盈利加仓or减仓？正金字塔or倒金字塔？
[p=30, 2, left]市场越来越有效的当下，很难有历史那种波澜壮阔的大行情。上期关于如何实现高盈亏比的视频发了后，好多朋友都说，在现在的行情里，底仓能有利润就不错了，一加仓，之前好容易积攒的一点利润很容易就全回吐了，甚至可能整体都是亏损出局的。别提加仓了，好多人都想盈利减仓，所以，加仓，真的有必要么？如果加，到底该怎么加？[/p][p=30, 2, left]先回顾一下之前分析过的资金使用效率的问题，超高盈亏比的实现就是超高的平均效率*超长的时间，正确的做法是，在单个有可能发展行情的品种上，不断的积攒效率，只要行情朝着自己有利的方向发展，就不断地提升仓位，同时确保不影响已有浮盈太多，行情回撤时适当降低仓位，而不是一股脑全部抛掉，行情恢复后再慢慢加回来。整个行情走完后，哪怕最后加的仓位是亏损出来的，但是平均下来，这样的效率是最高的。逻辑推导的理想模型是这样的，但是在具体操作中，还是有很多细节的问题需要把握的。下面我们来具体分析一下：[/p][p=30, 2, left]一、行情的非线性[/p][p=30, 2, left]很多朋友执着于高胜率入场的手法，在执行加仓时，采用的标准和开仓完全一样，这样就带来了两个问题。[/p][p=30, 2, left]一是行情并不是线性的发展，而是往往长时间震荡，然后短时间快速爆发，是极度不平均的，这种情况在股票上可太常见了。如果加仓与入场的标准完全一致，哪怕可以在爆发的初始找到非常合适的入场机会，但后面整个流畅的行情，就没有一样的切入点了。于是整个流畅的行情中，只有很轻的仓位，等到再出现标准加仓机会时，却往往是行情减速，甚至转向的开始，于是一加仓就亏损出局。[/p][p=30, 2, left]二是如果错过了最佳的入场点，后面整个流畅行情就彻底错过，完全没法再上车，踏空原本就不多的机会。而长期稳定盈利的基础，就是在保持操作一致性的基础上，不错过机会，才能用做正确获得的利润，覆盖之前的试错亏损，进而盈利。[/p][p=30, 2, left]二、加仓与开仓的不同[/p][p=30, 2, left]开仓时，我们用一定额度的可能止损作为代价，冒着风险去博取后面可能的盈利，加仓的本质也一样，只不过，加仓时，因为我们底仓已经有了一定的盈利，我们是用已有的盈利去博取更大的利润，大不了整个仓位下来是不赚的，至少不会亏损。所以在风险接受度上，加仓显然是应该比开仓更高一些的。[/p][p=30, 2, left]资本资产定价模型（CAPM）告诉我们，金融投资的利润来源于风险。我们可以假想一下一段趋势的风险曲线，如果将某级别的一段趋势行情的持续时间设为横坐标，风险设为纵坐标，我们画一个图，会得到一个近似U型。[/p][align=center][font="][size=18px][img=640,0]https://n.sinaimg.cn/spider20240515/225/w1031h794/20240515/ad1d-30495932811383c8daf1dd36da215e7b.png[/img]
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[p=30, 2, left]应该很容易理解，行情刚启动时，就是趋势的起点位置，在刚刚结束一段下跌时就买入做多，风险肯定是比较大的。因为行情还不稳定，是有继续延续之前下跌的可能的。而随着行情的运行，有了显著的趋势后，跟风资金也变多了，走势更加明朗了，风险是慢慢变小的。而当行情走了很远之后，越来越多的获利资金想要出场了结，此时风险又慢慢开始变大，直到行情结束。[/p]
