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历史低位的棉花 何时迎来长期配置良机?

历史低位的棉花 何时迎来长期配置良机?

棉花价格受外围影响较大,疫情影响导致海外订单锐减,市场缺乏需求,在市场资金充裕以及棉花成本下运行的情况下,抄底情绪浓厚。对于农产品(6.81 +1.95%,诊股)来说,主要看供应,需求决定了价格的底部,而供应通常会决定价格的顶部,库存决定价格的弹性。

  棉花由于疫情影响,需求快速下降,棉花价格也迅速回落至11000点左右,由于棉花的库存也相对较高,所以在下跌的过程中也非常快速。历史低位的棉花无疑是具备长期投资价值的,那么在什么样的情况下,棉花可能会迎来配置的时机?

  历史低位的棉花,何时迎来长期配置良机?| 市场解读

  供应整体充足,关注天气以及蝗虫灾害影响

  USDA美棉播种情况:截止4月12日当周,美棉播种完成9%,去年同期为为7%,5年平均为6%。其中产量第一的得克萨斯州播种完成15%,高于去年的10%,总体来看,美棉的播种较为顺利。

  历史低位的棉花,何时迎来长期配置良机?| 市场解读

  当下随着北半球的播种期到来,未来需要关注美国、巴基斯坦、印度以及中国等主要棉花种植国家的情况。南亚的产棉地区如果持续降雨将会导致病虫害加剧,加上沙漠蝗虫2季度将会重新来到印度和巴基斯坦。未来仍然需要持续关注这些地区农作物是会受到侵害导致减产。

  根据棉花市场监测中心显示3月中旬全国范围内棉花种植意向的调查显示,全国15个省,50个植棉县,1895个定点植棉联系户调查结果显示,2020年末中国棉花意向种植面积4454.14万亩,同比减少361.45万亩,同比下降7.51%。

  历史低位的棉花,何时迎来长期配置良机?| 市场解读

  新疆目前天气比较适宜,预期播种将较为顺利,而棉花直补价格落地为18600元/吨,预计新疆本地棉花种植棉价下降十分有限。

  海外疫情爆发,海外需求遭受重挫

  随着美国、欧洲国家进行大面积的进行检测,新冠确诊病例也迅速突破了230万大关,美国确诊病例超过77万,西班牙超过19万例,意大利超过17万例、、、

  据海关数据显示,2019年中国向意大利、美国韩国、日本、法国等国家出口服装金额累计超过766亿美元,占中国服装出口总金额的55%。目前来自海外的订单同比大幅减少,原有订单也被砍单,当前棉纺织企业生产经营面临巨大挑战,海外疫情不见拐点,海外需求很难得到有效恢复。

  历史低位的棉花,何时迎来长期配置良机?| 市场解读

  历史低位的棉花,何时迎来长期配置良机?| 市场解读

  usda下调全球棉花消费量,国内疫情步入尾声但是输入性威胁依旧严峻,海外疫情进入集中爆发期,印度和非洲仍然是打赢这场“战役”的关键,棉花的内需和外需仍然需要进一步观察。

  总体库存下降缓慢,库存向上传导

  截止3月末,全国棉花商业库存为463.67万吨,较上个月减少了33.59万吨,下降6.76%,工业库存下降至71.42万吨,下降0.76万吨,企业可支配棉花库存83.42万吨,同比去年下降14.53万吨。3月周转库存量为434.57万吨,新疆库337.36万吨,地方库97.21万吨,内低库存开始出现累库,下游的消费不畅导致库存开始向上传导。

  历史低位的棉花,何时迎来长期配置良机?| 市场解读

  历史低位的棉花,何时迎来长期配置良机?| 市场解读

  历史低位的棉花,何时迎来长期配置良机?| 市场解读

  综上,受全球疫情影响,棉花消费锐减,库存累积,产业和宏观环境面临重重压力,棉花价格持续成本以下低位运行。傅海棠老师说过“物极必反”,商品在成本之下运行不可持续,因此对于未来的棉花交易方向无疑是看多的,问题那么什么时间、什么位置?

  对于时机,还是需要追溯到源头,那就是新冠疫情,在全球疫情没有迎来拐点的情况下,棉花大概率依旧底部震荡筑底。长期来看,历史低位运行下的棉花长期投资价值较高。

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