豆粕期货：后市看涨预期增强 豆粕行情突破大涨

期货：豆粕2109周四大幅拉涨，收3629（涨49），总增仓3.2万余手，成交量减少。前二十名资金流向：多头部分集中增仓，持仓量暴增，集中度大增；空头分散调仓、个别集中增仓，持仓量增加，资金集中度稍增。当前豆粕09合约受外盘及自身供需预期影响，美豆强势新高，美豆粕震荡反弹；国内需求支撑豆粕大周期底部抬升，多头资金集中增仓推涨，行情直接上破3600关口，短线或有支撑性偏强震荡波动，关注3600一线资金主动性，注意外盘走势及市场预期变化。

　　策略分析：当前宏观宽松对商品支撑整体弱化，外盘、供需及市场情绪因素交替影响行情。供给方面，近期美国中西部降雨偏低，美豆播种面积不确定性增加，增加了美豆供需平衡表转宽松的难度，2021年中国进口美豆量或创新高。需求方面，下游水产带动需求增加，生猪补栏仍尚未启动，豆粕库存环比下降，长期看生猪养殖大周期恢复确定，刺激豆粕远期需求增加。操作上参考：行情超跌至重要支撑区可择机布局中长线多单，大幅拉涨后可减仓或对冲。事业部深入一线调研，布局期现货大波段、中长线投资战略方案，服务投资者。

　　行情策略：豆粕2109短期或有承压震荡波动，关注前高3600附近的压力情况。短线操作：平多观望，若行情下探3560-3600区企稳可考虑试多，若行情上冲3670-3700区可考虑轻仓试空。有问题可联系（155）2238、4300。波段操作：低位继续持多10%资金仓位或回落3500附近下方布局中线多单。短线关键位：3600、3650。

　　市场消息：美国农业部报告：20/21年度美国大豆产量维持1.12亿吨，巴西产量上调200万吨至1.36亿吨，阿根廷产量维持4750万吨；库存：20/21年度美国大豆结转库存维持325万吨，全球大豆结转库存上调307万吨至8687万吨。受近期猪瘟有所抬头的影响，农户出栏较多，生猪存栏1-2月份连续2个月出现回落。农业农村部：截至2021年1月底，能繁母猪存栏量环比增长了1.1%，已经是连续16个月增长，同比增长了35%。发改委：国家发展改革委下达中央预算内投资45.5亿元，加强对畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设扶持力度，支持生猪生产加快恢复，促进农业可持续发展。截至3月26日当周，国内沿海油厂豆粕库存74.31万吨，较上周减少0.22万吨，降低0.3%，同比增128.15%。

　　本报告策略盘中或有调整，仅供参考