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【钢材周报】钢价超跌反弹，节后需求预期依然偏好

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龙听发表于 2021-2-8 08:37 | 只看该作者

【钢材周报】钢价超跌反弹，节后需求预期依然偏好

————— 概要 —————



原文为2021年2月8日公开发布的《华泰期货钢材周报20210208：钢价超跌反弹，节后需求预期依然偏好》，限于篇幅本文择重简摘。

上周盘面维持震荡格局，螺纹2105合约收于4281点，较上周上涨14点；热卷2105合约收于4458点，较上周上涨68点，整体板材强于建材。现货价格涨跌互现。周度建材日均成交维持在1.88万吨左右，本周是春节前的最后一个完整周，市场呈现半休市状态，终端需求趋于停滞，成交明显回落，厂库、社库加速累积，预计下周成交更加冷清。
供给方面：Mysteel调研，本周五大钢材品种产量1012.94万吨，周环比减少19.36万吨，Mysteel调研247家钢厂高炉产能利用率90.94%，环比增加0.41%，同比增6.68%。全国71家电弧炉钢厂平均开工率为36.16%，较上周减少22.32%，同比去年上升31.62%；钢厂盈利率79.65%，环比下降6.49%，同比降14.29%；日均铁水产量240.96万吨，环比降1.59万吨，同比增10.33万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率64.78%，环比上周降0.69%，产能利用率75.72%，增0.2%，剔除淘汰产能的利用率为82.43%，较去年同期增0.66%，钢厂盈利率68.10%，环比上周降6.75%。供给端仍然呈现高位小幅下降的趋势，尚未发生超预期的减产检修带来的供给量大幅下降的情况。
消费方面，上周钢联公布五大钢材品种表观消费量762.12万吨，周环比减少95.84万吨。随着春节假期临近，多数市场休市，商家、工人、司机陆续放假，市场成交寡淡。
库存方面：上周钢材总库存量2036万吨，周环比增长14%或增加251万吨，增幅进一步扩大，较上年春节前2周增长35%。由于今年消费下降的时间偏早，若节后复产复工的时间受疫情恶化推迟的话，或会出现高于2019年的累库水平，否则，随着节后快速的复工，去库的表现可期。
整体来看，随着春节的临近，钢材的产销存格局逐步开启假期模式。目前仅存在少量终端备货需求，市场需求需要等待节后释放，由于目前政策提倡就地过年，但据了解仍有大部分人选择返乡过年，所以节后市场快速启动需求恐怕难以实现。上周炉料端期货盘面连续反弹，成材盘面利润收敛。然而，现货钢厂利润仍旧处于亏损状态，未发生实质改变。成材价格的进一步走弱更可能发生在成本的降低把钢厂当前的亏损补齐之后。若节前亏损的状态未能解决，节后随着较强赶工的预期，各炉料又难改供应偏紧的事实，将更难带动成材价格下行。当前市场出于对成本端的价格松动、节后复工和去库的预期分化，期货盘面的博弈有所加剧。
策略：
单边：短期中性偏多
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：盘面出现大幅回调，做深度虚值卖出看跌期权
关注及风险点：
钢材累库及供需下降的幅度、国内外疫情发展情况、政策落地情况等。

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