[p=30, 2, left]这只是一个粗略的理想模型，我们没办法量化曲线上具体某个点的风险大小，也无法在实际操作中预测出具体哪个时间点位上风险最小，但是很显然，当错过U型的最低点后，如果还没有底仓或者没有在之前的行情中有盈利，那越晚开仓、越晚加仓，风险就越大，最理想的情况应该是在风险下行、甚至是风险最低的点开仓，然后快速在风险低位加仓，当风险上行时，用已有的丰厚的盈利来对冲后面继续加仓的风险。[/p][p=30, 2, left]既然我们选择的开仓点，很有可能是在U型最低点的左侧，也就是风险绝对值还没那么小的地方，所以我们应该尽量选择一个相对稳定流畅的行情级别，我们之前也分析过，时间级别越大，行情越稳定，所以，行情刚开始反转的阶段，初次开仓时，应该尽量选择大一点的时间级别，这样基础的胜率是有所保障的。[/p][p=30, 2, left]而随着行情的发展，行情极有可能随着风险的下行开始加速，此时在盘面上会看到不断抬升的价格和长阳，如果还是用大的时间级别，一样的入场手法去加仓，有极大的概率是找不到机会，或者找到的机会也已经离初次入场点很远，来到曲线右侧的风险高位了。所以，在有了底仓利润的时候，从逻辑上来讲，大的趋势可能还没结束，我们应该用已有的底仓利润去博取后面可能的更大利润，大不了这单不赚钱，但是一旦行情发展起来，就能用很高的资金效率去参与。所以，此时因为本金是安全的，就应该用不那么稳定的小时间级别、或者不那么苛刻的入场条件，去执行加仓，同时，止损不要太紧，避免被假突破和大的波动把你洗出去。虽然有可能不够稳定，但是因为你放大了止损，所以可以对冲掉这个不稳定，但是又抓住了大级别抓不住的机会。培训中，好多学员问我哪个位置能不能开的时候，我常说，有底仓就可以，没底仓的话，就不太舒服，就是这个逻辑。[/p][p=30, 2, left]三、加仓方式[/p][p=30, 2, left]大家常听到的加仓方式，比如等比例加仓，或者正金字塔加仓，不能倒金字塔，因为有可能后面太重的仓位导致前期利润全部回吐。听起来很科学，很合理哈。我们之所以了解熟悉这些概念，是源于早期海外有一些介绍海龟策略、网格策略的书籍，它们最早提到了相应的资金管理方式。这类策略每次加仓的止损设置都是固定点位，也就代表了每次加仓的亏损额度是一致的，所以对应的仓位也是一致的。于是大家就用最容易理解的方式去下定义了，就是正金字塔很重要，仓位要越来越轻，所有人都在关注仓位，也就是每一笔投入的资金占比。但真正核心的是什么？是你每次止损的额度！这才是你实际付出的成本。如果你每次开仓止损设置的点位不是固定的，那对应的仓位就没必要一致了。比如你加仓止损点位是初始仓位止损点位的2倍，那一样的仓位，会让你加仓的损失比初始设置的止损大一倍！[/p][p=30, 2, left]所以，如果你按照所谓的正金字塔去执行加仓，在实操中，会出现各种资金安全的问题。正确的做法，是应该根据止损金额去测算仓位，确保每次加仓付出的成本不会导致你的利润回吐太多、甚至亏损。这个过程，单纯说可能比较难理解，大家自己在纸上画一下，测算一下就可以了，其实是很简单的数学问题。[/p][p=30, 2, left]四、利润回吐与潜在暴利[/p][p=30, 2, left]还是看前面的风险曲线，因为我们加仓时很可能已经过了U型曲线的最低点，也就是错过了风险小的区域，体现在行情上，就是此时的行情没那么流畅，突破后会有回撤，或者有很多假突破等等。[/p][p=30, 2, left]但是，在最近这种没有流畅行情的情况下，行情一旦回撤，有很大的可能就是彻底的反转，原本底仓的利润就并不丰厚，如果按照放大风险敞口的做法，反而会损失很大的利润。明明一段还不错的行情，如果不加仓，能够有不错的收益，结果一加仓，变成不赚甚至亏损了。这种情况我们应该怎么处理呢？这个是如何处理止损和止盈的问题，我们下期再讲。[/p][p=30, 2, left]来源：网络[/p]
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