龙听期货论坛 » 套保方案&交割实务 » [转载]期货常识-关于期货交割的一些事

龙听 发表于 2018-10-25 13:38

[转载]期货常识-关于期货交割的一些事

[p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]一、期货交割及相关知识介绍：[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b]
[/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]1[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]、实物交割的概念：是指期货合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约标的物所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。表现为：标准仓单所有权的转移[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman];[/font][/size][/b] [b][font=宋体][size=14pt]是一种了结手段：了结到期未平仓合约的过程。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][size=14pt][font=Times New Roman]2[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]、交割意义：期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。当由于过分投机，造成期货价格严重偏离现货价格时，交易者就会在期、现货两个市场进行套利交易，使期、现货价差趋于正常。期货交割为上市品种相关行业利用期货避险及期现套保提供了方便。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][size=14pt][font=Times New Roman]3[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]、参与[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=14pt]交割的主体：具有增值税纳税资格的企业法人户，买入交割能够接收增值税发票；卖出交割能够开取增值税发票。期货上市品种的生产、加工、贸易、流通、消费、储存、进出口等企业均可参与交割。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][size=14pt][font=Times New Roman]4[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]、交割时间及方式：交割时间为交割月，交割方式分为集中交割和滚动交割。集中交割是最后交易日闭市后，交易所对所有交割月未平合约进行交割配对，并按规定程序完成交割的交割方式。滚动交割是进入交割月第一个交易日至最后交易日每个交易日均可配对交割的交割方式。郑州交易所与大连交易所滚动交割方式的对比：郑州商品交易所是卖方持仓委托会员通过电子仓单交割系统主动提出交割指令由买方来响应，买卖双方即可配对成功，如无买方响应则卖方提出交割指令失效。大连商品交易所卖方持仓客户委托会员向交易所递交书面交割申请，交易所寻找买方持仓进行交割配对（买方如有滚动交割申请会优先配对），即使买方并未提出交割申请也有可能会按持仓时间先后顺序使其被动配对交割。[/size][/font][/b][/p][table=98%,rgb(211, 235, 239)]
[tr][td=2,1,175][p=18, 2, left][b][font=宋体]郑州品种[/font][/b][/p][/td][td=2,1,204][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]     [/font][/b] [b][font=宋体]大连品种[/font][/b][/p][/td][td=2,1,189][p=18, 2, left][b][font=宋体]上海品种[/font][/b][/p][/td][/tr]
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[/table][p=21, 2, left][b][size=14pt][font=Times New Roman]5[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]、三家交易所各品种的交割月见下表：[/size][/font][/b][/p][table=98%,rgb(211, 235, 239)]
[tr][td=2,1,189][p=18, 2, left][b][font=宋体]郑州品种[/font][/b][/p][/td][td=2,1,189][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]     [/font][/b] [b][font=宋体]大连品种[/font][/b][/p][/td][td=2,1,189][p=18, 2, left][b][font=宋体]上海品种[/font][/b][/p][/td][/tr]
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[tr][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=宋体]早籼稻[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]10[/font][/b][b][font=宋体]吨[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]1[/font][/b][b][font=宋体]手[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=宋体]豆粕[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]10[/font][/b][b][font=宋体]吨[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]1[/font][/b][b][font=宋体]手[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=宋体]锌[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]25[/font][/b][b][font=宋体]吨[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman] 5[/font][/b][b][font=宋体]手[/font][/b][/p][/td][/tr]
[tr][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=宋体]白糖[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]10[/font][/b][b][font=宋体]吨[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]1[/font][/b][b][font=宋体]手[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=宋体]豆油[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]10[/font][/b][b][font=宋体]吨[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]1[/font][/b][b][font=宋体]手[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=宋体]黄金[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]3000[/font][/b][b][font=宋体]克[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman] 3[/font][/b][b][font=宋体]手[/font][/b][/p][/td][/tr]
[tr][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]TA[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]5[/font][/b][b][font=宋体]吨[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]1[/font][/b][b][font=宋体]手[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=宋体]玉米[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]10[/font][/b][b][font=宋体]吨[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]1[/font][/b][b][font=宋体]手[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=宋体]燃油[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]100[/font][/b][b][font=宋体]吨[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman] 10[/font][/b][b][font=宋体]手[/font][/b][/p][/td][/tr]
[tr][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=宋体]菜油[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]5[/font][/b][b][font=宋体]吨[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]1[/font][/b][b][font=宋体]手[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=宋体]聚乙烯[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]5[/font][/b][b][font=宋体]吨[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]1[/font][/b][b][font=宋体]手[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=宋体]天胶[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]5[/font][/b][b][font=宋体]吨[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman] 1[/font][/b][b][font=宋体]手[/font][/b][/p][/td][/tr]
[tr][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=宋体]棉花[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]20[/font][/b][b][font=宋体]吨[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]4[/font][/b][b][font=宋体]手[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]PVC[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]5[/font][/b][b][font=宋体]吨[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]1[/font][/b][b][font=宋体]手[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=宋体]螺蚊钢[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]300[/font][/b][b][font=宋体]吨[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]30[/font][/b][b][font=宋体]手[/font][/b][/p][/td][/tr]
[tr][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman] [/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman] [/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman] [/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=宋体]棕榈油[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]10[/font][/b][b][font=宋体]吨[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]1[/font][/b][b][font=宋体]手[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=宋体]线材[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman]300[/font][/b][b][font=宋体]吨[/font][/b][/p][/td][td=1,1,63][p=18, 2, left][b][font=Times New Roman] 30[/font][/b][b][font=宋体]手[/font][/b][/p][/td][/tr]
