消息面强势 棉花牛年或迎开门红

棉花

　　春节前夕及期间，消息面利好偏多，节中国内疫情管控积极，预期顺利复工复产的可能性较大。市场看涨氛围浓厚，产业链信心表现较好，预计牛年棉花或迎开门红。



　　2月份最新USDA报告显示，2020/21年度中国棉花产量增加33万吨至631万吨，印度棉花产量减少11万吨至631万吨，全球棉花产量增加28万吨至2485万吨；消费方面中国增加22万吨至860万吨，全球消费量增加32万吨至2552万吨；全球棉花库存量下降13万吨至2084万吨。总体来看，全球供需数据修整利好。

　　另外最新公布的美国2020/21年度棉花种植面积预估为1209万英亩， 2019/20年度棉花种植面积预估为1374万英亩。2018/19年度棉花实际种植面积为1410万英亩。隆众资讯认为美棉种植意向下滑主因对比玉米、大豆等，2020年美棉花价格上涨不强，对比来看农民选择棉花种植的积极性不高。

　　春节节中，美棉盘面强势，对于国内棉花市场走势有带动作用。

　　国内棉花供需来看，2020/21年度中国棉花产量在585万吨，较去年微幅上涨，主因新疆棉花单产良好，弥补了内地棉花产量的减少。



　　产量超出预期曾一度为市场带来压力，但伴随疫苗的推广，全球疫情逐步被控制，消费逐步转好，中国作为产业链恢复最好、产业链最全面的纺织大国，承接了部分订单红利。进而缓解了产量增加对于市场带来的压制。但本年度棉花质量情况一般，双28级别之上资源料明显少于往年，2020年92月份仅4个月中国棉花进口便达到95万吨之多，隆众资讯认为后续这一部分进口棉资源将对市场棉花供给结构调整起到重要作用。

　　不过进口棉方面还要牵扯配额的问题，需要进行解决。隆众资讯认为有两个解决的可能，增发配额和储备棉轮换。



　　根据隆众资讯整理数据估算，当前国储棉库存总量在180万吨附近，预计仍有轮出可能。而2020年12月份计划的储备棉轮入因内外棉价差过大，已连续两个多月未能启动，在后续的2月以及3月份，内外棉价差重归800元/吨并长时间持续的可能性并不大，轮入落空将导致储备棉难以如期补库。综上，隆众资讯推断不排除后续将一部分进口棉直接入库或者轮出后增加轮入量的可能。

　　进入2021年度，棉花市场面临诸多利好，但亦并不是无忧，6-8月份是传统的纺织淡季，主因需求转淡以及温度过高下游开工会受到限制。因而需谨慎淡季所带来的市场氛围冷却及看跌效应。节前棉花期货收于高位，现货因市场放假而跟涨有限，节后伴随现货市场的逐步恢复，隆众认为现货价格将积极跟涨，新疆棉3级双28机采棉花交易价格看157005800元/吨。