尾盘暴跌触及跌停价！铁矿石空头的狂欢模式即将开启？

来 源| 扑克财经

　　今天来看看铁矿(1036, -62.00, -5.65%)。铁矿自上周四开启下跌模式，今日迎来最大跌幅，尾盘触及跌停。铁矿石产业消息并不多，因唐山限产日渐严格后矿石开始有下行趋势。那后市铁矿石会否继续下跌，会否有其他变数出现？

　　有智咖认为矿石最好的阶段肯定是已经过去了，后面矿石在没有新的驱动打破时震荡向下还是主要方向，因此矿石坚持空配的结构。有智咖认为今日只是首次下跌，时间上看目前只是下周周期的初期，这个阶段下跌行情常一波三折，后市大思路背靠20趋势线逢高做空，不追空。还有智咖认为目前是铁矿近期以来的第一次较大幅度超预期杀跌，所以接下来一两个交易日比较关键，是大跌的开端还是再一次的摔倒再起来，需要继续高度观察。具体如何分析，请随智咖们一起看看。



　　智咖刘文盛：

　　其实产业上的消息并不多，更多还是唐山限产趋向严格之后矿石有明显的估值向下驱动，与焦炭(2301, -16.50, -0.71%)类似，就是在证明了供求关系出现了变化之后，在矿石绝对价格/绝对利润偏高的背景下，贴水就不是主要矛盾，市场要开始寻找新的价格锚地。

　　但是今天的市场变化也是有所超预期，主要是跌幅明显领先于美金市场，所以说今天市场情绪氛围更是主要因素。但是不可否认矿石最好的阶段肯定是已经过去了，后面矿石在没有新的驱动打破时震荡向下还是主要方向，因此矿石坚持空配的结构。

　　但是矿石的矛盾单独来自于需求端，叠加供给上仍有垄断结构因此持续快速下行的难度不小，急跌急涨是矿石价格的主要特征，在今天跌停的位置反而是倾向于应该去进行减仓的，如果反弹到955~960附近针对09铁矿不过的话可以再次进行空配。

　　智咖黑色先生：

　　铁矿一直能挺到现在，算是一种奇迹，我们一直说铁矿基本面比焦炭差，但是，钢厂不减产，铁矿多头讲需求故事，环保减产，铁矿多头跟着螺纹涨的故事，这次下跌，可能三个方面的因素，第一，从去年开始的基本面转弱，已经持续增库就是基本面差的表现，第二，这次唐山环保加码，这是催化剂，第三，长期挺价，现货贸易商挺价，期货资金顶着价格，但价格突然跌破1100这个近期多头关键支撑，多头慌乱中杀跌。远期合约跌停，近月也几乎跌停，对螺纹的影响也很大，我们也是拿着螺纹多单被迫空铁矿对冲，没预期到铁矿杀跌行情来的这么快，还以为能在高位震荡一段时间再跌。

　　接下来，两个关键，铁矿能否持续下跌，这对螺纹决定了方向。其次，焦炭期货大跌，铁矿如果反弹乏力甚至继续下跌，钢材加工利润大幅拉高，成本大幅下降，这对螺纹有极大的压力。可能这也是环保减产对钢材利多，但是下跌的原因，成本下跌利润提高。焦炭跟铁矿是跷跷板效应，前期铁矿强，焦炭下跌，现在原料中铁矿分担了下跌，焦炭下跌势头会缓和。

　　目前是铁矿近期以来的第一次较大幅度超预期杀跌，所以接下来一两个交易日比较关键，是大跌的开端还是再一次的摔倒再起来，需要继续高度观察。

　　智咖简：

　　【多角度看铁矿】

　　前期铁矿处于反复震荡状态，一般震荡的越久变盘时越猛，这很容易理解，震荡的越久说明多空双方筹码与心态均稳定，一旦向下变盘，多方集中止损越坚决，空方筹码越稳定，场外技术派也会集中进场做空顺应趋势，一般顶部震荡的越久，向下变盘时越猛，底部震荡的越久向上变盘时越猛烈；

