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玉米 仍有上行空间

玉米 仍有上行空间

  港口玉米库存是玉米贸易量水平高低的重要指标之一。因市场看跌情绪严重,不论是北方产区港口,还是南方销区港口,玉米库存均处于偏低水平,这为后期玉米供应紧张、价格上涨埋下伏笔。
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  图为历年来北方港口玉米库存(单位:万吨)


  随着需求不断增长,玉米上市步伐加快,供应形势逐渐偏紧,玉米期现货价格企稳上行,大连玉米期货主力合约刷新2月中旬以来的高点。展望后市,疫情利空基本消化,养殖利润日益好转,加之玉米深加工产业开工率较高,玉米期货或仍有上涨空间。
  农民售粮压力不大
  由于种植结构调整,去年国内玉米播种面积下降,但因天气状况良好,玉米单产增加,玉米总产量小幅上升。因今年春节提前,市场预计节前农民售粮数量会少于往年,节后随着气温回暖,农民售粮压力较大。事实也是如此,截至目前,不论是东北地区还是黄淮地区,农民售粮进度均落后于去年同期水平。但从基层收购情况来看,农民售粮并不迫切。一方面,受新冠肺炎疫情影响,饲料厂春节前的备货已经消耗完毕,节后采购积极性较高;另一方面,春节前农民已经将保存条件较差的“地趴粮”销售完毕,剩余的玉米保存条件较好,可以待价而沽。购销双方角力,卖方更胜一筹,玉米收购价格稳步上涨。
  据监测,截至2月29日,国内玉米价格指数升至1866元/吨,较1月底的1836元/吨上涨30元/吨,较去年同期的1806元/吨上涨60元/吨。其中,山东地区深加工企业玉米收购主流区间价在1920—1990元/吨,较1月底上涨10—20元/吨;东北地区1660—1750元/吨,涨10—40元/吨;辽宁锦州港口2019年产玉米(水分15%,容重700g/L)收购价为1855元/吨,涨45元/吨;广东港口2019年产二等玉米1970—1980元/吨,涨10—20元/吨。
  港口玉米库存偏低
  港口玉米库存是玉米贸易量水平高低的重要指标之一。因市场看跌情绪严重,不论是北方产区港口,还是南方销区港口,玉米库存均处于偏低水平,这为后期玉米供应紧张、价格上涨埋下伏笔。据监测,截至2月21日,北方四港(大连、锦州、鲅鱼圈、北良)玉米总库存为176.4万吨,周环比减少21.3万吨,降幅为10.77%,较六年均值326.93万吨减少150.53万吨,比上年度同期的360.9万吨下降184.5万吨,降幅为51.12%,处于历年来同期最低水平。
  南方港口玉米库存同样不容乐观。据监测,截至2月28日,广东港口玉米总库存为73.6万吨,较1月底的78.2万吨减少4.5万吨,降幅为5.88%。主要原因是玉米到港量下降。据监测,2月,广东港口共到14船玉米,总量为63.6万吨,较1月的91.9万吨减少28.3万吨。
  玉米需求潜力较大
  随着政府多次举行玉米临时抛售,以及改善交通运输,饲料、养殖企业原料缺乏的情况有一定改观。长期来看,国内养殖业恢复较快,对玉米等饲料原料的需求将不断增加。目前生猪价格依旧高企,生猪养殖利润居高不下,市场生猪养殖积极性高涨,生猪存栏量不断增加。据监测,截至1月底,纳入调查的615家养殖企业生猪存栏量为1157.73万头,月环比增幅为1.66%;能繁母猪月增幅达4.41%,连续4个月增加。另外,3月1日,中国科学杂志社发布消息称,中国农业科学院哈尔滨兽医研究所创制成功非洲猪瘟疫苗。这将进一步提振生猪养殖业,有利于生猪存栏量持续稳定回升。
  玉米工业需求方面,因加工利润较好,玉米深加工企业开工率有望进一步提高。据监测,截至2月28日,山东地区淀粉加工利润为31.38元/吨,河北为71元/吨,河南206元/吨,黑龙江43元/吨,吉林22元/吨,辽宁44元/吨。玉米酒精加工利润更高。截至2月底,河北地区酒精企业加工盈利140元/吨,黑龙江338元/吨,吉林332元/吨,处于去年以来偏高水平。这将刺激玉米深加工企业加足马力生产,增加玉米消费量,同时也增强了深加工企业提高玉米采购价格的能力。
  总之,经过数年的临储抛售,政策粮库存下降,国内玉米整体供需进入紧平衡。在5月份全面抛售之前,农民持粮待涨,经销商持粮成本也与日俱增,而玉米需求日趋旺盛,玉米期货价格稳中上涨概率较大。
  (作者单位:金期投资)


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