瑞达期货：沪铜下探回升 欧洲抗疫封锁

内外走势：周三LME铜震荡调整，截至北京时间15：00，3个月伦铜报8957.5美元/吨，日涨0.98%。沪铜主力2105合约下探回升，日内最高66910元/吨，最低66080元/吨，收盘价66480元/吨，较上一交易日收盘价跌0.84%；成交量153428手，日减40328手；持仓150834手，日增1127手。基差-390元/吨；沪铜2105-2106月价差-110元/吨。

　　市场焦点：（1）鲍威尔国会作证，复苏的步伐比普遍预期的要快，并且看起来正在加强。预计通货膨胀率将在一年中上升，但不会特别大，也不会持续。并且已经拥有工具来应对通胀问题。（2）德国宣布将把封锁措施延长到4月18人，加入欧洲多国收紧封锁措施的阵营。（3）智利Los Pelambres铜矿工会接受劳资合同，避免了Antofagasta Plc矿山发生罢工。

　　现货分析：3月24日 SMM现货1#电解铜报价65960-66220元/吨，均价66090元/吨，日跌685元/吨。长江有色报道, 低价成交顺畅，下游依旧刚需为主，整体交投氛围偏弱。

　　仓单库存：周三沪铜仓单合计113450吨，日减1469吨；3月23日，LME铜库存为122425吨，日增8525吨。

　　主力持仓：沪铜主力2105合约前20名多头持仓93311手，日增2858手，空头持仓98388手，日减78手，净空持仓5077手，日减2936手，多增空减，净空减少。

　　行情研判：3月24日沪铜2105下探回升。美国通胀升温且美债收益率上行，以及欧洲实施新的抗疫封锁措施，进一步提升美元吸引力。上游国内铜矿库存持续下降，且加工费TC持续下调，导致冶炼成本高企，并且当前铜矿生产仍受罢工及疫情因素影响，铜矿趋紧担忧加重。下游国内需求表现仍显乏力，不过国内库存仍显著低于往年同期；并且随着传统旺季来临，下游需求存改善预期，支撑铜价高位调整。技术上，沪铜2105合约主流持仓增多减空，三角收敛趋势，预计短线震荡调整。操作上，建议在66000-67500元/吨区间轻仓操作，止损各500元/吨。