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龙听 发表于 2019-8-19 06:18

新贸易环境下推动套保升级

[p=30, 2, left]  [b]涉及策略、工具、管理手段等方面[/b]
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[/p][p=30, 2, left]在中美经贸摩擦不断升级，并呈现持久化迹象的背景下，为了使企业更好地应对由于政策变动等因素导致的价格波动风险，更准确地认识和利用套期保值，8月17日，启明股份联合融航信息，在上海举办套期保值风险管理特训营，围绕新经济环境下套期保值如何再升级进行了深入讨论和分享。据期货日报记者了解，来自不同行业的原料生产商、贸易商、下游加工厂，共27家企业的近40人，参加了此次特训营。[/p][p=30, 2, left]启明股份执行总裁石建华表示，2018年以来，美国对我国的贸易限制措施逐步升级，不仅加征关税的范围不断扩大，而且引起汇率的大幅波动。政策反复，让波及的企业猝不及防。诸多实体企业一方面承受着行业增长趋缓的压力以及原料价格和销售利润大幅波动的风险，另一方面面临着公司风险敞口种类从原有的单一价格波动风险向汇率、利率等多种波动风险发展的复杂局面。如何在当前环境下将原有套期保值再升级，成为企业应对风险、稳定效益、实现持续经营的当务之急。[/p][p=30, 2, left]在特训营上，启明股份认为，企业首先要对套期保值的定位进行再升级。期货市场本质上是远期的标准化市场，企业需要将现货市场和期货市场，连同国内市场和国际市场组合在一起，根据经营目标和风险承受能力，合理配置资源，在购销差价和加工利润的基础上，谋求套利套保、盯市利润以及运营优化，实现对传统商业模式降维打击式的竞争优势。[/p][p=30, 2, left]同时，还要将套期保值的原有策略和工具升级，改变过去通过期现价差收敛规律进行买入套保或者卖出套保的传统做法，进一步挖掘期货和期权产品的特点，一方面转变经营方式，采用基差贸易和含权贸易等交易方式，优化保值和点价操作，将日常业务和期货市场进一步融合；另一方面拓展交易策略，抓住国内外期货和现货市场的套利机会，扩大交易规模和营业收入。[/p][p=30, 2, left]此外，还要将套期保值管理手段提升，可以通过《企业会计准则第24号—套期会计》准则以及启明股份套期保值风险管理信息化产品“海勤系统”，改变原有净敞口管理方式，以避免现货成本和利润核算不清、期现货无法匹配以及最终套保效果评价不够客观准确等问题。融行信息机构部总经理田蓉表示，结合他们的信息化系统，还可以进一步实现统一监控平台，实时获取交易数据，提高财务部门和风控部门的工作效率，杜绝人为交易限额和损失越权等操作风险。[/p][p=30, 2, left]石建华认为，随着中国衍生品市场的快速发展和套保工具的不断丰富，相信在大宗商品行业和产品上，期货市场服务现货交易的深度和广度与日俱加。在国内外经济形势纷繁复杂、市场价格跌宕起伏的贸易环境下，启明股份将继续联合业内专业人士及相关公司，为大宗商品企业的价格风险管理保驾护航。[/p]

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