[/table][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]因此上海品种进入交割月前一日务必调整为交割单位整数倍，棉花是最后交易日务必调为交割单位整数倍。上海品种如未按规定调整，交易所强平，对会员实行罚分处罚，交易所强平持仓的盈利归交易所，损失客户自担。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]二、仓单介绍：[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][size=14pt][font=Times New Roman]1[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]、标准仓单的定义：是指交割仓库完成入库商品验收、确认合格并签发《货物存储证明（保证）书》后，经交易所注册，可用于证明货主拥有实物或者可予提货的财产凭证。上交所及郑交所品种为电子仓单形式存在，大交所品种为纸质仓单形式存在。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][size=14pt][font=Times New Roman]2[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]、标准仓单的注册流程：[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]（一）交割预报：郑州品种向仓库预报，大连上海是向交易所预报[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]（二）入库验收：仓库完成部分指标的验收，货主在场监督确认。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]（三）质量检验：交易所指定的检验机制完成[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]（四）仓库申请注册：仓库或客户向交易所申请[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]（五）交易所办理注册手续：交易所在规定日期内注册。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]（六）会员领取《仓单持有凭证》：交易所注册后会员领取并告知客户。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]（七）注意事项（以郑交所品种为例）：[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]（[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]1[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]）自交割月第[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]5[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]个交易日（硬麦、强麦、[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]PTA[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]为最后交易日）下午[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]3[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]时起，交易所不再受理交割仓库提出的用于当月交割的标准仓单注册申请。该日下午[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]3[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]时以后的注册申请所形成的标准仓单可以参与当月标准仓单的征购及后续月份交割。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]交易所规定的可予质量免检的商品用于期货交割的，最迟应当在合约最后交易日前一日申请注册。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]（[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]2[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]）升贴水结算（仓库升贴水[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]+[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]替代交割品贴水[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]+[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]月份贴水）。如九月在广东南海库注册二级白糖仓单，注册时升贴水结算：[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][size=14pt][font=Times New Roman] [/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]（[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]+60[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]）[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]+[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]（－[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]50[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]）[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]+[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]（－[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]20[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]）[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]=[/font][/size][/b] [b][font=宋体][size=14pt]－[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]10[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]元[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]/[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]吨[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]（[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]3[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]）其升贴水额的增值税专用发票由仓单注册人和提货人对开，交割仓库负责监督管理。交割仓库可收取一定金额的押金，在增值税专用发票开具后退回。（详见郑商函[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman][2005]126[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]号，[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]2005[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]年[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]11[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]月[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]29[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]日[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=14pt]交易所网站[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]“[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]交易所通知[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]”[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]）[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]（[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]4[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]）预报数量较大的，交易所可以要求货主提供拥有商品的相关证明。特殊情况下，交易所可以要求交割仓库优先批准有近期月份持仓的交割预报。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][size=14pt][font=Times New Roman]3[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]、通用仓单和非通用仓单：郑交所通用，上交所、大交所非通用。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]通用仓单：通存通兑，交割仓库承担交割商品的质量和数量责任。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]非通用仓单：仓单和交割货物一一对应，卖方客户承担质量责任；交割仓库承担正常仓储保管责任，如：灭失、发霉等。通用仓单在客户注销提货时可以选择仓库和商品品牌。非通用则只能是对应货物对应存放仓库提取。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][size=14pt][font=Times New Roman]4[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]、仓单可以办理哪些业务及各项业务对企业的作用：[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]（[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]1[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]）仓单折抵：企业拥有仓单后，可申请办理折抵保证金申请，[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=14pt]标准仓单办理折抵手续后，可以释放相同数量的空头持仓保证金。[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]1[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]吨抵[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]1[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]吨的卖持仓不收保证金。（该项业务郑州、大连不收手续费）。仓单折抵业务可以为企业减少资金成本。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][size=14pt][font=Times New Roman] [/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]（[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]2[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]）仓单充抵保证金：[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=14pt]客户持有标准仓单的情况下，交易所可以给充抵出不高于商品市值[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]80[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]％的保证金，该资金只能用于交易保证金，不得用于亏损及仓储等费用。并需向交易所交纳年利率[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]1.8[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]％的手续费。交易所给会员充抵保证金最大配比金额是会员自有资金[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]4[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]倍的配比原则。充抵资金是记入客户权益的，企业可以用来交易所有品种，但不得用于交易发生的亏损及交割货款、出金、仓储等费用。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]（[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]3[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]）仓单转让：买卖双方自行协商买卖标准仓单的行为。即买方付货款收仓单，卖方付仓单收货款的买卖行为。该业务可以解决买卖双方的需求，对买方来说只要价格合适可以及时拿到货物，解决原料需求，对卖方来说可以尽早把仓单变为资金，加快企业的资金回笼，并节省仓储费用。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]（[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]4[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]）仓单期转现：仓单期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成仓单买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易行为。即交易所负责把买卖双方持仓按双方协议价对冲平仓，然后做一个仓单过户手续，买方付货款收仓单，卖方付仓单收货款。期转现同仓单转让一样能带给双方利益。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][b][font=宋体][size=14pt]（[/size][/font][/b][b][size=14pt][font=Times New Roman]5[/font][/size][/b][b][font=宋体][size=14pt]）仓单注销：标准仓单注销是指标准仓单合法持有人委托会员办理标准仓单退出流通手续的过程。交易所注销相应的标准仓单，并开具《提货通知单》。[/size][/font][/b][/p][p=21, 2, left][size=14pt][font=Times New Roman] (未完待续)[/font][/size][/p]

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