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夜读 | 经典的技术分析理论 采取这个策略让你事半功倍
投资大师，杰西利弗莫尔曾说“投资如山岳一样古老，华尔街没有新鲜事。”做交易其实就是在交易人性，只要人性不变，技术分析就不会过时。当我们提到技术分析时，通常会涉及价格、指标、图形、交易量以及市场轮廓等现象层面的东西。然而，如果我们深入到技术分析的本质，我们会发现它反映的是市场整体情绪。市场并不是精密的科学产物，因为整个市场无法被准确计算。所有交易者在市场上的交易反映了市场情绪或投资者情绪。每个人的心理和情绪都非常复杂，但是如果这些个体组成了一个庞大的金融市场，就会形成一个群体情绪，这种群体情绪具有一定的特征和规律。在面对外界环境变化时，人类的群体反应往往具有一定的共性。
因此，技术分析的本质是从市场情绪和人类心理行为的角度，通过对价格、指标、图形、交易量和市场轮廓等现象的分析，揭示市场的趋势和规律，进而辅助交易者进行决策。虽然技术分析存在一定的局限性，但在市场交易中仍然具有一定的应用价值。
（1）理论基础
技术分析的理论基础是基于三个合理的假设：市场行为包容一切；价格以趋势方式演变；历史重演。
技术分析的三个基本假设
①、市场行为包容消化一切
“市场行为包容消化一切”构成了技术分析的基础。除非你完全理解并接受这个前提条件，否则学习技术分析是没有意义的。技术分析师认为，任何能够影响大宗商品期货价格的因素——基本面、政治面、心理面或任何其他方面——实际上都反映在期货价格上。由此我们可以推断，我们要做的是研究价格变化。乍一看，这句话似乎太武断了，但是深思熟虑，发现确实是这样。这一前提的本质含义是，价格变动必须反映供求关系。如果供不应求，价格必然上涨；如果供不应求，价格必然下跌。供求规律是所有经济预测方法的出发点。反之，只要价格上涨，无论具体原因是什么，需求一定要超过供给，而且在经济基础上是乐观的；如果价格下跌，在经济基础上是较弱的。最终，技术分析师通过价格变化间接研究基本面。大多数技术派人士也会同意，正是商品的供求关系决定了其基本面是看涨还是看跌。这张图表本身并不会导致市场大起大落，而只是显示了市场普遍的乐观或悲观情绪。
图表派通常不理会价格涨落的原因，在价格趋势的早期阶段或市场处于关键转折点时，没有人确切知道市场为何表现如此怪异。正是在如此关键的时刻，技术分析师们常常找到自己的方法。因此，随着你的市场经验越来越丰富，越是遇到上述情况，“市场行为包容消化一切”这句话就具有不可抗拒的魅力。
当然，由于影响市场价格的所有因素最终都必须通过市场价格来反映，所以研究价格就足够了。事实上，制图分析师只是通过研究价格图和大量的辅助技术指标，而不是凭借精明的“征服”市场，让市场揭示其最有可能的趋势。未来讨论的所有技术工具都只是市场分析的辅助手段。技术人员当然知道市场波动是有原因的，但他们认为这些因素与分析和预测无关。
②、价格走势
“趋势”概念是技术分析的核心。研究价格图的整体意义在于在趋势的早期阶段及时、准确地揭示价格图，从而达到顺势交易的目的。事实上，技术分析的实质是顺应趋势，即确定并遵循既定的趋势。
从“价格在趋势中演变”可以很自然地推断，对于一个既定的趋势，下一步往往是继续沿着现有趋势的方向演变，而逆转的可能性要小得多。当然，这也是牛顿惯性定律的应用。另一种说法是：目前的趋势将一直持续到逆转为止。虽然这句话差不多是同语反复，但这里要强调的是：要坚定地遵循既定的趋势，直到出现相反的迹象。
③、历史将重演
技术分析和市场行为与人类心理密不可分。例如，价格模式由一些特定的价格图表形状表示，这些形状代表人们对市场的看涨或看跌心理。事实上，在过去的几百年里，这些图形已经被广泛的认识和分类。因为它们在过去是非常有用的，我们可能认为它们在未来也同样有效，因为它们是基于人类的心理，而人类的心理一直是“改变自然是很难移动的”。具体来说，打开未来之门的钥匙隐藏在历史中，或者说未来是过去的翻版。
在这三个假设下，技术分析有其自身的理论基础。第一条确认，研究市场行为意味着考虑所有影响价格的因素。第②条和第③条使我们发现的规则适用于期货市场的实际操作。
