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短期成本大幅飙升+需求不断好转 郑棉继续上涨可期?

短期成本大幅飙升+需求不断好转 郑棉继续上涨可期?

原标题:短期成本大幅飙升+需求不断好转,郑棉(13860, 120.00, 0.87%)继续上涨可期?

  来源:扑克投资家

  12日市场最热的要属新上市的短纤和一度涨停的棉花
了,短纤我们姑且不论,先一起看看下午一度涨幅达近800点的棉花,棉花为何如此势不可挡?

  有智咖从基本面的角度出发,分析认为棉花行业内产、进、销、存全面利多,所以现在的棉花价格上涨有基本面的支撑,上涨是意料之中的事情。也有智咖指出从短期来看:一方面成本大幅飙升,而需求也在不断好转,棉花显然是易涨难跌的局势;然而从宏观面出发,由于美国大选及欧洲疫情等外围因素,似乎又为棉花的上涨蒙上了不确定性的干扰项…具体如何我们不妨一起同业内智咖们看看:





  智咖李峰:

  一、棉花的基本面情况简要如下:

  1、平衡表:USDA供需月报(10月)上调了中国的消费量,下调了中国的期末库存,下调了全球的期末库存。详见下图。

  2、收购端:新疆收购价大涨,收购氛围热火朝天。南疆部分棉区机采棉已经开始陆续上市,与灰蒙蒙的天气不同,收购火热程度一点也不亚于北疆。9日郑棉夜盘收涨2.05%,开于13300,收于13450,最高13450,最低13300。今日,北疆多数轧花厂就普遍以6.3元/公斤左右的价格开始收购,甚至能达到6.4、6.5元/公斤。

  铁门关当地轧花厂从开秤5.5元/公斤涨至今日的5.9-6.0元/公斤,轮台县则是报价6.3元/公斤左右,上涨动作不停。小编在铁门关轧花厂走访中了解到,当地棉花采摘已近尾声,日收购量大概达到700-800吨左右,但是今年采棉机数量多,进度快,预计再有5-10日收购可收尾,平均每天可加工3批左右。棉副产品方面,棉籽价格大概在2.2-2.3元/公斤左右。

  从目前收购籽棉初检指标来看,平均衣分42-43,长度在28-29mm,马值4.6-4.9左右,水分控制在16%以内,整体来看棉花品质要好于北疆。

  虽然目前南疆地区机采棉还没有大量上市,但是由于今年整体收购进度快,南疆地区手摘棉也徘徊在7.0元/公斤以上的高位,南疆机采棉收购是否能够高位接棒北疆,我们还将持续关注。

  3、进口端:国庆假期间,纺织厂都接到有关部门的通知,禁止使用配额通关澳棉,引发了港口抢货。澳棉属于质量上乘的棉花,禁止通关澳棉的通知已下达,纺织厂先抢购已通关的澳棉,连带美棉和巴西棉一起热了。

  4、下游纺织:棉纱价格大涨。由于印度疫情严重导致大量坯布印染订单转移至中国,很多纺企的订单已经到明年,带动着纺纱厂的棉纱库存降低,棉纱价格大涨。

  综上所述,棉花行业内基本面的产、进、销、存全面利多,所以现在的棉花价格上涨有基本面的支撑。

  二、宏观面:尤其国际宏观存在不确定性,美国大选、美国疫情、欧洲疫情、西亚战争、南海台湾香港等,宏观太复杂不确定,也无法估算对市场影响的力度。美国对新疆棉的制裁延期给出空档期。

  三、技术面:处于从3月份见底回升以来的第五浪上升中。前期我在我的棉花行情交流圈里说过文华财经郑棉指数站上12820后会有一波700点的单边上升,结果第一次站上12820的时候突发美国制裁新疆棉的利空,导致郑棉回调破坏了技术图形,形成技术上的第四浪调整,然后国庆节前一直在修复图形,同时也是相当于拉升前的洗盘。

