瑞达期货：沪铜承压下行 刺激计划遇阻

内外走势：周二LME铜大幅回落，截至北京时间15：00，3个月伦铜报7907美元/吨，日跌1.23%。沪铜主力2103合约承压下行，日内最高59090元/吨，最低58400元/吨，收盘价58470元/吨，较上一交易日收盘价跌1.05%；成交量113778手，日减42618手；持仓122937手，日减760手。基差-20元/吨；沪铜2103-2104月价差-90元/吨。

　　市场焦点：(1)美国总统拜登周一表示，他对调整1.9万亿美元的刺激方案持开放态度，希望能获得两党的支持。不过此前该刺激计划遭到一个参议院两党小组，以及一个众议院温和派小组的两党领袖质疑。(2)1月25日数据，全球新冠病毒累计确诊病例超过1亿例，日新增确诊超48万例。

　　现货分析：1月26日 SMM现货1#电解铜报价58760-58920元/吨，均价58840元/吨，日跌230元/吨。长江有色报道，流通货源充裕，需求表现转弱，大户收货积极性一般，成交活跃度较差。

　　仓单库存：周二沪铜仓单合计20760吨，日增649吨；1月25日，LME铜库存为82125吨，日减5600吨，连降10日。

　　主力持仓：沪铜主力2103合约前20名多头持仓71149手，日减2364手，空头持仓80306手，日增824手，净空持仓9157手，日增3188手，多减空增，净空增加。

　　行情研判：1月26日沪铜2103承压下行。美国新的疫情纾困计划可能会推迟到3月份，同时全球疫情仍持续蔓延，法国正考虑采取封锁措施，避险情绪提振美元指数回升。国内铜矿供应维持紧张格局，铜矿加工费TC继续下调，铜冶炼成本高企；不过废铜新政实施使得进口量大幅增加，且精废价差扩大，替代作用将逐渐增强；年末下游市场存备货意愿，近日库存继续下降，不过由于淡季预计需求逐渐转淡，铜价上方仍存阻力。技术上，沪铜2103合约主流持仓增空减多，关注58000位置支撑，预计短线区间震荡。操作上，建议可在58000-59000元/吨区间操作，止损各300元/吨。