读懂报告 | PMI指数何以折射经济枯荣？
[font=PingFangSC-Regular, "][size=15px]摘要经济回暖了吗？这是2023年很多人都想知道的答案。有人找观点，可是各家媒体众说纷纭，很难找到准确的答案。有人看生活，在饮食、交通里看经济态势，但这也难免视野局限。很多研报，采用大量数据去印证市场的态势，经济复苏的预期。这些数据，成为了研报专业性的有力支撑。但不少人也表示，这些数据堆在一起“让人头皮发麻”“有极好的助眠效果”。在众多数据中，PMI指数值得我们注意。
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[font=PingFangSC-Regular, "][size=15px][p=25, 2, left][b]经济回暖了吗？[/b][/p][p=25, 2, left]这是2023年很多人都想知道的答案。[/p][p=25, 2, left]有人找观点，可是各家媒体众说纷纭，很难找到准确的答案。[/p][p=25, 2, left]有人看生活，在饮食、交通里看经济态势，但这也难免视野局限。[/p][p=25, 2, left]很多[url=http://data.eastmoney.com/report/]研报[/url]，采用大量数据去印证市场的态势，经济复苏的预期。这些数据，成为了研报专业性的有力支撑。[/p][p=25, 2, left]但不少人也表示，这些数据堆在一起“让人头皮发麻”“有极好的助眠效果”。[/p][p=25, 2, left][b]在众多数据中，[url=http://data.eastmoney.com/cjsj/pmi.html]PMI[/url]指数值得我们注意。[/b][/p][p=25, 2, left]“我国1月PMI指数回升至50.1%，行业景气度明显回升”[/p][p=25, 2, left]“美国PMI指数维持在枯荣线下方，经济软着陆前景黯淡”[/p][p=25, 2, left]......[/p][p=25, 2, left]我们可以在新闻资讯中看到，PMI指数往往和经济景不景气联系在一起，PMI指数上升则代表经济好转，PMI指数下降则表明经济衰退？[/p][p=25, 2, left][b]那么PMI指数是什么，何以折射经济的枯荣呢？[/b][/p][b]一[/b][p=25, 2, left]PMI指数的英文全称是Purchasing Manager Index，即[url=http://data.eastmoney.com/cjsj/pmi.html]采购经理人指数[/url]。[/p][p=25, 2, left]PMI指数首先起源于美国。了解美国经济发展史的人，肯定会知道美国遭遇过很多次经济危机，30年代的大萧条、80年代的滞胀，这些都是知名的历史阶段。要保持经济增长，不肯能像盲人摸象一样探索，在经历了多次经济危机之后，美国发现PMI指数是个好用的经济指标。[/p][p=25, 2, left]PMI指数准不准，在2008年的金融危机中也有体现。[/p][p=25, 2, left]2008年的7月，中国制造业的PMI指数首次落至枯荣线以下，11月下降到最低点38.8%，与之对应的是制造业的大幅回落；2009年3月，PMI指数呈现出底部企稳的迹象，随后中国经济率先回暖。[/p][p=25, 2, left]PMI指标对经济风向的灵敏觉察，让它在一众经济指标中脱颖而出。[/p][b]二[/b][p=25, 2, left]PMI指数难道没有缺点吗？[/p][p=25, 2, left]诚实地说，确实有。[/p][p=25, 2, left]数据都会被统计时的样本影响。[/p][p=25, 2, left]就像一个城市调查当地学生的体质健康情况，不可能是把全市所有学生都一起检查一遍，一般都是抽查。[/p][p=25, 2, left]比如今年抽高一的学生，明年抽高二的学生，后年再抽高三的学生。[/p][p=25, 2, left](抽的都是同一批人？)[/p][p=25, 2, left][b]我国的PMI指数根据统计样本的不同，有官方PMI和财新PMI两个数据，他们往往是经济指标中最先发布的数据。[/b][/p][p=25, 2, left]官方PMI是国家统计局和中国物流与采购联合会两家机构联合发布，会在当月的最后一天公布，偏向统计的是大中型企业、央企等。财新PMI指数则是由Markit财经[url=http://quote.eastmoney.com/unify/r/105.III]信息服务[/url]
公司编制，授权财新发布，在次月的第一天发布，偏向调查中小企业、民企等。[/p][p=25, 2, left]这也是我们有时候会看到两组PMI指数相互“打架”的原因。[/p][img=100,0]https://np-newsimg.dfcfw.com/download/D25470476632364075507_w561h375.jpg[/img][p=25, 2, center]图片来源：国家统计局[/p][p=25, 2, left]在今年1月31日公布的BMI指数中，我国大、中、小型企业PMI分别为52.3%、48.6%和47.2%，高于上月4、2.2和2.5个百分点，各规模企业景气水平均有所回升。[/p][p=25, 2, left]在这组官方公布的数据中，我们可以了解到经济有所回升的。[/p][p=25, 2, left]不过，如果我们了解PMI指数是以50%为枯荣线的话，我们也可以看到对应中小企业来说，低于50%的PMI指数仍然不够乐观，这也符合我们普罗大众的生活感受：尽管日子好过点了，但没有特别好过。这也反映了，很多中小企业还需要奋力渡过难关。[/p][b]三[/b][p=25, 2, left]有很多人可能会问，我寻思PMI指数有48%不是挺高的吗？我[url=http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0475]银行[/url]
存款利息才3%。[/p][p=25, 2, left]这里就是PMI指数和很多经济指标有很大区别的地方。[b]很多经济指标都不会有明确的划分线，但PMI指数的50%划分线是明确的标准。[/b][/p][p=25, 2, left]PMI是个环比数据，意思就是说它不是跟去年的状态比，而是跟上个月的经济状况比。[/p][p=25, 2, left]如果12月是50.1%，则说明12的蛋糕比11月做的大了那么一点；如果12月是49%，就是说12月的蛋糕比11月做得小了点。[/p][p=25, 2, left]我们还可以把PMI指数拆开了看。比如构成制造业PMI指数的5个分类指标，是新订单指数、生产指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数。[/p][p=25, 2, left]如果计算一家奶茶店的PMI指数，我们可以算算这个月的奶茶订单比上个月增加了多少(新订单指数)，这个月做了多少杯奶茶(生产指数)，店里的珍珠、芋圆、鲜奶有多少(原材料库存指数)、几个人做奶茶(从业人员指数)和原料供货时间要多久(供应商配送时间指数)。[/p][p=25, 2, left]我们如果能拿到这些数据，也能估计出一家奶茶店的经营状况。[/p][p=25, 2, left]当然，奶茶店生意火不火，在店门口转一转就大概知道了。[/p][p=25, 2, left]不过，对于我们目光所不能及的地方，我们还是看一下PMI吧。[/p]
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