瑞达期货：USDA报告继续发酵 豆类走势偏强

　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一上涨，豆粕下跌。 CBOT5月大豆期货上涨10.8美分，报每蒲式耳1412.75美分，5月豆粕合约上涨-3.9美元，报每短吨406.3美元;5月豆油合约上涨0.7美分，报每磅52.81美分。


　　盘面走势：①A2105收盘报5632，较上一交易日-2.29%，成交量147851手，持仓量71741手，2624；A5-9月价差5；②B2105收盘报4135，较上一交易日1%，成交量28207手，持仓量16863手，-499；③M2109收盘报3490，较上一交易日-0.54%，成交量629478手，持仓量1491452手，12840手， 江苏现货与M2105基差-55，与M2109基差-190，M5-9月价差-135；④Y2105合约收盘报8804，较上一交易日2.71%，成交量379327手，持仓量222487手，-112，Y5-9月价差568


　　消息：1、巴西咨询机构AgRural公司周一发布的报告显示，截至4月1日，巴西2020/21年度大豆收获完成78%，比一周前的71%高出7%，但是低于去年同期的83%。


　　2、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少32.2%，比去年同期减少1.0%。截至2021年4月1日的一周，美国大豆出口检验量为298,252吨，上周为439,930吨，去年同期为301,111吨。


　　市场报价：国产大豆价格5760。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3300，10。天津地区经销商报价，一级豆油9360。张家港经销商报价9510。广州贸易商报价9280。（单位：元/吨）


　　仓单库存：豆一仓单215手，215手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单800手，0。豆油仓单600手,600手。截至3月26日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存74.31万吨，较上周的74.53万吨减少了0.22万吨，降幅在0.3%，较去年同期的32.57万吨增加了128.15%。截至3月26日当周，国内豆油商业库存总量67.31万吨，较上周的的73.08万吨下降了5.77万吨，降幅在7.9%


　　主力持仓：豆一2105合约前20名多头48416，3707，空头45717，1161，净持仓2699； 豆二2105合约前20名多头11511，-463，空头10403，-480，净持仓1108。豆粕2109前20名多头943624，-2371，空头1194874，21975，净持仓-251250。豆油2105合约前20名多头150174，-4627，空头164010，1180，净持仓-13836。（单位：手）。


　　观点总结：豆一：大豆期货价格继续下跌，且对部分看涨者信心有所打击，使得现货市场挺价缺乏支撑，主体看空情绪升温，挺价心理松动，且随着天气渐暖，新一轮的春播即将开始，豆农售粮积极性不断提升，大豆市场供应逐渐增加。而豆制品需求量较前期下降，加上终端市场在买涨不买跌的心理驱使下，观望情绪也开始浓厚，叠加港口分销豆价格占据优势，导致选用进口分销豆替代增多，均给国产大豆带来不利。但是关内地区农户大豆库存基本见底，优质优价现象凸显，加上玉米种植利润可观，今年农户均倾向于播种玉米，种植大豆的较少，均给大豆市场带来利好。综合而言，短期大豆价格或震荡整理。


　　豆二：巴西咨询机构AgRural公司周一发布的报告显示，截至4月1日，巴西2020/21年度大豆收获完成78%，比一周前的71%高出7%，但是低于去年同期的83%。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至3月17日的一周，降雨有助于大豆作物状况停止进一步变差，特别是康多巴、圣塔菲中北部以及布宜诺斯艾利斯中部和南部。降水改善对于二季大豆来说很及时，因为目前26.8%的二季大豆处于灌浆期（R5），但是对即将进入成熟期的大豆的影响有限。预计进口豆还是维持高位震荡的走势，盘中顺势操作为主。


　　豆粕：美豆种植意向面积显著低于市场预期，加上中国需求旺盛，美国国内压榨需求强劲，市场担忧美豆供应愈加紧张，提振美豆走势。不过巴西豆的收割进度逐渐加快，挤占了美豆的出口份额，美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少32.2%，比去年同期减少1.0%。总体又限制美豆的上涨，短期预计仍维持高位震荡的走势。从豆粕基本面来看，大豆盘面压榨利润亏损，限制大豆的进口量，另外，油厂的开机率有限，4月豆粕货源销售进度较高，提振豆粕价格。同时，随着天气的转暖，水产养殖有所恢复，提振豆粕的需求。不过巴西豆即将大量到港，加上生猪价格持续下跌，限制养殖户的补栏热情，另外，玉米价格过高，饲料企业调整配方，用小麦和稻米替代玉米，而小麦蛋白高，将导致豆粕用量下降，豆粕成交始终未放量，库存再度增加，局部油厂催提中，同时油脂表现强势，买油卖粕套利也利空粕价。短期豆粕依然陷入震荡，方向不明朗，盘中顺势参与为主。


　　豆油：美豆种植意向面积显著低于市场预期，加上中国需求旺盛，美国国内压榨需求强劲，市场担忧美豆供应愈加紧张，提振美豆走势。不过巴西豆的收割进度逐渐加快，挤占了美豆的出口份额，美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少32.2%，比去年同期减少1.0%。总体又限制美豆的上涨，短期预计仍维持高位震荡的走势。从油脂基本面来看，由于缺豆以及豆粕胀库的影响，油厂的开机率依然不是很高，上周国内油厂大豆压榨总量154万吨周比降幅1.2%，豆油商业库存也进一步降至62万吨周比降幅近8%，港口食用棕油及菜油库存亦处多年同期低位。不过，目前巴西收割进度已经过半，后期5-7月份，大豆到港量预计超过1000万吨。另外，商务部表示将适时投放中央储备，及全球金融市场动荡背景下资金风险偏好情绪亦有降温，这也抑制国内油脂走势。综合来看，反弹力度预计有限，盘中顺势参与为主。