: | : | :期货量化学习 | :期货量化 |
返回列表 发帖

郑棉 上行驱动力不足

郑棉 上行驱动力不足

  目前国内疫情基本结束,全国复工复产进展顺利。“稳定就业,扩大内需”,在国家层面被反复提及,很多企业出口转内销,纺织企业积极参与其中,但行业整体复苏还需等待全球疫情真正结束。最新的USDA报告显示,2020/2021年度全球棉花期末库存将继续上升,同时国内纺织品产量下降,被动累库。国际纺联对全球纺织企业的调查显示,订单降幅将进一步扩大。以此推理,作为原料端的棉花,暂无有效上涨驱动力,郑棉将维持低位振荡。

  USDA预计2020/2021年度全球库存上升

  最新美国农业部报告显示,2020/2021年度,全球棉花期末库存预计连续第二个年度上升,但增幅明显减小。由于全球棉花收获面积下降,全球产量预计减少370万包。随着全球经济复苏,棉花消费量预计增加1150万包。全球期末库存预计增加230万包,但库存消费比从93%下降至85%。2019/2020年度,全球消费量预计降至1.05亿包,环比减少560万包,同比减少12.7%,全球产量环比上调100万包,期末库存调增590万包,同比增加1690万包。

  2020/2021年度,美棉面积预计为1370万英亩,同比基本持平,但收获面积预计减少2%,原因是弃收率同比上升,而美棉单产预计略有增加,因此美棉产量预计为1950万包,同比减少40万包。美国消费量和出口量预计随着全球经济复苏而开始恢复,国内消费量预计增加20万包,出口量增加100万包,但期末库存预计增加60万包至770万包,库存消费比升至41%,略高于2019/2020年度,是2007/2008年度(55%)以来的最高水平。

  纺织品产量环比下降、库存增加

20200513213852_18.jpg

  图为纱线库存情况

  中国棉花预警系统对全国90余家定点纺织企业调查显示,纺织品产量环比下降,原料库存下降,纱线库存和布的库存增加。截至4月,纺织下游订单持续低迷,月底停产放假的企业增多,纺织品产量与上月相比有所下降。据调查,纱线产量环比下降2.8%,同比下降7.7%。其中,纯棉纱占比为67%,较上月下降0.4个百分点;混纺纱和化纤纱占比为33%,较上月上升0.4个百分点。布产量环比下降3.4%,同比下降6.9%。其中,纯棉布占比较上月下降0.5个百分点。纱线销售率为60%,较上月下降2个百分点。当前纺纱企业产成品库存28.45天,较上月增加3.68天。坯布产成品库存34.87天,较上月增加4.12天。

  纺织下游订单降幅扩大

  3月28日至4月3日国际纺联(ITMF)针对新冠肺炎疫情的第二次调查报告显示,全球纺织品订单平均下降了31%,2020年全球纺织企业营业额同比预计降低28%。4月16—28日,ITMF完成了针对全球疫情的第三次调查,结果显示,全球范围内纺织品织造企业订单平均下降41%。其中,东亚地区下降28%,降幅明显小于全球其他地区(降幅在40%以上),原因是东亚地区最先从疫情中走出,尤其是中国和韩国成功地控制了疫情的发展。

  最新调研报告显示,从全球角度看,2020年纺织企业经营收入预计同比下降33%,欧洲公司营业额预计下降22%,明显好于上次调查的33%。东亚地区预计下降26%,接近上次调查的24%。东南亚和南亚的情况则明显恶化,同比预计分别下降38%和31%,明显高于上次的23%和15%,原因是这些地区的国家较晚受到疫情冲击,疫情影响相对滞后。

  综上所述,全球纺织市场最艰难时刻仍未到来,但亚太市场由于疫情控制较好将率先复苏。整体来讲,下游订单大幅萎缩,将极大地压制原料价格上涨,要以空头思路对待郑棉。从技术角度看,目前郑棉处于振荡整理区间的中轨附近,结合较弱的基本面分析,郑棉仍将维持弱势振荡。

  (作者单位:前海期货)


论坛官方微信、群(期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘)
 
期货论坛 - 版权/免责声明   1.本站发布源码(包括函数、指标、策略等)均属开放源码,用意在于让使用者学习程序化语法撰写,使用者可以任意修改语法內容并调整参数。仅限用于个人学习使用,请勿转载、滥用,严禁私自连接实盘账户交易
  2.本站发布资讯(包括文章、视频、历史记录、教材、评论、资讯、交易方案等)均系转载自网络主流媒体,内容仅为作者当日个人观点,本网转载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。本网不对该类信息或数据做任何保证。不对您构成任何投资建议,不能依靠信息而取代自身独立判断,不对因使用本篇文章所诉信息或观点等导致的损失承担任何责任。
  3.本站发布资源(包括书籍、杂志、文档、软件等)均从互联网搜索而来,仅供个人免费交流学习,不可用作商业用途,本站不对显示的内容承担任何责任。请在下载后24小时内删除。如果喜欢,请购买正版,谢谢合作!
  4.龙听期货论坛原创文章属本网版权作品,转载须注明来源“龙听期货论坛”,违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。本论坛除发布原创文章外,亦致力于优秀财经文章的交流分享,部分文章推送时若未能及时与原作者取得联系并涉及版权问题时,请及时联系删除。联系方式:http://www.qhlt.cn/thread-262-1-1.html
如何访问权限为100/255贴子:/thread-37840-1-1.html;注册后仍无法回复:/thread-23-1-1.html;微信/QQ群:/thread-262-1-1.html;网盘链接失效解决办法:/thread-93307-1-1.html

返回列表