（2）技术分析要素：价格和量
期货价格技术分析的主要基本指标是开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交量和持仓量。
①、开盘价，开盘前5分钟集体竞价产生的价格。
②、收盘价，指当日最后一笔交易价格。
③、当日最高价格、最高成交价格。
④、当日最低价格、最低成交价格。
⑤、成交量是指在一定交易时间内在交易所交易的商品期货合约数量。在国内期货市场上，成交量是用买卖量之和来计算的。
⑥、持仓量，是指买卖后未进行套期保值或实物交割的商品期货合约数量，也称未平仓合约或空头头寸数量。未清偿合约的买卖双方是平等的，其头寸仅为买卖双方的总数量。如果买卖双方都是新开盘，则增持2份合约；如果一方是新开盘，另一方是开盘，则增持不变；如果买卖双方都是开盘，则减持2份合约。当下次开仓数与平仓数相等时，持仓量也不变。
由于持仓量是从该种期货合约开始交易起，到计算该持仓量止这段时间内尚未对冲结算的合约数量，持仓量越大，该合约到期前平仓交易量和实物交割量的总和就越大，成交量也就越大。因此，分析持仓量的变化可推测资金在期货市场的流向。持仓量增加，表明资金流入期货市场；反之，则说明资金正流出期货市场。
（3）成交量、持仓量与价格的关系
成交量和持仓量的变化会影响期货价格，期货价格的变化也会引起成交量和持仓量的变化。因此，分析这三个变化有利于正确预测期货价格走势。
①、成交量增加、持仓量增加、价格上涨，表明新买家大量买入，近期价格可能继续上涨。
②、成交量减少、持仓量减少，价格上涨，意味着卖空者大量补仓并平仓。短期内价格会上涨，但不久的将来可能会下跌。
③、成交量增加，价格上涨，但持仓量减少，说明平空者和做空者都在大量平仓，价格很快就会下跌。
④、成交量增加、持仓量增加但价格下降，表明卖空方卖出大量合同，短期内价格可能下跌，但如果卖空过度，价格可能上涨。
⑤、成交量减少、持仓量减少、价格下降，表明大量卖空者急于平仓，短期内价格将继续下降。
⑥、成交量增加、持仓量减少、价格下降，表明卖空者利用买空者卖货平仓导致价格下跌之际陆续补货平仓获利，价格可能转为回升。
从以上分析可以看出，一般情况下，如果成交量、持仓量和价格都在同一方向上，价格走势可以持续一段时间；如果两者与价格反向，价格走势可能发生逆转。当然，这还需要结合不同的价格模式进行进一步的具体分析。
（4）技术分析方法的应用
基于价格和数量历史数据的统计、数学计算和制图方法是技术分析的主要手段。从这个意义上说，技术分析方法有很多种。无论技术分析方法是如何产生的，人们最关心的是它的实用性，因为我们的目的是用它来预测未来的价格走势，从而为投资决策服务。
技术分析作为一种投资分析工具，在应用中应注意以下问题：
①、技术分析应当与基础分析相结合，用于国内期货市场。技术分析预测成功率高。但是，在技术分析的应用中，必须注意基础分析的结合。对于商品期货而言，制约期货价格的根本因素是商品的供求关系，而基础分析则是从供求关系的分析入手。因此，技术分析应与基础分析相结合。
②、注重对各种技术分析方法的综合判断，避免片面使用技术分析。
投资者应综合考虑各种技术分析方法对未来进行预测，综合这些方法的结果，最终得出合理描述多空方与多空方力量对比的结论。实践证明，单一使用技术分析方法具有相当的局限性和盲目性。如果应用各种技术分析方法得出相同的结论，基于此结论的出错几率很小，但仅基于一种方法的出错几率很大。为了减少自己的错误，我们应该掌握尽可能多的技术分析方法。
③、前人和他人得出的结论，应当经过自己的实践验证，方可安全使用。
因为期货市场能够给人们带来巨大的利益，研究期货的人已经相继出现了几百年。分析方法不同，使用同一分析方法的方式也不同。前人和他人的结论是在一定的特殊条件和情况下得出的。随着市场环境的变化，前人和其他人的成功方法可能会在自身的使用中失败。
文章来源：期货日报网
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