  节后主力资金直接向上突破,节后两根阳线的拉升已经1180点。由于节前的持仓降低很多,可以认为很多人因为不愿持仓过节而错过这波行情。按波浪理论测算郑棉指数第五浪的幅度区间可达到14755以上,也就是说后市还有空间,但是短线已经大涨1180点,随时也有回调的风险,所以追高不可取。可等待回调,如果不回调就看热闹,如果回调,幅度可以参考均线,等短期均线跟上回踩到均线受到支撑的时候再跟进。仅是个人观点不作为操作建议。

  智咖余翠霞:

  棉纺产业前期因为悲观,产业链库存低,碰到国庆双节内销爆炸,同时出口单子明显恢复,后面的话还有拉尼娜带来的冷冬预期。新疆轧花厂抢收导致成本不断抬升13800-14200,南疆刚开始还会更高;纱布也同时涨价,比如今天13800-14000的价格区间,我认为是当前上下游即时都能接受的价格区间,兑现的是强现实。至于未来的预期,供给端产量稳定,成本即将固化,后面看消费能否持续。目前只能看到双十一前纺织订单是可持续的,短期走势偏强,继续向上的空间看纱布是否继续涨价带动;考虑涤棉比价带来的替代,还有新疆棉禁令的发酵可能性,对于中长期的需求我没那么乐观,情绪发酵到极点要注意下跌风险打开。

  智咖老棉农:(10.9)

  棉花当前产业基本面主要关注新花的收购价格、收购加工进度、机采棉的质量情况。海外疫情决定了全球的贸易流通,以及国外对中国进口的需求,又因为牵连着刺激政策,所以相对来说已经没有刚开始的时候利空了。

  中长期趋势看多,价格向上回归的观点没有改变,这个也是我们敢于国庆节期间拿多单的底气。今日郑棉价格在跳空上涨500个点后,很多人都会关心上方还剩下多少空间或者是是不是要跑一下的问题,我的策略是这样的,如果是立足于短期,现在因为跳空的影响,你的技术系统是被打乱的状态,超买的信号很多,

  所以可以看看盘面资金流监控的情况,现在行情的定性为反弹,因为时间窗口不是太配合有反转的驱动来发动推升性级别的行情。不过,希望你能够留足一定的持仓来应付不确定的行情,假如价格不回调或回调不及预期,不至于完全踏空。

  智咖刘鑫:

  首先我先说一下观点,郑棉易涨难跌,13800-14000有一定阶段性压力,但是下跌空间有限,郑棉1月合约13500-13600还要买入,中期来看,郑棉5月还有上涨空间,就郑棉而言,未来走势需要纳入两个维度:棉花产业本身维度和大农业维度

  第一个维度:棉纺产业本身维度

  短期来看:成本大幅飙升、需求不断好转

  (a)十一假期期间以及十一以后,棉花新花收购成本大幅飙升,这里我给您一下我们今日最新的调研:

  奎屯棉厂 籽棉 6.5 元/公斤,棉籽 2.3左右   ,今年衣分高,往年按37个衣分算,今年按照40个衣分算,目前成本14400元左右

  阿克苏棉厂 籽棉现在收购还是抢,机采棉6.4-6.5元/公斤,估计后面价格还得涨,皮棉加工出来成本到14500了

  也就是说:当下期货加工13900附近1月合约难有套保实盘,前期低价收购的成本较低,有800-900利润,但是这部分套保量不会很大,同时当下收购的卖套不上。

  (b)新花收购成本大幅飙升,带动了进口棉成交价格大幅走高,同样我给您我们今日调研:

  上海贸易商反馈:巴西陈花报价已经涨到14100了,基差450。现在配额抢手,港口棉花不少,定远期的也不少,不过都找不着配额。美棉14200今天一早成交了一个柜。

  山东郓城纱厂反馈,今天他订的6个柜的乌棉,从新疆银隆订的 14150元/吨含税,小贸易商报价比这个高

  (c) 内外棉花现货价格涨价能够被下游接受,十一假期期间以及十一以后,棉纱价格大幅上涨,同样我给您我们今日调研:

  山东济宁纱厂:纱目前走货可以,价格比十一前提了有两千,普梳32支21000元/吨,40支22000元/吨含税,已经有成交

  开封纱厂 纱线是挺快的,最近价格也提了接近两千了,普梳40支21800元/吨含税,之前都是亏钱,现在涨这些算是有几百的利润了,这两天棉花补了差不多有两千吨.

