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[转载]棕榈油｛P9-1｝跨期套利浅析
[p=21, 2, left] [/p][p=21, 2, left][url=http://photo.blog.sina.com.cn/showpic.html#blogid=ac99ffb1010120zc&url=http://s8.sinaimg.cn/orignal/81385686tc078e64e2737][img=0,445]http://s8.sinaimg.cn/middle/81385686tc07914b51c5a&690[/img][/url][/p][p=21, 2, left][/p][p=21, 2, left][font=楷体][size=12pt]从上图我们可以看出[/size][/font][/p][p=21, 2, left][font=楷体][size=12pt]P9-1 (taoli)明显区别于其他套利的情况[/size][/font][font=宋体][size=12pt] [/size][/font][font=楷体][size=12pt]移仓期间[/size][/font][font=宋体][size=12pt] [/size][/font][font=楷体][size=12pt]不是扩大[/size][/font][font=宋体][size=12pt] [/size][/font][font=楷体][size=12pt]而是缩小[/size][/font][font=宋体][size=12pt] [/size][/font][font=楷体][size=12pt]每年的正套机会[/size][/font][font=宋体][size=12pt] [/size][/font][font=楷体][size=12pt]一般从历史数据看[/size][/font][font=宋体][size=12pt] [/size][/font][font=楷体][size=12pt]基本是[font=楷体]4-6月[/font][/size][/font][font=宋体][size=12pt] [/size][/font][font=楷体][size=12pt]而[/size][/font][font=宋体][size=12pt] [/size][/font][font=楷体][size=12pt]移仓完后[/size][/font][font=宋体][size=12pt] [/size][/font][font=楷体][size=12pt]出来的是[/size][/font][font=宋体][size=12pt] [/size][/font][font=楷体][size=12pt]完美的反套行情[/size][/font][/p][p=21, 2, left][font=楷体][size=12pt] [/size][/font][/p][p=21, 2, left][font=楷体][size=12pt][size=12pt]剖析其逻辑根本,bizhe[/size]认为这主要是在于棕榈油的季节性因素十分明显,[size=12pt]具体biaoxian如下:[/size][/size][/font][/p] [font=楷体][size=14pt]4[/size][/font][font=楷体][size=14pt]月初[font=楷体]-5月底的正套行情：[/font][/size][/font][p=21, 2, left][font=楷体][size=14pt]4-5[/size][/font][font=楷体][size=14pt]月因为还没有到大幅进口的走货期[font=楷体] 同时当时的价差结构也适合套保头寸的移仓 空头套保移仓到一月可以有两个好处 1 比较好的价差完成移仓 , [size=14pt]空头提前移仓到[font=楷体]1月合约有利于对一月合约的控制，这样可以跌过9月，涨不如9月，这样可以让空头套保盘相对9月更多的实现一块短期的可控制利润[/font][/size]2、同时可以让近月合约保持相对的坚挺 这样一来 有利于进口的棕榈油的现货以相对高价销售 [/font][/size][/font][/p][p=21, 2, left] [/p][p=21, 2, left][font=楷体][size=14pt]6[/size][/font][font=楷体][size=14pt]月初[font=楷体]-8月初的反套行情：[/font][/size][/font][/p][p=21, 2, left][font=楷体][size=14pt]6[/size][/font][font=楷体][size=14pt]月以后[font=楷体] 季节性因素导致 6月开始产量的增加会让棕榈油现货走弱这样容易压制近月9月价格； 同时，棕榈油的进口
销量都开始大增，同时在这种情况下 需要套保的配合 ，目前这个时候的现货空头套保 必定是做在9月上 因为这个是能够在交割期内的， 相对风险要小 这样就压制了9月 同时 6月的价差 也基本有利于多头移仓 套保对9月压制 加上 9-1的多头移仓 导演了9-1的大幅度反套行情[/font][/size][/font][/p][p=21, 2, left] [/p][p=21, 2, left] [/p][p=21, 2, left][font=楷体][size=14pt]笔者目前刚完成正套行情，目前在等待有利的反套建仓机会.[/size][/font][/p][p=21, 2, left] [/p][p=21, 2, left][font=楷体][size=14pt]不过在哪个位置、哪个时间阶段去把握反套机会，我想应该是仁者见仁、智者见智，以及用什么样的仓位去配置如此的套利组合，更是千差万别！但是我想支持这一套利规律性的本质逻辑短期内在没有大的基本面的变动下是不会有大的改变的！鉴于自己考虑不周或者欠妥的情况下，贴此文以达到抛砖引玉的效果，希望有分析过这个套利组合的朋友能够给予积极的建议及意见！[/size][/font][/p][p=21, 2, left] [/p][p=21, 2, left][font=楷体][size=14pt]同时笔者提醒：此套利组合是可以很好与油脂跨品种融合的，这样可以用一份资金操作几份组合的同时提高了复式套利组合的安全性的同时提高了资金的利用效率。[/size][/font][/p][p=21, 2, left] [/p][p=21, 2, left][size=14pt][font=楷体][size=14pt]如何做套利投资规划就不在累述，但是希望能听到更多有关于套利逻辑基础及可行性的修改及补充[font=楷体]~~~[/font][/size][/font][/size][/p]
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