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龙听 发表于 2017-12-26 09:45

增长率

弗里德曼指出,正确确定货币供应量增长率需要解决好三个问题:
1.如何界定货币供应指标的范围
关于货币供应指标范围的界定问题,弗里德曼认为,M0、M1、M2都可以作为政策指标,因为他相信不同定义的货币量的变化方向是一致的。但相比之下,他认为货币供应指标的范围选定为流通中的通货加上所有商业银行的存款,也即M2较为恰当。
2.如何确定货币供应的增长率
弗里德曼指出,货币供应增长率的确定,应与经济增长率大体相适应。
3.货币供应增长率在年内或季节内是否允许有所波动
关于货币供应增长率在年内或季节内是否允许波动的问题,弗里德曼反对季节性地调整货币供应增长率,货币供应的增长率,一经确定是不能任意变动的。若遇特殊情况必须更改时,应该事先宣布并尽量缩小变动的幅度。
弗里德曼的货币供应增长率理论和“单一规则”提出后得到了理论界的重视,并逐步被英、美等国政府采纳或部分采纳。1982年弗里德曼进一步完善了有关货币供应增长率的确定理论,并相应地提出以下的对策建议:
第一,改变法定储备计算办法,用即期储备计算取代滞后储备计算。
第二,使贴现率成为一种惩罚性的制动率,并将它与市场利率相联系而自选变化。削弱贴现率在货币供应调节中的作用。
第三,取消任何对货币供给量季节性调整的尝试,因为它是造成货币错觉的最主要原因。
第四,对选定的货币总量,例如M2或货币基数采取一定若干年不变的长期增长目标。
第五,对作为控制目标的货币总量的各组成部分实行统一的法定准备率。
第六,根据货币总量的长期增长目标,对联邦储备银行在一定时期(3个月或6个月)中所应持有的债券额作出估计,并转为周平均数(如分为13周或26周),使联邦储备银行每周购进的债券额扣除抵补到期的债券,加上原有未到期的债券,恰好等于这个周平均数额。
第七,取消所有的回购协定及类似的短期交易。
第八,提前详尽地公布联邦储备银行的购进计划并加以坚持。
上述建议扩充了控制货币供应增长率的实施细则,进一步完善了单一规则,成为货币学派货币政策主张的重要组成部分

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