  而坯布厂去库顺利,价格上涨:潍坊昌邑布厂布大概涨了2-3毛钱/米,走货还可以,今天纱的报价涨了不少,昨天他采购的越南32支18300元/吨不含税,今天越南32支和乌棉32支报价19000元/吨不含税,这个价格比节前涨了1200左右吧,贸易商说明天估计报价会更高。国产32支报价18800元/吨不含税,节前这个支数还是17300元/吨不含税,相当于涨了1500元/吨。

  第二个维度:大农业维度,这个维度是我近期反复强调的维度,就是大类农产品美豆、美玉米(2550, 1.00, 0.04%)、美麦价格还有很大上涨空间

  1、 美豆库销比持续下滑,在需求强劲(市场化需求很好,同时中国储备买入是另一个力量)的背景下,供应端产量不及预期持续发酵,近期南美天气持续恶化,能够确定的是南美种植进度放缓会使收割推迟至2月份,这样对美豆有大幅支撑,如果后市拉尼娜持续发酵,美豆还有很大上涨空间

  2、 中国玉米减产至少1000万吨,而库存经历了连续抛储以后基本见底,需要额外增加配额买入美玉米,美玉米还有较大上涨空间

  3、 俄罗斯黑海地区以及欧洲天气恶化对小麦利多远远没有兑现,这种大类农产品还要较大上涨空间背景下,资金会在农业品种多单配置持续强化,棉花受此带动还要上涨,一旦疫情恢复,需求进一步释放,棉花虽然本年度库销比较高,但是整体国储库存偏低,郑棉未来中期价格中期上抬至14500以及以上可期。

  智咖梅子青:

  市场是动态变化的,所以现在判断未来棉花价格会涨到哪里或者跌到哪里并不科学,但可以通过现象看本质,分析下这轮上涨的延续性。这两天郑棉的大幅上涨直接原因一是籽棉收购价格推动,一手资源的刚性成本在14000-14500,且持续上扬;二是下游纺织市场国庆后有所回暖,有比较明显的启动迹象,很多纺织企业原料库存偏低,有刚需补库需求;三是美棉持续性上涨,有其自身基本面向好的作用,也有美元指数偏弱的原因支撑,但对国内盘有助推作用。

  从外围市场来看,人民币汇率保持相对强势,带动资金的流入,商品特别是农产品牛市,有资金面共振的原因。至于从长趋势看,郑棉长期底部徘徊,给点阳光就灿烂,期货向更高价位的现货价格靠拢就成为必然了,但能不能到15000,一是要看新疆棉平均收购成本,对大多数企业而言,负基差的时间会比正向基差的时间来的长,如果期货涨到15000,现货平均成本在14800-15200左右才相对匹配;二是要看下游消费端的支撑能力,能不能认可并消化这样的高价位。

  现在看,基本面支持期货上涨,但暂时不支持涨那么高。郑棉期货当下表现类似涨潮状态,心理因素在发挥很大作用,多少有非理性的成分在其中,尽管当前期货价格还没有涨到非理性区间。理论上,14000以上会有大量套保盘陆续进入,越向上压力越大,至于什么是阶段性顶部,三个指标去判断:1.新疆棉收购价格涨不动了;2.下游买家不接盘,现货销售有价无市;3.期货大幅增仓,但价格不再大幅上行。现在说顶部价格或者摸顶还为时尚早,顺势而为得好。我个人暂时看14200-14500的阶段性高位,至于能不能涨到,发展着看,用上面三个指标随时做调整。

  短纤上市首日,叠加棉花大涨,PTA(3462, -14.00, -0.40%)止跌企稳,借势上行,任何价格都存在可能,不到2万手的持仓完全是个跟随市,偶发因素多,没有分析的意义。刚上市品种不建议现在就操作,以后再看。偏激进的话,综合棉花和PTA走势,如果想搏一搏,建议小仓位日内操作,设好止损。


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