: | : | :期货量化学习 | :期货量化 |
返回列表 发帖

风险偏好转暖 棉价将振荡上行

风险偏好转暖 棉价将振荡上行

去年下半年以来,棉花价格持续阴跌,笔者认为主要是受宏观环境偏弱和中美贸易摩擦影响。当下,风险偏好回暖,棉价有望振荡上行。

  宏观环境趋暖

  2018年产能利用率和制造业投资回升至近年较高水平等成为经济亮点,但经济运行中也出现一些问题,如经济下行压力加大;信用扩张减缓,流动性不足;债务风险面临挑战;中美贸易摩擦升级;美联储加息周期造成人民币贬值和国际资本外流压力等。在此情况下,宏观政策将会重新审视“去杠杆”和“稳增长”的平衡关系,客观上会向“稳增长”倾斜,同时也更加重视“扩内需”。此外,宏观政策在平衡“防债务风险”和“流动性”问题上会向“流动性”倾斜。

  目前出台的诸多政策对此已经有所体现,包括前期出台的减税政策,以及上周五刚出台的决定下调金融机构存款准备金率一个百分点。在以上具有针对性措施的刺激下,整个市场信心逐步回暖,风险偏好回升。

  中美贸易谈判前景向好

  美国对中国产品的需求在一定程度上是刚性的,特别是在其他国家没有能力供应的情况下。如纺织品方面,中国每年对美国的供应占其需求40%左右,其他主要供应国为东南亚国家,其中越南增长最快。但若完全把中国排除在外,其他国家肯定不能满足供应。因此,美国在对中国商品加征关税时,特意避开了这一类产品。而中国对美国的商品需求也同样如此。所以,中美两国正常的贸易需求是不可能被忽视的,这是后期中美贸易谈判的基础。从目前的形势看,中美贸易谈判前景向好。

  棉花供应最为宽松

  目前是棉花现货供应最为宽松的时候,社会库存同比增加近90万吨,加上中美贸易摩擦的影响,外贸订单减少,下游采购不旺,棉花价格萎靡。当前棉花现货市场价格基本低于新疆地区的成本,特别是南疆亏损明显,轧花厂和贸易商挺价意愿较为强烈。

图为郑棉1905合约日线

图为郑棉1905合约日线

  笔者认为,当前整个棉花市场的关键点在于宏观经济预期和中美贸易摩擦,而这两个问题均在逐步好转,这将对棉花价格形成利多影响。结合目前棉花价格低于生产成本的现状,笔者认为棉价将逐步上行,回归合理估值。

论坛官方微信、群(期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘)
 
期货论坛 - 版权/免责声明   1.本站发布源码(包括函数、指标、策略等)均属开放源码,用意在于让使用者学习程序化语法撰写,使用者可以任意修改语法內容并调整参数。仅限用于个人学习使用,请勿转载、滥用,严禁私自连接实盘账户交易
  2.本站发布资讯(包括文章、视频、历史记录、教材、评论、资讯、交易方案等)均系转载自网络主流媒体,内容仅为作者当日个人观点,本网转载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。本网不对该类信息或数据做任何保证。不对您构成任何投资建议,不能依靠信息而取代自身独立判断,不对因使用本篇文章所诉信息或观点等导致的损失承担任何责任。
  3.本站发布资源(包括书籍、杂志、文档、软件等)均从互联网搜索而来,仅供个人免费交流学习,不可用作商业用途,本站不对显示的内容承担任何责任。请在下载后24小时内删除。如果喜欢,请购买正版,谢谢合作!
  4.龙听期货论坛原创文章属本网版权作品,转载须注明来源“龙听期货论坛”,违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。本论坛除发布原创文章外,亦致力于优秀财经文章的交流分享,部分文章推送时若未能及时与原作者取得联系并涉及版权问题时,请及时联系删除。联系方式:http://www.qhlt.cn/thread-262-1-1.html
如何访问权限为100/255贴子:/thread-37840-1-1.html;注册后仍无法回复:/thread-23-1-1.html;微信/QQ群:/thread-262-1-1.html;网盘链接失效解决办法:/thread-93307-1-1.html

返回列表