库存大幅利多油价却不涨 多头你怎么突然怂了？

后市观点

　　本期的EIA数据原油库存大幅下滑接近1000万桶，比API数据更加乐观，数据公布后，原油价格短线直线拉升，一度收复全部跌幅。尽管数据大幅利好，但是多头没能够成功守住战果。临近尾盘时段，空头突然发力，价格再次回落，如此之大的利多价格仍然下跌，短期之内我们要格外注意价格继续回落的风险。

　　长期来看，越来越多的机构开始加入到看多包括原油在内的大宗商品行列中，包括高盛、摩根、花旗等专业机构都看好未来的大宗商品走势。这些机构的主要逻辑与市场观点基本一致，在疫苗的推动下，在各国经济刺激之下，需求复苏将会带来巨大的增产空间，如果油价60美元以下看供给，那么60美元之上将看需求，需求越强劲，价格上行的空间也就越大，即便是到时候产油国的囚徒困境出现，需求的快速恢复也能够将其完全消化。2020年市场也强调过产油国的囚徒困境将会制约油价的涨幅，但是2020年是在需求没有保证的前提下，倘若2021年需求能够在疫苗的推动下快速回升，那么短期之内囚徒困境的问题也将迎刃而解，原油价格将会拥有更大的想象空间，因此我们仍然建议具有长期投资需求的投资者在相对低价时积极把握市场机会。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨0.02美元，涨幅0.04%，报52.85美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.34美元，跌幅0.61%，报55.53美元/桶；INE原油期货收涨1.32%，报337.3元。

　　【2】离岸人民币（CNH）兑美元报6.4934元，较上一交易日纽约尾盘涨266点，盘中整体交投于6.4631-6.5003元区间。

　　近期要闻

　　【1】国际油价小幅上涨，受美国原油库存下滑支撑；油价周三上扬，美原油上涨0.7%，至53.01美元/桶，此前公布的行业数据显示，美国上周原油库存意外下降，而亚洲新增新冠病例续降，巩固了石油需求回升的期望。美国石油协会（API）数据心思，1月22日止当周，美国原油库存减少530万桶，分析师预估为增加60万桶。不过，数据显示汽油库存增加310万桶，远远高于预期。荷兰国际集团的分析师在报告中写道，“原油库存下降给早盘的市场提供支撑，因为市场原本预期库存上升。成品油方面，数据就没那么利好。”包括柴油和取暖油在内的精炼油库存增加140万桶，预估为减少18万桶。Axi全球市场策略师StephenInnes在报告中写道，“在近期需求前景非常不确定的情况下，石油交易商很难果断地将短期油价做高”

　　【2】景顺加入大宗商品唱多行列，因看好经济复苏前景；随着全球经济从新冠疫情的影响中复苏，金属、能源和农产品(5.89 +0.00%,诊股)正得到提振。景顺策略师称，现在，刺激性政策与大规模接种疫苗正奠定今年大宗商品进一步上涨基础。该公司为客户管理1.2万亿美元资产；景顺策略师Jason Bloom表示，我们看到基本面健康状况普遍出现改善；从高盛、摩根大通到美国银行，越来越多的分析师在看涨大宗商品。OPEC成员国和美国页岩油生产商都实施了减产，对油价构成提振；天气条件不利导致农作物库存减少；基础设施投资增加使工业金属供不应求；景顺首席全球策略师Kristina Hooper称，新冠疫情过后的经济复苏将比上次金融危机后的复苏更广泛，更活跃；新冠疫苗将是主要催化因素；即使没有进一步的刺激措施，下半年也将出现强劲增长；她还提到，美元“温和走弱”也将利好自然资源，特别是与经济周期息息相关的工业金属和能源；潜在负面因素包括疫苗接种速度赶不上新冠病毒变异速度。通胀将适度上升，但不足以让央行减码宽松货币政策；Bloom称，尽管短期内需求存在不确定性，但从中期来看，经济将随着疫苗接种而重启，无论这是在两个月后还是六个月后，都将“大幅推升”大宗商品需求

　　【3】油价持稳，需求担忧挥之不去，但沙特发生爆炸限制油价跌幅；油价周二持稳，因全球新冠死亡人数持续上升并打压需求前景，但沙特发生爆炸的报道限制了油价跌幅；周二，世界人口第四大国--印度尼西亚新冠确诊病例累计超过100万例，而英国的死亡人数超过10万，政府正在努力加快疫苗接种，防止病毒变异；统计显示，周日，美国总感染病例突破2500万；美国民主党仍在试图说服共和党议员相信有必要出台更多刺激措施，引发了对何时以及以何种形式通过刺激计划的疑问，这进一步打压看涨人气；瑞穗证券美国公司能源期货主管Robert Yawger表示，新冠病毒感染人数庞大，疫苗接种速度缓慢，以及围绕拜登刺激计划的不确定性，共同打压油价；有关沙特首都利雅得发生爆炸的报道传出后，油价短暂上涨，不过爆炸原因尚不清楚；国际货币基金组织（IMF）周二称，预计2021年全球经济增长率为5.5%，比10月时的预估高出0.3个百分点，理由是疫苗料将推动经济在今年晚些时候加速增长，这加大了今年晚些时候石油需求上升的可能性