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子珊 发表于 2010-3-11 15:29

从概率分析谈稳定盈利

随着金融业在中国市场的深入发展，期货投资群体也逐步形成从特定对象向大众发展的趋势。然而，在众多的期货投资者中，很多人并没有取得较好的收益，有些甚至亏损相当严重，对自己的信心造成了严重打击，也对期货投资行业造成了很多负面影响。很多人亏了钱仍百思不得其解，认为亏损只是运气差、一把行情没有把握好等因素造成的。但事实并非如此，期货投资是一个专业性非常强的博弈市场，“优胜劣汰”原则在期货投资行业中表现得尤为明显。很多人都知道，期货投资是 “对手盘”是“零和游戏”。但就我的理解，考虑到每年交易所和期货公司大量的手续费，期货投资实际上是一个“负和游戏”。本文试从概率角度进行分析，探讨投资者怎样才能在如此残酷的“负和游戏”中稳定分得一杯羹。

　　首先，从概率角度分析为什么很多投资者操作会亏损甚至惨败。先从交易次数角度来进行概率分析。有的投资者通过关注基本面及技术分析等辅助手段，有较高的行情研判能力，在其命中率高的“颠峰时刻”成功率可以超过90%。但这种“高人”也可能有偶尔的失误，一旦判断失误，因受侥幸心理或者想保持完胜心理等因素主导，投资者不愿意像获利平仓那样干脆止损，直至亏损越来越大，直到该笔亏损的总数超过了以前盈利的总和，最后导致全面亏损。这种投资者虽然从投资命中概率角度看能有超过90%的成功率，却最后惨遭亏损结局。还有的投资者没有很强的基本面和技术面分析能力，命中率很难超过90%，盘感好的时候能够达到 60%—70%，差的时候可能就是40%—50%。建仓以后等着获利，稍有盈利便获利出场，一旦套住变等着解套。所以这类投资者在行情命中率高的时候是频繁交易者，但是一旦被套就变成波段持有或者中长线持有。这种投资者有别于第一种，虽然结局都是亏损，但是第一种属于“天天好酒好菜，一夜回到解放前”，第二种则是“每天惊心动魄，账户资金一天比一天少”的类型。

　　其次，再从技术图形走势角度来进行概率分析。很多有经验的期货投资者，都会通过捕捉一定次数的交易机会来完成一定的交易策略。从商品期货K线走势图来看，任何一个品种，单边的直线上涨或者直线下跌的概率几乎都很少出现。基本上是维持三种图形走势：1.持续盘整振荡；2.振荡上涨；3.振荡下跌。很多投资者进场时，不管是买涨还是沽空，都是带着赌一把的心态满仓介入。但入场之后，市场出现持续单边上涨或者下跌的概率很小，很多情况下是买涨后市场出现了三四天的调整，沽空后市场出现了三四天的上涨，投资者往往被迫中途离场。等到止损之后，行情却又向着自己有利的方向走了。这就是所谓的“看对行情却亏钱”。从概率角度来看，技术图形上的这种走势实在是太多了，所以很多人最终都是亏钱离场了。
　　既然从概率角度分析了期货投资的亏损原因，如何从概率角度入手来达到稳定盈利呢？其实也是很简单，反其道而行即可。首先，从交易次数的角度来进行概率分析。我们先剔除上文所讲的90%的高命中率者，选取最一般的行情命中概率——50%(这个应该很容易达到)，也就是下10笔单子，5笔亏损5笔盈利。我们可以通过盈损点来控制，亏损单子每笔亏损100元，盈利单子每笔盈利150元，那10笔单子盈亏相抵后可以盈利250元(未去除手续费)。从操作手法和命中概率上来讲，只要能够严格执行，这种方法就很容易做到盈利。再从技术图形走势角度来进行概率分析，上文说过，单边直线上涨或者下跌的走势很难遇到，从趋势角度看基本上就是振荡上涨或者振荡下跌。如果把建仓资金有效地分成3部分或者4部分入场，在做上涨行情的时候遇到回调分步加仓，就有2—3次机会逐步摊低成本；在做下跌行情的时候遇到反弹分步加仓，同样也有2—3次机会逐步提高成本。通常行情都是成波段运行的，结合技术图表，通过这种分步式建仓，即使你初始仓位建在了行情走势的半山腰，也是有很大概率能够盈利出场的。当然，这个分步建仓的价格区间应当是根据各个品种的波动走势而定的，同时也可以分为相对保守型和相对激进型，这里先不做讨论。

　　当然，这里所说的概率分析，主要是选取了期货交易次数和期货K线走势图来进行分析论证，回归期货投资经典理论，其实还是万变不离其宗的东西——及时止损、放大盈利与仓位控制的问题。能否坚持遵守这些原则直接决定了投资者在期货市场中的成败。

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