　　资金角度看，多空成本差距在震荡中逐步缩小，经过数周震荡，多空成本逐渐接近，暴跌后多头进入全面亏损状态，资金趋紧X空头进入大幅浮盈状态，资金转向宽松，空头因暴跌而占据资金优势；

　　技术角度看，高位横盘震荡过程中，盘面价格上下波动，总体变化不大，但20日趋势线却逐渐上移，离盘面价格越来越近，这意味着高位震荡的越久，若向下变盘越容易跌破趋势线进入下跌趋势；

　　产业角度看，铁矿供需存预期平稳，不多重复．

　　总体来看，铁矿成功进入下跌趋势，暴跌之后空头进入大幅盈利状态，逐步占据资金优势，多头恰恰相反，目前是移仓换月窗口，铁矿05-09换月完成之前（4月上旬）一旦形成单边下跌趋势，下跌趋势常韧劲十足，一般唯有换月完成后下跌趋势才会结束，基于移仓换月规律，铁矿05/09未来看趋势性下跌；

　　不过，今日只是首次下跌，时间上看目前只是下周周期的初期，这个阶段下跌行情常一波三折，后市大思路背靠20趋势线逢高做空，不追空

　　智咖焦炭王子：

　　铁矿石期现货价格上周冲高回落。周初受澳巴铁矿石发运量增加影响偏弱运行，唐山推出限产政策带动钢价大幅走高对矿价构成支撑，05合约在3月4日上冲至1185，但周五出现超 4%的跌幅，因美元指数持续走高同时受钢价下行拖累。本周国内铁矿石港口库存小幅增加，而钢厂对于高矿价抵触情绪较浓，采购较为谨慎，但由于贴水现货较深一定的制约盘面下行。

　　目前铁矿i05，日线处于5日均线下方20日均线上方，布林轨通道相对平稳，短期关注日线缺口1072-1089.5，此处作为参考支撑位，上方压力参考高点1185。近半个月都在这个上下区间内百点震荡。可参考区间低吸为主。

　　智咖阿凡提：

　　所有预期大部分兑现，是今天整体黑色系暴跌的根本原因。

　　宏观乐观背景下的旺季预期、唐山环保限产、工信部压减钢铁产量驱动的上涨行情，到目前，前两者均落地，工信部政策属于偏长期的政策，对近期行情难以成为主导逻辑因素。

　　唐山环保限产方面，截止今日唐山地区126座高炉中有51座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计42244m3；周影响产量约76.58万吨，产能利用率72.56%，较上周下降2.83%，较上月同期下降1.86%，较去年同期下降3.85%。

　　从3月4日—3月9日，唐山地区共计新增检修高炉15座（含上周退出的7座高炉），检修容积13124m3，日均影响铁水量约4.04万吨，约占每日铁水总产量的9.93%左右。

　　市场上传闻的要求二级预警一级响应执行，其中部分内容调研时已经证实。Mysteel唐山办事处根据绩效评级进行理论测算，如果D级企业100%按照一级响应执行（根据应急减排措施制定技术指南手册），产生的理论影响如下：

　　如果严格按照一级红色预警执行到位的话，要求唐山地区D级钢厂高炉全部焖炉停产，将继续新增高炉检修17座，日均际影响的铁水产量将增加4.99万吨。

　　（评级D级钢企数量为9家，详细名单见附件2，高炉数量32座。日均产量约8.6万吨，占唐山地区日均产能的21%）

　　按照唐山的最新限产方案，预计影响铁水产量8.6万吨，占全国比例仅3.5%，仅停高炉，那么钢厂就可以通过添加废钢（或者非限产地区钢厂添加废钢）即可弥补成材的损失，这是今天盘面成材一起下跌的根本原因。因为成材目前的状况是高产量高库存高价格+旺季需求启动迟迟不及预期，叠加环保限产落地。后面行情将进入交易旺季需求不及预期的向下修复逻辑。