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华泰期货燃料油日报20210827:新加坡库存下滑,高硫市场维持偏强Back结构

华泰期货燃料油日报20210827:新加坡库存下滑,高硫市场维持偏强Back结构

原标题:华泰期货燃料油日报20210827:新加坡库存下滑,高硫市场维持偏强Back结构

市场要闻与重要数据

WTI 10月原油期货收跌0.94美元,跌幅1.37%,报67.42美元/桶;布伦特10月原油期货收跌1.18美元,跌幅1.63%,报71.07美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2110收跌0.76%,报429.2元/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2201收涨0.72%,报2527元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2111收涨0.3%,报3338元/吨。

美联储卡普兰:目前没有看到任何事情会实质性地改变自己的看法,仍然认为,在9月份的会议上,是时候宣布缩减购债计划,并在10月份或之后不久开始缩债。

必和必拓发言人:必和必拓计划在周五之前关闭位于墨西哥湾的Shenzi平台的油气生产,并撤出所有员工。

巴西石油管理局(ANP):巴西7月份石油产量同比下降1.1%,至304.5万桶/日。

班加西石油公司Arbian Gulf Oil Co.:利比亚Agoco将暂停石油生产,称缺乏(运作)资金。

当地时间8月26日,一名美国官员向媒体透露,阿富汗喀布尔机场爆炸事件中美军死亡人数升至13人。

金十数据8月26日讯,波罗的海干散货运价指数周四涨2点,报4195点。海岬型船运价指数跌66点或1.1%,报6043点,日均获利减少549美元至50113美元。巴拿马型船运价指数涨26点或0.7%,报3911点,续创六周新高,日均获利增加233美元至35202美元。超灵便型船运价指数涨51点,报3437点,续创历史新高。


投资逻辑

根据IES最新数据,新加坡燃料油库存在截至8月25日当周录得2118.3万桶,环比前一周下降88.9万桶,降幅4%,当前库存水平基本与过去5年同期均值持平。近期新加坡燃料油库存整体呈现去库态势,反映市场的边际收紧,现货贴水与月差结构的走强与这种趋势吻合。高硫燃料油的Back结构表现得尤其强,目前新加坡高硫380现货贴水维持在10美元/吨以上,而内盘跨期价差也受到整体市场氛围的提振,呈现偏强走势。

策略:中性偏多,待原油端企稳后逢低多LU、FU(单边策略)

风险:疫情形势超预期恶化;欧佩克增产超预期;炼厂开工大幅回升;美债收益率大幅攀升;美元超预期走强;航运需求改善不及预期;馏分油市场表现不及预期;中东夏季发电需求不及预期

策略:暂时观望,三季度考虑逢低配置LU-FU多头(价差策略)

风险:疫情控制进程不及预期;欧佩克增产不及预期;伊朗制裁解除时点晚于预期;脱硫塔安装数量增长超预期;航运需求改善不及预期;汽柴油消费改善不及预期

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