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期货套利种类介绍（七）：跨市套利的操作
[color=#000][font=宋体][size=14px]跨市套利是指在某个交易所买人(或卖出)某一交割月份的某种商品合约同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。 [/size][/font][/color][color=#000][font=宋体][size=14px] 在期货市场上，许多交易所都交易相同或相似的期货商品，如芝加哥期货交易所、东京谷物交易所都进行玉米、大豆期货交易，伦敦金属交易所、纽约商业交易所都进行铜、铝等有色金属交易。[/size][/font][/color]
[color=#000][font=宋体][size=14px] 一般来说，这些品种在各交易所间的价格会有一个稳定的差额，一旦这一差额发生短期的变化，交易者就可以在这两个市场间进行套利，购买相对价格较低的合约，卖出相对价格较高的合约，以期在期货价格趋于正常时平仓，赚取低风险利润。[/size][/font][/color]
[color=#000][font=宋体][size=14px] 在进行跨市套利时，与跨期套利的基本原理相同。[/size][/font][/color]
[color=#000][font=宋体][size=14px] 【例】7月1日，堪萨斯市交易所12月份小麦期货合约价格为7.50美元/蒲式耳，同日芝加哥交易所12月份小麦期货合约价格为7.60美元/蒲式耳。套利者认为：虽然堪萨斯市交易所的合约价格较低，但和正常情况相比仍稍高，预测两交易所12月份合约的价差将扩大。据此分析，套利者决定卖出1手堪萨斯市交易所12月份小麦合约，同时买入1手芝加哥交易所12月份小麦合约，以期望未来某个有利时机同时平仓获取利润，交易情况如表8—5所示。[/size][/font][/color]
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[tr][td=1,1,79][p=30, 2, center][color=black][size=9pt]7[/size][/color][color=black][size=9pt]月[font=宋体]1日[/font][/size][/color][/p]
[/td][td=1,1,147][p=30, 2, left]卖出[font=宋体]1手堪所12月份小麦合约：价格7.50[/font]美元，蒲式耳[/p][/td][td=1,1,175][p=30, 2, left]买人[font=宋体]1手芝所12月份小麦合约：价格7.60美元/[/font]蒲式耳[/p][/td][td=1,1,116][p=30, 2, left]价差[font=宋体]0.10美元/[/font]蒲式耳[/p][/td][/tr]
[tr][td=1,1,79]
[p=30, 2, center][color=black][size=9pt]7[/size][/color][color=black][size=9pt]月[font=宋体]10日[/font][/size][/color][/p]
[/td][td=1,1,147][p=30, 2, left]买入[font=宋体]1手堪所12月份小麦合约：价格7.40美元/[/font]蒲式耳[/p][/td][td=1,1,175][p=30, 2, left]卖出[font=宋体]1手芝所12月份小麦合约：价格7.55美元/[/font]蒲式耳[/p][/td][td=1,1,116][p=30, 2, left]价差[font=宋体]0.15[/font]美元，蒲式耳[/p][/td][/tr]
[tr][td=1,1,79][p=30, 2, center]套利结果[/p][/td][td=1,1,147][p=30, 2, left]获利[font=宋体]0.10美元/[/font]蒲式耳[/p][/td][td=1,1,175][p=30, 2, left]亏损[font=宋体]0.05美元/[/font]蒲式耳[/p][/td][td=1,1,116]
[/td][/tr]
[tr][td=1,1,79]
[/td][td=3,1,438][p=30, 2, center]净获利[font=宋体](0.10—0.05)× 5000=250[/font]美元[/p]
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