价格波动的核心逻辑在于期现回归和价差修复的逻辑，估计5月合约交割前基本面没有大机会（还将受五一长假的影响）。当然，远期9月合约目前升水很高，与混合胶价差依然偏大，当基差价差逐渐恢复正常之后，中长线还是有机会的，尤其是等5月交割结束之后，交割压力就降低了（目前5月期现基本回归），期货价格迟早走强的，毕竟从绝对价格来看仍然在历史底部区域中。