华泰期货燃料油日报20210203：油价有所突破，燃料油单边价格上移

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市场要闻与重要数据

WTI 3月原油期货收涨1.21美元，报54.76美元/桶；布伦特4月原油期货收涨1.11美元，报54.76美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2103收涨1.49%，报341元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2105收涨0.77%，报2218元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2104收涨1.13%，报2948元/吨。

美国至1月29日当周API原油库存-426.1万桶，预期+36.7万桶；美国至1月29日当周API库欣原油库存-188.5万桶；美国至1月29日当周API汽油库存-24万桶，预期+163.3万桶；美国至1月29日当周API精炼油库存-162.2万桶，预期-40万桶。

英国石油公司CEO：看到炼油需求有所复苏。预计原油库存将在年中左右达到5年平均水平。

石油服务公司贝克休斯首席执行官Lorenzo Simonelli表示，预计2021年下半年能源需求将复苏，但持谨慎乐观态度。他指出一些国家仍在实施疫情封锁措施，可能拖累今年上半年的燃料销售。不过由于疫苗的推出和经济形势的改善，需求将在今年下半年开始复苏。他还称随着经济复苏，油气领域将会有少量投资机会，但因地区而异。中东地区、巴西以及挪威的产量可能会有所增加。美国方面，因为有较多的资本约束，而且全球在经历能源转型，美国页岩气生产商可能将承受压力。

市场消息：在俄罗斯新罗西斯克港等待的油轮数量增至16艘。

市场消息：马来西亚将疫情管制令从2月5日延长至2月18日。马来西亚将实施更严格的疫情管制措施。


投资逻辑

本周原油价格从近期震荡走势中有所突破，Brent昨日一度触及58美元/桶。当前油价的驱动主要来自于供应端，欧佩克1月产量低于预期，而2月份沙特将执行100万桶/天的超额减产，另外俄罗斯为了补充国内成品油库存将减少2月乌拉尔原油出口，产油国对供应的控制保障了原油市场短期的去库进程。在原油成本端的推动下，高低硫燃料油价格均在昨日夜盘录得显著上涨，考虑到燃料油自身基本面相对偏紧，如果原油端的上行趋势能够保持，那么高低硫燃料油单边价格有望进一步突破。

策略：FU单边中性偏多；LU单边中性偏多；逢低多LU2105-FU2105

风险：炼厂开工大幅回升；航运需求改善不及预期；馏分油市场表现不及预期；LU仓单大量注册；FU仓单大量注销

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